STRC 17% 급락, 마진콜이 디지털 신용시장 매도세 촉발…$82.50에 거래

Strategy의 변동금리 시리즈 A 영구 스트레치 우선주(STRC)는 목요일 장중 $82.50까지 하락하며 액면가 $100 대비 17% 폭락했다가 $89로 회복했다. 레버리지를 활용한 투자자들의 강제 매도가 디지털 신용 시장을 휩쓴 것이다. 스트라이브 에셋 매니지먼트의 SATA도 $93 아래로 떨어졌다가 $97로 반등했다고 시장 데이터가 전했다.

"오늘 발생한 일은 레버리지 청산 이벤트이지, 기초 신용 품질의 악화가 아닙니다,"라고 스트라이브 에셋 매니지먼트의 최고경영자 맷 콜은 X(구 트위터) 게시물에서 밝혔다. 콜은 이날 세션을 "디지털 신용 역사상 가장 어려운 날"이라고 묘사하며, 기초 증권이 여전히 우량 신용 상태를 유지했던 레버리지 미 국채 포지션과 관련된 과거 헤지펀드 폭발 사고에 비유했다.

두 자릿수 수익률——STRC는 연 11.5% 배당금을, SATA는 12%를 제공——에 매료된 투자자들이 수익률을 높이기 위해 점점 더 레버리지를 사용해왔다고 콜은 말했다. 가격이 하락하기 시작하자 마진콜이 강제 매도를 촉발했고, 이는 발행사의 펀더멘털과 무관한 자기 강화적 하락으로 이어졌다. "소득 시장에는 '지옥으로 가는 길은 캐리(carry)로 포장되어 있다'는 오래된 격언이 있습니다,"라고 그는 덧붙였다. 콜에 따르면 스트라이브의 배당금 준비금은 매도세 동안 그대로 유지되었다.

이번 매도는 더 넓은 암호화폐 시장 약세와 시점이 겹쳤다. 비트코인은 연방준비제도(Fed)의 새 의장 케빈 워시가 주도한 매파적 전환으로 금리 인하 기대가 사라지면서 약 $63,000에 거래되며 24시간 동안 약 4% 하락했다. Strategy의 보통주(MSTR)는 약 $110까지 하락해 52주 신저점에 근접했으며, 회사의 비트코인 보유량은 846,842 BTC로 약 530억 달러 규모다. 파이낸셜 타임스(FT)의 Alphaville 칼럼은 STRC를 두고 "Strategy의 뱃속에 있는 테이프웜"이라고 부르며 사망 기사를 게재했는데, 일부 트레이더들은 이는 작년 2월 유사한 FT 기사 이후 비트코인 랠리가 발생했던 것을 상기시키는 역발상 신호라고 지적했다.

장중 저점에서의 급격한 반등은 가격이 하락함에 따라 매수세가 매도 압력을 흡수했음을 시사한다. "STRC와 SATA 모두 장중 저점에서 상당한 매수 관심을 경험했습니다,"라고 콜은 말했다. "청산 이벤트와 신용 이벤트는 같은 것이 아닙니다." STRC의 실효 수익률은 하락 후 약 13%에 근접했으며, 30일 변동성은 21%에 육박했다. SATA는 $97 이상에서 거래되었다. Strategy는 비트코인 재무부가 수십 년간 배당 의무를 지원할 수 있다고 밝혔지만, 지난달 회사가 자본 관리 차원에서 비트코인 32개를 매도하기로 한 결정은 2022년 11월 이후 최악의 주간 주가 성과를 촉발했다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.