本报告考察了 Aehr Test Systems 和 Figma，这两家公司在不断扩张的人工智能 (AI) 领域中正获得投资者关注，报告强调了它们在更广泛的 AI 行业增长中占据的战略地位和近期市场表现。

人工智能行业焦点：Aehr Test Systems 和 Figma 洞察

美国股市继续反映出投资者对人工智能 (AI) 新兴领域公司的强烈兴趣。虽然许多关注都集中在成熟的科技巨头上，但人们的注意力正日益转向 Aehr Test Systems (AEHR) 和 Figma (FIG) 等公司，它们代表着人工智能生态系统的不同方面，并为人工智能驱动投资的演变格局提供了见解。

事件详情：Aehr Test Systems 转型人工智能

Aehr Test Systems 是一家著名的碳化硅半导体测试设备供应商，已战略性地将其重点转移到包括对人工智能数据中心至关重要的芯片测试。尽管近期面临财务挑战，该公司报告称，2025 财年第四季度净收入下降至 1410 万美元，低于 2024 财年同期的 1660 万美元。2025 财年全年净收入为 5900 万美元，低于 2024 财年的 6620 万美元。

该公司还报告称，2025 财年第四季度 GAAP 净亏损为 290 万美元，或每股摊薄亏损 0.10 美元，这与上年同期 2390 万美元的 GAAP 净收入形成显著转变。在 2025 财年全年，Aehr 录得 GAAP 净亏损 390 万美元和运营亏损 600 万美元。尽管有这些数字，Aehr 仍表现出韧性。截至 2025 年 5 月 30 日，该公司的积压订单显著增加至 1520 万美元，包括后续预订在内的有效积压订单为 1630 万美元，这反映出其解决方案在新领域（尤其是人工智能处理器）的需求不断增长。其首个用于人工智能处理器的生产晶圆级老化测试系统的成功推出凸显了这一战略转变。

在一次重要的市场举动中，Aehr Test Systems 股票于 2025 年 8 月 25 日星期一大幅上涨 42%，此前一家领先的超大规模公司宣布了其高性能 Sonoma 超高功率封装部件老化测试系统的后续订单。这些系统计划用于先进人工智能处理器的大批量生产测试。Aehr 总裁兼首席执行官 Gayn Erickson 强调了这些订单的战略重要性，并指出：

"该客户是开发自己人工智能处理器的主要大型数据中心提供商之一，他们已经表示计划在明年扩大此初始设备的容量并增加额外的人工智能设备。"

该公司保持 40.59% 的毛利率，分析师预测其在下一财年将实现 8% 的收入增长。

事件详情：Figma 的快速崛起和估值重新校准

云端设计软件公司 Figma 于 7 月 31 日通过首次公开募股 (IPO) 在公开市场首次亮相。其初始发行价为每股 33 美元，迅速增长了两倍，短暂达到 122 美元，然后截至 9 月 2 日稳定在每股 70 美元左右，市值达到 340 亿美元。Figma 已成为 Adobe 的重要竞争对手，Adobe 曾在 2022 年试图以 200 亿美元收购 Figma，但该合并最终被监管机构否决。

Figma 的销售增长强劲，从 2023 年的 5 亿美元增长到过去十二个月的 8.2 亿美元，超过了 Adobe 的收入增长。该公司拥有超过 1300 万月活跃用户，财富 500 强公司的利用率达到 95%。尽管表现出强劲的运营业绩，Figma 的估值一直是投资者关注的焦点。其股票在过去十二个月的基础上以 42 倍的销售额交易，按远期计算则降至 34 倍，远高于 Adobe 的 7 倍销售额。

在公布 2025 财年第二季度财报后，该财报显示收入增长 41%，净利润为 2820 万美元，Figma 的股票从其 IPO 价格下跌了 50%。这一修正导致其市销率 (P/S) 从 60 倍重新校准至 29 倍。尽管进行了这一修正，该公司仍保持强劲的基本面，包括 11,900 名付费客户、129% 的净美元留存率、90% 的毛利率和 16 亿美元的现金储备，可用于人工智能投资。分析师认为市场可能对 33% 的增长指导反应过度，而忽视了 Figma 可扩展的盈利能力和战略地位。

市场反应分析：人工智能影响日益广泛

市场对 Aehr Test Systems 和 Figma 的浓厚兴趣凸显了人工智能在各个领域广泛而多样化的影响。全球芯片市场是人工智能的基础组成部分，预计到 2025 年将达到 920 亿美元，这突显了人工智能硬件和软件生态系统公司巨大的增长潜力。Broadcom Inc. (AVGO) 等公司就体现了这一趋势，其人工智能半导体销售额在 2024 财年飙升了 220%。

Aehr