호르무즈 해협 봉쇄, 전쟁 확전 속 글로벌 공급 20% 위협

미국과 이란 간의 적대 행위 재개로 외교적 해결 가능성은 사라졌고, 세계 에너지 공급의 5분의 1이 봉쇄됐다.

우드맥킨지(Wood Mackenzie)의 데이터에 따르면, 페르시아만의 원유 및 콘덴세이트 생산량인 하루 1,100만 배럴 이상과 8,000만 톤의 액화천연가스(LNG) — 이는 글로벌 공급의 약 20%에 해당 — 가 반다르아바스 인근에 대한 미군의 신규 공습으로 불안정한 평화의 희망이 산산조각나면서 접근 불가능 상태로 남아 있다.

"교란 상황이 오래 지속될수록 에너지 가격, 산업 활동, 무역 흐름 및 세계 경제 성장에 미치는 영향은 더 커질 것입니다,"라고 우드맥킨지의 피터 마틴 수석 이코노미스트는 말했다.

브렌트유는 목요일 성급한 평화 합의 낙관론에 의해 촉발된 일시적 하락 이후 다시 배럴당 90달러 중반으로 반등했다. 미국 10년물 국채 수익률은 4bp 상승한 4.5%를 약간 상회했으며, 30년물 채권은 심리적 중요 수준인 5% 이상을 5월 대부분 동안 유지했다. 달러는 주요 통화 대비 소폭 상승하며 엔화를 ¥160까지 밀어 올렸고, 이는 역사적으로 일본 재무부의 개입을 촉발했던 기준점이다.

고공행진하는 에너지 가격으로 인한 인플레이션 전이 현상은 이제 2026년 하반기를 앞두고 지배적인 거시 테마가 되고 있다. 목요일 발표 예정인 4월 미국 개인소비지출(PCE) 데이터는 헤드라인 인플레이션이 전년 대비 3.8%로 3년래 최고치를 기록하고, 근원 지수는 3.3%로 연방준비제도(Fed)의 2% 목표치를 크게 상회할 것으로 예상된다. 리사 쿡 연준 이사는 수요일 인플레이션이 "잘못된 방향으로 가고 있다"며 상황 악화가 지속될 경우 금리 인상에 나설 준비가 되어 있다고 밝혔다.

이란 국영 TV는 이번 주 초, 한 달 안에 호르무즈 해협을 통한 상업 선박 운항을 재개하는 대신 미군 철수와 해상 봉쇄 해제를 조건으로 하는 초안을 유포했다. 백악관은 이 보도를 일축했으며, 트럼프 대통령은 그가 국제 해역이라고 묘사한 곳에 대해 어떤 국가도 접근 권한을 통제할 수 없다고 주장했다. 반다르아바스에 있는 이란 드론 작전 기지를 겨냥한 미군의 신규 공습과 상선을 노리던 이란 공격 드론 4대의 요격으로 인해 가까운 시일 내 외교적 경로는 모두 차단됐다.

이러한 규모의 병목 지점이 마지막으로 교란된 것은 2019년 사우디 아람코의 아브카이크(Abbqaiq) 및 쿠라이스(Khurais) 시설에 대한 공격 당시였으며, 당시 유가는 단 하루 만에 15% 급등했지만 그 충격은 일시적에 그쳤다. 현재의 봉쇄는 규모와 지속 기간 모두에서 더 심각하다. 우드맥킨지의 분석은 장기간 폐쇄가 단순한 "에너지 위기"를 넘어 산업 공급망과 글로벌 무역 흐름 전반에 파급될 것이라고 시사한다.

인플레이션 압력 심화, 중앙은행들 매파적 기조 강화

에너지 쇼크는 인플레이션 기대치에 직접적으로 반영되고 있다. 4월 PCE 수치에 대한 컨센서스 전망은 3년 만에 가장 높은 헤드라인 수치를 가리키고 있으며, 근원 지표는 여전히 연준 목표치를 1%포인트 이상 상회하고 있다. 필립 제퍼슨 부의장은 목요일 도쿄 연설에서 노동 시장의 회복력을 인정하면서도 "초점은 반드시 인플레이션을 2%로 되돌리는 데 맞춰져야 한다"고 강조했다.

BMI의 수석 이코노미스트 세드릭 셰합은 호르무즈 해협 교착 상태에 대한 명확한 해결책이 부족한 상황에서 시장이 이러한 압력이 얼마나 지속될 수 있을지 과소평가하고 있을 수 있다고 경고했다. 장기물 원유 선물 곡선은 최근 변동성 속에서도 완고하게 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 시장의 기본 시나리오가 임박한 해결보다는 장기간의 교란이라는 것을 시사한다.

엔지니어링 및 건설 기업들에게 이 분쟁은 또 다른 성장 동력을 창출하고 있다. 이 지역의 주요 계약업체인 맥더모트 인터내셔널(McDermott International)은 분쟁이 페르시아만 전역의 에너지 인프라 수요를 재편함에 따라 인프라 재건 분야에서 확장되는 기회를 포착하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.