이란 리스크로 WTI 유가 105달러 돌파, SM 에너지 전망 상향

화요일 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물이 배럴당 105달러를 돌파했습니다. 미국과 이란 간의 설전이 격화되면서 중동의 원유 공급을 중단시킬 수 있는 광범위한 충돌에 대한 우려가 커졌고, 이는 SM 에너지와 같은 미국 내수 생산 기업들에게 이익이 될 전망입니다.

“이란인들은 고통을 가하고 싶어 합니다. 여기서 중요한 것은 유가가 아니라 석유의 가용성입니다.”라고 Abaxx Commodity Exchange의 공동 의장인 제프 커리(Jeff Currie)는 CNBC와의 인터뷰에서 말했습니다. “이 업계에서 실무를 담당하는 사람이라면 누구나 지금 상황이 좋지 않다고 말할 것입니다.”

6월 인도분 미국 WTI 선물은 배럴당 108.66달러로 3% 상승 마감했으며, 국제 벤치마크인 브렌트유는 112.10달러에 마감했습니다. 이번 급등은 국제에너지기구(IEA)가 전 세계 석유 재고가 기록적인 속도로 고갈되고 있다고 경고하는 가운데 발생했습니다. 전 세계 석유 물동량의 20%를 담당하는 핵심 요충지인 호르무즈 해협은 여전히 대부분 폐쇄된 상태입니다. 최근 UBS 보고서에 따르면 5월 말까지 재고량이 역대 최저치인 76억 배럴에 근접할 것으로 예상됩니다.

급격한 유가 상승은 SM 에너지와 같이 미국 셰일 층에 집중하는 탐사 및 생산 기업들에게 강력한 동력이 되고 있습니다. 덴버에 본사를 둔 이 회사는 미국에서 가장 생산성이 높고 생산 비용이 낮은 두 지역인 서부 텍사스의 퍼미안 분지와 콜로라도의 DJ 분지에 상당한 면적을 보유하고 있습니다. WTI 가격이 심리적 저항선인 105달러 선을 확고히 유지함에 따라 SM 에너지는 매출과 수익성이 크게 증가할 것으로 보이며, 이는 시추 활동 가속화와 주주 수익률 제고를 뒷받침할 수 있습니다.

공급 우려 고조

최근 가격 급등의 주요 요인은 높아진 지정학적 위험 프리미엄입니다. 미국과 이란이 지난 4월 휴전에 합의했음에도 불구하고 도널드 트럼프 대통령이 호르무즈 해협 재개방 협상을 위해 "시간이 생명이다!"라고 경고하면서 긴장이 고조되었습니다. 해협 폐쇄가 지속됨에 따라 글로벌 공급망은 경로를 변경해야 하는 상황이며, IEA는 "지속적인 혼란 속에 완충력이 빠르게 줄어들면서 향후 추가적인 가격 급등을 예고할 수 있다"고 주의를 당부했습니다.

시장은 관련 산업에 미치는 영향도 주시하고 있습니다. 급등하는 연료비는 항공 및 물류 부문에 엄청난 압박을 가하고 있습니다. 연료비는 항공사 운영비의 30~40%를 차지하며, 베트남 항공에 따르면 유가가 1달러 오를 때마다 약 1,138만 달러의 비용이 추가로 발생합니다. 해상 운송의 경우, 이번 주 세계 컨테이너 지수는 40피트 컨테이너당 2,553달러로 12% 상승했으며, 상하이발 뉴욕행 현물 운임은 선사들이 긴급 유류 할증료를 부과하면서 14% 급등했습니다.

미국 내수 생산자의 이점

SM 에너지와 같은 미국 생산자들에게 고유가는 호재입니다. 퍼미안 및 DJ 분지의 저비용 자산 기반 덕분에 현재 가격 수준에서 상당한 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있습니다. 이러한 재무적 강점은 배당 및 자사주 매입을 통한 주주 환원 확대, 부채 상환 또는 수익성 높은 시추 프로젝트 재투자 등에 활용될 수 있습니다. 또한 국내 생산에 집중함으로써 중동 지역 운영에 따른 직접적인 지정학적 리스크로부터 자유롭습니다.

그러나 시장 전체에 미치는 영향은 더욱 복잡합니다. 에너지주는 랠리를 펼칠 가능성이 높지만, 지속적인 고유가는 인플레이션을 자극하고 모든 기업의 운송 비용을 증가시키며 궁극적으로 소비자에게 세금처럼 작용하여 경제 성장을 저해할 수 있습니다. 상황은 여전히 유동적이며 시장 참여자들은 미국과 이란 사이의 외교적 전개를 예의주시하고 있습니다. 긴장 완화 시 가격이 급격히 하락할 수 있지만, 관계가 더욱 악화될 경우 유가는 베트남 항공 소속 분석가들이 우려하는 배럴당 160달러까지 치솟을 수 있습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.