Bu makale, Advanced Micro Devices (AMD) ve Nvidia (NVDA) hisse senetlerinin değerlemeleri, karlılıkları ve yapay zeka (AI) çip pazarındaki rekabetçi konumlarına odaklanarak karşılaştırmalı bir analizini sunmakta ve AMD'nin yeni ürün geliştirmeleri nedeniyle hafife alınmış bir yatırım olabileceğini öne sürmektedir.

Advanced Micro Devices ve Nvidia: Yapay Zeka Çip Piyasasında Karşılaştırmalı Bir Analiz

ABD hisse senedi piyasaları, özellikle Advanced Micro Devices (AMD) ve Nvidia (NVDA) arasında yapay zeka (AI) çip sektöründeki yoğunlaşan rekabeti yakından takip ediyor. Nvidia şu anda büyük bir liderliği elinde tutarken, AMD'nin son ürün geliştirmeleri ve stratejik ilerlemeleri, şirketin pazar konumunun ve gelecekteki büyüme yörüngesinin yeniden değerlendirilmesini gerektiriyor.

Değerleme ve Piyasa Konumu

Nvidia, AMD'nin yaklaşık 263 milyar dolar olan değerlemesini gölgede bırakarak 4 trilyon doları aşan önemli ölçüde daha büyük bir piyasa değerine sahiptir. Bu önemli fark, AI çip ortamındaki yerleşik hakimiyetini ve karlılığını yansıtmaktadır.

Piyasa değerindeki eşitsizliğe rağmen, ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) çarpanlarının derinlemesine analizi, her iki şirketin de ileriye dönük olarak benzer şekilde değerlendiğini göstermektedir. Bu metriğe göre, AMD'nin şu anda biraz daha pahalı olduğu gözlemlenmektedir, bu da gelecekteki büyüme potansiyelinin hisse senedi fiyatına kısmen yansıtıldığını düşündürmektedir. Yılbaşından bu yana performansa bakıldığında, AMD hisseleri Nvidia'nın %27'lik yükselişini geride bırakarak %34'ten fazla değer kazanmıştır, bu da gelişen AI pazarındaki AMD'nin beklentilerine ilişkin artan yatırımcı iyimserliğini göstermektedir.

Advanced Micro Devices'ın Yapay Zeka Stratejisi ve Ürün Geliştirme

AMD, yeni AI hızlandırıcıların sağlam bir yol haritasıyla Nvidia'nın liderliğini zorlamak için stratejik olarak konumlanmaktadır. Şirket kısa süre önce Instinct MI350 serisini piyasaya sürdü ve bunun 2024'ün ikinci yarısında önemli ölçüde genişlemesi bekleniyor. Özellikle, AMD'nin CEO'su "ilk 10 model geliştiricisinden ve AI şirketinden yedisinin" halihazırda MI350'yi kullandığını belirtmiştir.

İleriye dönük olarak, AMD'nin yeni nesil çipler için iddialı planları var: MI400 serisi 2025'te piyasaya sürülecek ve MI500 serisi 2027'yi hedefliyor. Performans karşılaştırmaları da ortaya çıkmaya başlıyor; AMD'nin MI355'inin kritik eğitim ve çıkarım iş yüklerinde Nvidia'nın B200'üne eşdeğer veya ondan daha iyi olduğu bildiriliyor. Ayrıca, MI355X, B200'ün 8 TB/s'sinin neredeyse üç katı olan 22.1 terabayt/saniye (TB/s) bellek bant genişliğine sahiptir, bu da büyük dil modellerini işlemek için çok önemli bir metriktir.

HBBC'nin analizi, AMD'nin rekabetçi fiyatlandırma stratejisini vurgulamaktadır; MI350 serisi ortalama 25.000 dolar satış fiyatına sahiptir ve bu, Nvidia'nın Blackwell B200'ünden hala yaklaşık %30 daha ucuzdur. Bu maliyet etkinliği, mevcut veri merkezi altyapısıyla uyumlulukla birleştiğinde, AMD'yi AI dağıtım maliyetlerini yönetmek isteyen işletmeler için cazip bir alternatif olarak konumlandırmaktadır.

