UBS, 중국 항공사 수익 개선 전망…유가 90달러 아래로 하락

UBS는 미·이란 휴전으로 국제유가가 배럴당 90달러 아래로 떨어지면서 중국 3대 항공사의 수익성이 개선될 것이라고 전망했다.

UBS는 보고서에서 "연료비는 중국 항공사 총 운영비용의 30~40%를 차지하며, 단일 비용 항목 중 가장 큰 비중을 차지한다"고 설명했다.

은행은 에어차이나, 중국남방항공, 중국동방항공 등 3대 메이저 항공사가 분기별로 연속적인 수익 개선을 기록하고, 전년 동기 대비 실적이 플러스로 전환될 것으로 예상했다. DBS그룹은 에어차이나에 대해 보유 의견을 유지하며 목표주가를 4.1홍콩달러로 제시했다.

전쟁 발발 이후 배럴당 100달러 이상까지 치솟았던 유가가 90달러 아래로 후퇴하면서 항공사들에 안도감을 주고 있다. 유가는 지난 2월 말 약 60달러에서 급등했다. 6월 초까지 손실이 이어졌지만, UBS는 잠재적인 유류할증료 인하가 수요를 자극하면서 6월 하순부터 수익성이 개선될 것으로 본다.

UBS에 따르면 2월 말 시작된 중동 분쟁으로 유가가 60달러에서 5월까지 100달러 이상으로 급등하면서 4월과 5월 동안 세 항공사는 각각 월평균 약 12억~15억 위안의 손실을 기록했다. 브렌트유는 도널드 트럼프 대통령이 이란과 합의에 도달했다고 밝힌 후 일요일 3.9% 하락한 배럴당 약 84달러를 기록했으며, 미국 원유는 4.8% 하락한 약 81달러를 기록했다.

은행은 중국 항공사 주가가 최근 몇 달간 유가 상승으로 압박을 받아왔지만, 시장은 이미 부정적 요인을 대부분 흡수했으며 하방 위험은 제한적이라고 지적했다. 연료비가 하락함에 따라 가장 큰 비용 부담이 완화되면서 항공 업종에 대한 재평가가 이루어질 수 있다.

이번 전망은 수개월간의 큰 손실 이후 중국 항공사들이 유가 상승에 따른 비용 압박의 최악의 국면을 지나고 있음을 시사한다. 투자자들은 주간 제트연료 가격 데이터와 추가 유류할증료 조정을 통해 이러한 추세를 확인할 것으로 예상된다.

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