美 국채 수익률 4bp 하락, 미·이란 평화협상 진전에 원유 3%↓

미·이란 평화 협상이 국채 수익률을 1주일 만에 최저치로 끌어내리고 원유 가격을 3% 하락시켰으며, 연준 금리 인상 베팅 속에 달러는 강세를 나타냈다.

미 국채 수익률은 화요일 4bp 하락했다. 미·이란 평화 협상이 진전되면서 원유 선물이 3% 급락한 가운데, 달러 강세는 연방준비제도(연준)가 올해 후반 금리를 인상할 것이라는 기대감이 커지고 있음을 반영했다.

Bannockburn Global Forex의 수석 시장 전략가 Marc Chandler는 "달러가 강세를 나타내는 와중에도 국채 수익률이 하락하는 것은 미국 경제의 회복력에 기인한다"고 말했다.

Tradeweb에 따르면 10년물 국채 수익률은 전일 4.493%에서 4.445%로 하락했으며, 2년물 수익률은 4.191%에서 4.168%로 떨어졌다. WSJ 달러 인덱스는 0.3% 상승했고, DXY 인덱스는 0.2% 오른 101.63을 기록했다. 2년물과 10년물 수익률 스프레드는 30bp 아래로 좁혀지며 2025년 4월 이후 최저 수준을 나타냈다.

원유 가격 하락(디스인플레이션 요인)과 달러 강세가 결합되면서, 금요일 발표 예정인 연준의 선호 인플레이션 지표인 PCE 데이터를 앞두고 연준에 복잡한 배경을 제공하고 있다. DHF Capital의 Bas Kooijman에 따르면, 강한 지표가 나올 경우 9월 금리 인상에 대한 기대감이 굳어질 수 있다.

공동 성명에 따르면 미국과 이란은 스위스에서 파키스탄과 카타르의 중재로 최종 평화 협정을 위한 60일 프레임워크에 합의했다. 중동의 지정학적 리스크 완화 전망에 브렌트유는 배럴당 72달러 아래로 하락하며, 연초 긴장이 고조된 이후 형성됐던 위험 프리미엄의 일부가 해소됐다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 교역량의 약 21%를 처리하는 만큼, 이 지역의 외교적 돌파구는 에너지 시장에 중대한 변수로 작용한다.

수익률 곡선 평탄화는 경기 침체 신호에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰지만, 역사적 사례는 신중해야 함을 시사한다. Julius Baer의 고정 수익 분석가 Afonso Borges는 "여러 사이클에 걸쳐 역전은 신호보다 잡음을 더 많이 만들어내며, 실현되지 않은 경기 침체를 예측해왔다"고 말했다. 2~10년물 스프레드가 30bp 아래로 압축된 것은 2025년 4월이 마지막이었으며, 이후 주식 시장 변동성이 나타났지만 경기 수축은 발생하지 않았다.

PCE 데이터 앞두고 금리 인상 베팅 강화

시장은 9월까지 연준의 금리 인상 가능성을 유의미한 확률로 반영하고 있으며, 이는 인하가 지배적 기대였던 연초와 비교해 변화된 양상이다. 현재 연준 기금 금리는 연준이 6월 회의에서 동결을 결정한 후 4.25%~4.50% 수준이다. DHF Capital의 CEO이자 자산 운용사인 Bas Kooijman은 "예상되는 긴축이 달러 강세를 계속 부추기고 채권 수익률을 높은 수준으로 유지할 수 있다"고 말했다. 목요일 발표되는 PCE 인플레이션 데이터가 다음 주요 시험대가 될 것——2.7% 컨센서스를 상회하는 수치는 금리 인상 기대감을 고정시키고 단기 수익률을 끌어올릴 수 있다.

글로벌 채권 시장 동조화

미 국채 움직임은 글로벌 고정 수익 시장 전반에 파급됐다. 영국 길트 수익률은 RBC Capital Markets 전략가들에 따르면 Andy Burnham의 차기 총리 지명이 예상됨에 따라 장기간의 지도력 경쟁 리스크가 줄어들면서 1bp 하락한 1주일 최저치인 4.736%를 기록했다. 유로존 분트 수익률은 독일 Ifo 기업 신뢰지수 발표를 앞두고 0.6bp 하락한 2.906%를 나타냈으며, Commerzbank의 Hauke Siemssen은 기술주 약세와 AI 버블 우려가 안전 자산에 대한 수요를 촉진하고 있다고 지적했다. 일본에서는 일본은행(BOJ)의 6월 회의 의사록이 추가 금리 인상을 시사하며 "정책 금리를 계속 인상하는 것이 적절하다"고 밝힘에 따라 JGB 선물의 상승폭이 제한됐다.

재무부의 5년물 국채 700억 달러 규모 입찰은 현재 수익률 수준에서 수요를 시험할 예정이며, 시장은 또한 미국-이란 관계 개선이 광범위한 인플레이션 전망에 미치는 영향을 소화하고 있다. 평화 프로세스가 유지되고 원유 가격이 계속 하락한다면 디스인플레이션 충격이 연준에 긴축을 보류할 여지를 줄 수 있지만, 고착된 핵심 서비스 인플레이션과 타이트한 노동 시장은 금리 인상 리스크를 여전히 유효한 테이블 위에 올려놓고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.