엔화, 160엔까지 급락… 걸프지역 분쟁으로 개입 리스크 고조

엔화가 수요일(현지시간) 달러당 160엔까지 다시 밀리면서 일본 사상 최대 규모인 11.7조 엔 개입으로 인한 모든 상승분이 사라졌다. 걸프지역에서 새로운 적대행위가 발생하면서 안전자산 선호 심리가 달러로 쏠렸기 때문이다.

배녹번 글로벌 외환의 마크 챈들러 수석 시장 전략가는 "BOJ 개입 리스크가 높아졌다는 점을 모두 알고 있지만, 그것이 투자자들을 실제로 위축시키지는 못했다"며 "지난 4월 말과 5월에 기록적인 규모의 개입이 단행되면서 엔화가 하락했지만, 다시 그 수준까지 되돌아왔다"고 말했다.

달러는 이날 159.975엔을 기록하며 소폭 강세를 보였고, 장중 한때 160엔 선을 돌파했다. 유로는 0.24% 하락한 1.16달러, 파운드는 0.26% 내린 1.3429달러를 기록했다. 달러 인덱스는 0.161% 상승한 99.455를 나타냈다. 2주물 달러-엔 Butterfly 스프레드는 2022년 10월 이후 최고 수준으로 치솟았다. 당시 일본은 20여 년 만에 처음으로 엔화 매수 개입에 나선 바 있다.

160엔 선은 일본 재무성이 엔화 매수 개입에 나설 비공식적인 임계치로 널리 인식되고 있다. 일본은 2022년 이후 현재까지 누적 2,150억 달러를 개입에 투입했으며, 여기에는 4월 말과 5월 초에 집행된 사상 최대 규모인 11.7조 엔(약 735억 달러)이 포함된다. 일본이 에너지의 90%를 수입에 의존하는 가운데 이란 분쟁은 사상 최대 규모의 글로벌 에너지 쇼크 중 하나를 초래하고 있어, 엔화 약세로 인한 인플레이션 압력은 정부에 정치적으로 매우 부담스러운 상황을 만들고 있다.

BOJ, 이중 압력 직면… 우에다 총재 금리 인상 논의 시사

일본은행(BOJ)의 우에다 가즈오 총재는 인플레이션 리스크가 경제 하방 리스크보다 클 경우 금리 인상의 득실을 논의해야 한다고 밝혔다. 이는 BOJ가 직면한 정책 딜레마를 부각시키는 매파적 신호다. 스코샤은행의 숀 오스본 수석 외환 전략가는 "우에다 BOJ 총재의 발언은 매파적이었으며, 정책 금리가 중립 범위에 있지 않음을 시사한다"고 분석했다. 다카이치 사나에 총리는 앞서 당국이 필요에 따라 환율 변동에 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔다.

엔화가 지난 4월 말 160엔에 거래되었을 당시 BOJ는 재무성을 대신해 몇 시간 만에 개입에 나선 바 있다. 옵션 가격은 트레이더들이 이와 유사한 상황이 재현될 것으로 예상하고 있음을 시사한다. 2주물 리스크 리버설(Risk Reversal)은 엔화 콜옵션에 대한 수요가 증가했음을 보여주며, 이는 당국이 다시 시장에 개입할 것이라는 베팅을 반영한다. 세계 2위 규모인 일본의 1조 3,800억 달러 외환보유액과 1조 1,900억 달러 규모의 미국 국채 보유는 추가 개입을 위한 충분한 재원을 제공한다.

연준 긴축 베팅 재개… 달러 강세 확대

달러 강세는 엔화에만 국한되지 않았다. 미 달러 인덱스는 99.455까지 상승했으며, 이는 4월 미국 구인 건수가 5년 만에 최대 폭으로 증가한 후 시장이 연방준비제도(Fed)의 정책 기대치를 재조정했기 때문이다. 시장은 현재 12월까지 약 19bp의 연준 금리 인상을 가격에 반영하고 있으며, 2027년 3월까지 0.25%포인트 인상이 완전히 반영되었다.

SEB의 구스타프 헬게손 매크로 전략가는 "비농업 고용 지표는 달러 관점에서 상당히 중요할 수 있다"며 "연준이 완화적 기조에서 벗어나 금리 인상을 고려하게 만들 수 있다. 이는 달러에 대한 심리적 전환점의 시작이 될 수 있다"고 말했다. 미국은 금요일 비농업 고용 데이터를 발표할 예정이며, 이는 금리 전망을 더욱 구체화할 수 있다.

이란 분쟁은 글로벌 금리 환경을 뒤흔들어 놓았다. 미국은 이란이 주변국을 향해 탄도 미사일을 발사했으나 모두 목표물에 도달하지 못했다고 밝혔으며, 미군은 케슘 섬(Qeshm Island)에 대한 공격을 감행했다. 외교적 협상은 교착 상태에 머물러 있어 에너지 가격을 높은 수준으로 유지시키고 달러는 안전자산 유입으로 지지를 받고 있다. 반대로 엔화는 일본의 에너지 수입 의존도 때문에 유가가 오르면 약세를 보이며, 이 환율 쌍은 지정학적 리스크가 직접적으로 전달되는 통로 역할을 하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.