UOB Kay Hian, BYD 목표가 135HKD로 상향…지리·GWM은 하향 조정

UOB Kay Hian은 BYD의 목표주가를 기존 120HKD에서 135HKD로 상향 조정하고, 지리자동차와 장성자동차(GWM)의 목표주가는 하향 조정했다. 중국 5대 완성차 업체의 6월 엇갈린 판매 실적에서 수출 강세가 지속적인 내수 부진을 상쇄한 점을 반영한 결정이다.

해당 증권사는 7월 3일 보고서에서 "BYD와 지리는 해외 판매와 전기차 성과에 힘입어 경쟁사들을 앞질렀으나, GWM과 리오토는 내수 압박과 모델 교체 주기로 인해 예상보다 저조한 실적을 기록했다"고 밝혔다.

BYD는 이 증권사의 최선호 매수 종목으로, CATL(컨템포러리 엠페렉스 테크놀로지), 지리, 민스그룹, 간펑리튬과 함께 꼽혔다. BYD의 6월 판매량은 전년 동기 대비 5.5% 증가한 403,472대를 기록했으며, 해외 출하량은 94.7% 급증한 175,349대에 달했다. 이는 중국 내수 판매의 22% 감소를 완충하는 역할을 했다. 지리 역시 전기차 수출 호조에 힘입었으나, GWM과 리오토는 모델 전환 주기와 국내 시장의 치열해진 가격 경쟁에 어려움을 겪었다.

이번 목표주가 조정은 수출 모멘텀이 핵심 차별화 요소로 부상하면서 중국 완성차 업체들 간의 상반된 상황을 반영한다. BYD 왕촨푸 회장은 지난달 5년 이내 세계 최대 자동차 업체가 되겠다는 목표를 밝히며 수출 성장과 배터리 기술 발전을 강조했다. 리오토는 섹터 내 최고 매도 의견이 유지되며 목표주가 40HKD(약 15% 하락 여력)가 제시됐다. 모델 리프레시 주기와 국내 경쟁 심화가 주요 역풍으로 작용하고 있다. 이 증권사는 섹터에 대해 '동일비중(Equalweight)' 의견을 유지, 광범위한 회복보다는 선별적 기회에 주목할 필요가 있음을 시사했다.

BYD 보유자의 경우, 목표주가 상향은 중국의 수요 부진을 완충할 해외 확장에 대한 신뢰를 의미한다. 투자자들은 2분기 실적 발표를 통해 수출 마진과 유럽 내 제2공장 건설 일정에 대한 업데이트를 주목할 것으로 보인다. 리오토의 경우, 매도 의견이 유지됨에 따라 리프레시된 L 시리즈가 하반기 판매 추세를 반전시킬 수 있을지가 관건이다.

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