BHP, 강력한 재무 성과 속 기록적인 생산량 보고, 칼륨 프로젝트 지연 직면

개요

BHP 그룹 리미티드 (BHP)는 2025년 6월 30일 마감된 2025 회계연도에 견고한 실적을 발표하며, 주요 원자재에서 기록적인 생산량을 달성하고, 업계 최고 수준의 마진을 유지하며, 강력한 현금 흐름을 창출했습니다. 2025년 8월 19일 CEO 마이크 헨리(Mike Henry)와 CFO 반디타 팬트(Vandita Pant)가 검토한 이번 실적은 복합적인 글로벌 경제 전망 속에서도 회사의 운영 탄력성을 강조했습니다.

자세한 내용

BHP는 2025 회계연도에 기록적인 구리 및 철광석 생산량을 보고했습니다. 구리 생산량은 처음으로 200만 톤을 넘어섰으며, 지난 3년간 28% 증가를 기록했습니다. 이 성장은 특히 에스콘디다(Escondida) 생산량 16% 증가와 스펜스(Spence) 및 남아프리카 구리 생산량의 기록적인 성장에 힘입은 것입니다. 서호주 철광석 (WAIO) 부문 또한 2억 9천만 톤의 새로운 기록을 달성하여 세계에서 가장 저렴한 주요 철광석 생산자로서의 입지를 굳혔습니다.

재무적으로 BHP는 260억 달러의 기본 EBITDA를 기록하며 53%의 마진을 달성했으며, 특히 구리 부문은 8% 포인트 증가한 59%의 마진을 시현했습니다. 기본 귀속 이익은 102억 달러였습니다. 이러한 강력한 재무 성과는 회사가 주당 60센트의 최종 배당금을 선언하고 매력적인 4%의 배당 수익률을 유지할 수 있도록 했습니다. 그러나 순부채는 2025년 6월 30일 기준으로 38억 달러 증가하여 129억 달러에 달했습니다.

앞으로 BHP는 향후 2년(2026 회계연도 및 2027 회계연도) 동안 각각 110억 달러의 상당한 자본 및 탐사 지출을 계획하고 있으며, 이후 2028 회계연도부터 2030 회계연도까지 연평균 100억 달러로 완화될 예정입니다. 특히 중기 자본 지출의 약 **70%**는 주로 구리와 칼륨 등 미래 지향적 원자재에 할당될 예정입니다.

시장 반응 분석

BHP 실적에 대한 시장의 반응은 낙관적에서 중립적인 분위기를 반영합니다. 기록적인 운영 생산량과 강력한 재무 지표, 특히 구리 및 철광석 부문에서의 실적과 꾸준한 배당금 지급은 긍정적인 촉매제가 되었습니다. 그러나 이러한 긍정적인 요소들은 캐나다 얀센 칼륨 프로젝트와 관련된 중요한 진전에 의해 상쇄되었습니다.

얀센 프로젝트는 심각한 어려움에 직면해 있습니다. 1단계 자본 지출이 30% 증가하여 원래 57억 달러에서 현재 70억~74억 달러로 추정됩니다. 결과적으로 1단계 초기 생산은 1년 연기되어 2027년 중반으로 미뤄졌습니다. 또한 프로젝트의 2단계는 2년 연기되어 2031년으로 미뤄졌으며, 자본 지출은 현재 검토 중입니다. BHP는 이러한 조정의 이유로 "설계 및 범위 변경", 인플레이션 압력, 생산성 저하, 그리고 미래 칼륨 시장 공급에 대한 신중한 평가를 언급했습니다.

더 넓은 맥락 및 영향

BHP의 실적은 중국의 철강 수요, 구리를 통한 글로벌 전기화, 칼륨을 통한 식량 안보와 같은 핵심 부문과 운명이 연결된 "글로벌 대전환의 온도계"로서의 역할을 강조합니다. 회사의 전략적 다각화는 계속되고 있으며, 글로벌 경제 환경의 변화에 저항하기보다는 적응하는 것을 목표로 합니다.

구리는 BHP의 중요한 성장 동력으로 남아 있으며, 에스콘디다(Escondida)의 지속적인 최적화, 남아프리카 구리 확장 개발, 단계별 비쿠냐(Vicuña) 합작 투자는 미래의 지속적인 성장을 위한 발판을 마련하고 있습니다. WAIO 부문은 계속해서 신뢰할 수 있는 저비용 현금 엔진 역할을 하며 안정적인 재정 기반을 제공합니다.

얀센에서의 난관에도 불구하고, 칼륨은 BHP의 미래 지향적 원자재로의 다각화 전략에 필수적인 장기 방어적 노출로 간주됩니다. 회사의 전반적인 실적은 광범위한 시장을 능가했으며, 이전 평가 이후 BHP는 **14.8%**의 총 수익률을 달성한 반면 S&P 500은 **11%**를 기록했습니다.

전문가 논평

BHP 최고 경영자 마이크 헨리는 실적에 대해 다음과 같이 언급했습니다.

"2025 회계연도는 BHP에게 또 다른 강력한 한 해였습니다. 기록적인 생산량, 지속적인 업계 최고 수준의 마진, 그리고 규율 있는 자본 배분이 특징입니다. 이러한 강력한 실적은 견고한 재무 결과를 가져왔으며 BHP의 사업 및 전략의 탄력성을 반영합니다."

칼륨 프로젝트 지연과 관련하여 **BMO 분석가 알렉산더 피어스(Alexander Pearce)**는 얀센 확장 연기가 "칼륨 가격에 긍정적일 가능성이 높다"고 언급했지만, "총 프로젝트 자본 지출에 압력을 가할 수 있다"고 경고했습니다. 분석가들은 또한 BHP가 "효율적으로 생산하고, 상자를 잘 관리하며, 매력적인 배당금을 유지하는 것"을 할 줄 아는 가치가 있다고 재차 강조했습니다.

향후 전망

BHP는 구리 성장 프로그램 최적화와 파이프라인 내 다른 프로젝트 추진에 계속 집중할 예정입니다. 재정적 신중함을 우선시하면서 장기 성장 옵션을 보존하는 회사의 규율 있는 자본 배분 접근 방식은 얀센 칼륨 프로젝트에 대한 향후 결정을 안내할 것입니다. 의도적인 투자 순서 결정은 특히 변화하는 칼륨 시장에서 더 명확한 시장 신호와 자본 배치를 일치시키는 것을 목표로 합니다.

글로벌 경제 전망은 혼재되어 있으며 성장이 약간 둔화될 것으로 예상되지만, 특히 중국과 인도からの 원자재 수요는 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. BHP는 또한 2030 회계연도까지 2020 회계연도 수준에서 운영 온실가스 배출량을 최소 30% 감축하는 것을 포함한 지속 가능성 목표를 달성하기 위해 노력하고 있으며, 이는 장기적인 전략적 위치를 더욱 공고히 할 것입니다.