Visa, Mastercard, Stripe, 서클·테더 독점에 도전장…스테이블코인 공동 개발

미국 3대 결제 네트워크가 3250억 달러 규모 스테이블코인 시장에서 서클(Circle)과 테더(Tether)의 독과점 체제를 깨뜨릴 스테이블코인을 공동 개발 중이다.

계획에 정통한 소식통에 따르면 Stripe, Visa, Mastercard는 USDC 및 USDT와 직접 경쟁할 공동 스테이블코인 플랫폼을 개발 중이다. 이는 세 결제 거물의 통합된 가맹점 네트워크를 활용해 DefiLlama 기준 현재 스테이블코인 시장의 80%를 장악한 두 발행사에 도전하는 움직임이다.

"현재 스테이블코인 시장은 기존 결제 인프라 밖에서 사업을 구축한 두 업체가 지배하고 있습니다. 우리가 구축하는 것은 출시 첫날부터 기존 카드 네트워크, 결제 시스템 및 규제 프레임워크와 상호운용이 가능하도록 설계되었습니다"라고 참여 기업 중 한 곳의 고위 임원은 말했다. 이 계획이 아직 공개되지 않았기 때문에 익명을 요구한 이 임원의 발언이다.

스테이블코인 시장은 총 공급량 기준 3250억 달러로 성장했으며, 테더의 USDT와 서클의 USDC가 압도적인 점유율을 차지하고 있다. 업계 추정에 따르면 스테이블코인은 2025년에 약 28조 달러의 실물 경제 거래량을 처리했으며, Chainalysis는 조정 기준 거래량이 2035년까지 719조 달러에 이를 것으로 전망한다. 국경 간 결제만 해도 179조 달러 규모의 시장이지만, 여전히 1980년대의 코레스폰던트 뱅킹 시스템에 의존하고 있으며 수수료는 5bp에서 1000bp 이상까지 다양하다.

Visa, Mastercard, Stripe의 진입은 서클과 테더의 지배력에 실존적 위협이 된다. 세 결제 네트워크는 collectively 수천만 개의 가맹점과 연결되어 있으며 매년 수조 달러를 처리한다. Financial Times에 따르면 Stripe만 2025년에 1조 9000억 달러의 결제 규모를 처리했으며, 이는 전년 대비 34% 증가한 수치다. Mastercard는 이미 AI 기반 결제 네트워크인 Agent Pay for Machines를 출시하며 방향성을 예고했다. 이 네트워크는 스테이블코인 결제 및 다중 결제 채널 흐름을 지원하며 Coinbase, Solana Foundation, Stripe 등 30개 이상의 파트너사가 참여하고 있다.

기존 강자들이 취약한 이유

서클과 테더는 선점 효과와 유동성 네트워크 효과를 기반으로 사업을 구축했지만, Visa, Mastercard, Stripe가 수십 년에 걸쳐 구축한 유통 인프라는 갖추지 못했다. 테더는 준비금 구성에 대한 끊임없는 의문에 직면해 있으며, 서클은 2025년 기업공개(IPO)를 통해 USDC의 시장 벤치마크를 확보했지만 동시에 분기별 실적 심사를 받게 됐다.

Stripe가 2025년 2월 Bridge를 11억 달러에 인수하면서 결제, 발행 및 국경 간 이체를 위한 스테이블코인 인프라를 확보했다. Financial Times는 Bridge의 결제 규모가 작년에 4배 이상 증가했다고 보도했다. Visa는 이미 수십억 달러 규모의 스테이블코인 결제 거래를 처리했으며, Mastercard는 스테이블코인 인프라 제공업체 BVNK를 인수해 역량을 강화했다.

세 회사는 가맹점과 금융기관이 암호화폐 네이티브 발행사보다 기존 규정 준수 인프라를 갖춘 규제된 결제 네트워크가 발행한 스테이블코인을 선호할 것으로 예상하고 있다. 160개국에서 두 자릿수 백만 달러 규모의 연간 반복 계약을 체결한 유럽 스테이블코인 인프라 기업 Noah는 규정을 준수하는 스테이블코인 인프라에 대한 기관 수요가 강력하다는 것을 입증했다. 특히 현지 은행 관계 구축이 어려운 시장에서 수요가 두드러진다.

향후 전망

Visa, Mastercard, Stripe의 공동 스테이블코인이 성공하려면 여러 관할권의 라이선스 체계를 통과하고, 수탁 관계를 구축하며, 유동성 파트너십을 형성해야 한다. 미국의 GENIUS Act는 스테이블코인 규제를 수요 동력으로 전환시켰으며, 기관의 진입이 더 많은 기관 진입을 불러오는 선순환을 만들고 있다. 유럽의 MiCA 프레임워크는 엄격한 준비금 및 투명성 요구사항을 부과해 소규모 발행사보다 자본이 풍부한 진입자에게 유리하다.

DefiLlama 기준 서클의 USDC 시가총액은 2026년 6월 기준 약 560억 달러이며, 테더의 USDT는 약 2040억 달러다. 결제 거물들의 스테이블코인이 신규 발행 물량 중 일부만 차지하더라도 기존 업체의 수수료 수익과 네트워크 효과에 압박을 가할 것이다. Citi의 낙관적 전망에 따르면 전체 스테이블코인 시장이 2030년까지 4조 달러에 도달할 수 있어 다수의 승자가 존재할 여지가 있지만, 기존 업체가 진입 장벽을 구축할 수 있는 시간은 점점 줄어들고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.