Ascend Wellness Holdings degradada en medio de la debilidad fundamental en el sector del cannabis

La Rebaja de los Analistas Señala Precaución para Ascend Wellness Holdings

Ascend Wellness Holdings, Inc. (OTC:AAWH), una empresa de cannabis integrada verticalmente, ha sido degradada a una calificación de 'Mantener' por los analistas, una medida que señala precaución a pesar de un significativo repunte reportado en sus acciones a principios de 2025. Esta reevaluación por parte de los analistas apunta a una confluencia de fundamentales de negocio en deterioro dentro de la compañía, en un contexto de desafíos persistentes en el sector del cannabis en general.

Fundamentos Empresariales y Salud Financiera Desafiados

La rebaja de AAWH refleja una evaluación exhaustiva de la trayectoria financiera de la empresa. Las principales preocupaciones incluyen la disminución de las ventas, la reducción de los márgenes y una creciente carga de deuda. El balance de la empresa ha mostrado signos de deterioro, con una relación deuda-capital de 2,61 y activos a corto plazo que luchan por cubrir los pasivos a largo plazo. A 30 de junio de 2025, la deuda total ascendía a 370,0 millones de dólares, un aumento respecto a los 329,3 millones de dólares a finales de 2024.

En el segundo trimestre de 2025, Ascend Wellness reportó una pérdida neta que se amplió a 24,4 millones de dólares, frente a los 19,3 millones de dólares en el primer trimestre de 2025. Si bien los ingresos netos se mantuvieron estables en 127,3 millones de dólares, las ventas al por mayor experimentaron una caída secuencial del 0,5% debido a la compresión de precios y una demanda más débil. Estas cifras subrayan las presiones financieras que enfrenta la empresa.

Contexto de Mercado Más Amplio e Impacto Regulatorio

Los desafíos que enfrenta Ascend Wellness Holdings no son aislados, sino que reflejan problemas sistémicos más amplios dentro de la industria del cannabis. El sector ha sufrido una corrección dramática, con las principales empresas de cannabis que cotizan en bolsa experimentando una caída combinada de su valoración de aproximadamente 37 mil millones de dólares en 2021 a menos de 11 mil millones de dólares en octubre de 2025. Los factores que contribuyen a esta desaceleración incluyen la sobreoferta, la caída en picada de los precios al por mayor (un 32% desde 2021), las pesadas cargas de deuda y las reformas federales estancadas.

Un viento en contra significativo sigue siendo el Código 280E del IRS, que impone un tratamiento fiscal punitivo a los negocios de cannabis al no permitir las deducciones comerciales estándar. Esto obliga efectivamente a las empresas de marihuana legales a nivel estatal a pagar una tasa impositiva efectiva del 70% al 90%, lo que afecta gravemente la rentabilidad y a menudo resulta en pérdidas netas. Aunque algunas empresas, incluida Ascend Wellness, han buscado reembolsos de impuestos modificando las declaraciones para reclamar la exención 280E, la presencia persistente de este código amplifica los riesgos y obstaculiza la aceleración del crecimiento sostenido en todo el sector.

Respuestas Estratégicas y Panorama Competitivo

En respuesta a estas presiones financieras, Ascend Wellness Holdings está implementando una estrategia multifacética. Esto incluye la densificación y expansión minorista, con el objetivo de aproximadamente 60 tiendas para 2025, y un enfoque en la innovación de productos para optimizar su cartera de ofertas de mayor margen. La compañía también está buscando la transformación digital a través de un ecosistema de comercio electrónico renovado y controles de costos para identificar nuevas eficiencias. Además, AAWH ha emprendido esfuerzos de gestión de deuda y reestructuración financiera, incluyendo el retiro de un préstamo a plazo de 60 millones de dólares y nuevas ofertas de bonos, junto con un programa de recompra de acciones iniciado en diciembre de 2024.

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