Nvidia'nın Sürekli Hakimiyeti ve Ekosistem Avantajı

AMD ilerleme kaydederken, AI çiplerinde tartışmasız lider konumu, 5 milyondan fazla geliştiriciyi destekleyen güçlü CUDA ekosistemi tarafından desteklenmektedir. Bu geniş ve yerleşik yazılım platformu, rakipler için önemli bir giriş engeli sağlamaktadır. Nvidia ayrıca, 72 adede kadar GPU içeren yapılandırmalar sunarak büyük ölçekli çıkarım ve eğitim görevleri için muazzam bilgi işlem gücü sağlayan GB200 NVL72 gibi raf ölçekli çözümlerinden de faydalanmaktadır. Nvidia, yerleşik pazar hakimiyetini ve kapsamlı bir ekosistemi önceliklendirenler için daha güvenli bir yatırım olmaya devam etmektedir.

Finansal Performans ve Görünüm

AMD, son çeyreklerde gelir büyüme oranının artmasıyla güçlü bir finansal ivme gösterirken, Nvidia'nınki yavaşlama belirtileri gösterdi. AMD, 2024 yılının 2. çeyrek geliri olarak 7.7 milyar dolar bildirdi ve bu yıldan yıla %32'lik bir artışı temsil ediyor. 2024 yılının 3. çeyrek gelir rehberliği ise 8.7 milyar dolar olarak öngörülüyor ve bu da %28'lik bir artışa işaret ediyor. Şirketin Veri Merkezi gelirleri özellikle güçlüydü; 2025 yılının 2. çeyreğinde 3.24 milyar dolara ulaşarak toplam gelirlerin %42.2'sini oluşturdu.

Analistler, AMD'nin AI alanındaki geleceği konusunda giderek daha iyimser. HSBC, AMD'nin AI gelirinin 2026 mali yılına kadar 15.1 milyar dolara yükseleceğini tahmin ediyor ki bu, konsensüs tahminlerinin önemli ölçüde üzerinde. Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, analistler, AMD'nin AI çip satışlarının 2025 yılı sonuna kadar yıllık 8 milyar dolar+ seviyesine ulaşmasını ve AI büyümesinin etkisiyle 2026'da toplam satışlarda 50 milyar doları ve hisse başına kazançta 8 doları aşma potansiyeline sahip olmasını bekliyor.

Zorluklar ve Fırsatlar

AMD, Çin'e MI308 satışlarıyla ilgili 800 milyon dolarlık envanter silme işlemine yol açan ABD ihracat kısıtlamaları da dahil olmak üzere zorluklarla karşı karşıya. Wafer ve HBM bellek tedarik zinciri darboğazları da devam eden endişelerdir. Ancak şirket, egemen AI fırsatlarını aktif olarak takip ediyor ve büyük teknoloji şirketleriyle ortaklıklar kuruyor.

Genel AI toplam adreslenebilir pazarının (TAM) 2028 yılına kadar 500 milyar doları aşacağı tahmin edilmektedir; tahminler AI çip pazarının 2030 yılına kadar 1 trilyon dolara ulaşabileceğini göstermektedir. Nvidia şu anda AI GPU pazarının %80-85'lik baskın payına sahipken, AMD, özellikle pazarın AI çıkarım çiplerine kaymasıyla %15-20'ye ulaşma potansiyeliyle önemli bir kısmını ele geçirecek konumdadır.

Geleceğe Bakış

AMD ve Nvidia arasındaki rekabet dinamikleri, her iki şirket de hızla genişleyen AI sektöründe pazar payı için mücadele ettikçe yoğunlaşmaya hazırlanıyor. Nvidia'nın yerleşik ekosistemi ve mevcut hakimiyeti güçlü bir temel sağlarken, AMD'nin agresif ürün yol haritası, rekabetçi fiyatlandırması ve artan geliri, rekabet ortamını yeniden şekillendirme potansiyelini gösteriyor. Yatırımcılar, AMD'nin yeni Instinct çiplerinin benimsenme oranlarını, Veri Merkezi gelirlerinin genişlemesini ve gelişen AI çip pazarındaki pazar payındaki herhangi bir değişimi yakından takip edeceklerdir. Her iki şirket ve daha geniş teknoloji sektörü üzerindeki uzun vadeli etkiler, başarılı uygulamaya ve AI inovasyonunun hızlanan taleplerine uyum sağlama yeteneğine bağlı olacaktır.