텐센트, 2,950억 파라미터 AI 모델 출시로 목표주가 650홍콩달러 기록

모건스탠리는 텐센트 홀딩스에 대해 '비중확대' 의견과 650홍콩달러의 목표주가를 재확인했습니다. 이는 텐센트가 미국 경쟁사들과의 격차를 줄이고 광범위한 제품 라인업의 수익성을 높이기 위해 설계된 2,950억 파라미터 규모의 Hy3 Preview AI 모델을 공개한 데 따른 것입니다.

모건스탠리 분석가들은 4월 25일자 보고서에서 "코드 생성 및 에이전트 작업에서 Hy3 Preview의 향상된 기능은 주목할 만하다"고 적었습니다. 그들은 추론 효율성이 40% 향상되고 비용이 낮아져 "최고의 가격 대비 성능"을 제공한다고 강조했습니다.

전문가 혼합(MoE) 아키텍처를 기반으로 구축된 이 새로운 모델은 256K 컨텍스트 윈도우를 특징으로 하며, 이전 모델의 53%에서 상승한 74.4%의 SWE-Bench Verified 점수를 기록했습니다. 텐센트는 이미 이 모델을 위안바오(Yuanbao), QQ 및 WorkBuddy 도구 모음을 포함한 핵심 제품에 통합했습니다.

이번 출시는 독립형 모델 개발사들에 비해 핵심적인 이점인 기존 수익 엔진에 AI를 내재화하려는 텐센트의 전략을 강화합니다. 현재 주가가 505홍콩달러(약 64.35달러) 부근에서 거래되는 상황에서 650홍콩달러의 목표주가는 28.7%의 상승 여력을 의미하며, 회사는 방대한 소셜 및 게임 생태계 내에서 AI 역량을 주주 가치로 전환하려 하고 있습니다.

Hy3 출시는 중국 AI 분야의 경쟁이 심화되는 가운데 이루어졌습니다. 최근 V4 시리즈를 출시한 딥시크(DeepSeek)를 비롯해 알리바바와 바이트댄스의 모델들이 모두 패권을 다투고 있습니다. 모닝스타의 이반 수 분석가는 딥시크의 모델이 유능하지만 텐센트의 강점은 "방대한 양의 독점 행동 데이터를 생성하는 통합 생태계"에 있으며, 이것이 AI를 수익으로 연결하는 내장된 테스트베드 역할을 한다고 언급했습니다.

텐센트의 접근 방식은 단순한 벤치마크 패권보다는 실제 응용에 집중합니다. 이 모델은 텐센트 클라우드에서 경쟁력 있는 API 가격으로 제공되며, 개인용 버전은 월 28위안의 저렴한 가격으로 이용 가능합니다. 이 전략은 채택을 촉진하고 피드백을 수집하여 모델을 개선함으로써 궁극적으로 사용자 참여를 높이고 광고에서 미니 게임에 이르는 기존 플랫폼 내에서 새로운 수익원을 창출하는 것을 목표로 합니다.

모건스탠리의 낙관적인 전망은 월가의 다른 분석가들도 공유하고 있습니다. UOB 케이히안의 줄리아 판 분석가 역시 '매수' 의견과 728.00홍콩달러의 목표주가를 유지하고 있습니다. 텐센트에 대한 컨센서스 등급은 '강력 매수'이며 평균 목표주가는 91.61달러로, 회사가 규모와 데이터를 활용해 AI 시대를 선도할 수 있는 능력에 대한 폭넓은 신뢰를 반영하고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.