Edgen Stock·Sep 23 2025, 09:35상당수의 미국 기업 리더들이 현재의 무역 정책으로 인한 부정적인 영향과 연방준비제도에 대한 정치적 영향력에 대한 우려가 커지면서 국내 투자 증대에 소극적인 태도를 보이고 있습니다. 이러한 분위기는 자본 지출 둔화를 시사하며 향후 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.
예일 경영대학원이 최근 실시한 설문조사에 따르면, 최고경영자 중 상당수인 **62%**가 미국 제조업 및 인프라 투자를 늘릴 계획이 없는 것으로 나타났습니다. 예일 경영학과 교수 Jeffrey Sonnenfeld가 강조했듯이, 이러한 주저함은 관세, 이민 단속, 그리고 광범위한 경제 불확실성을 포함한 여러 요인들이 복합적으로 작용하여 많은 비즈니스 리더들이 "'아무것도 하지 않고 주저하게'" 만들고 있습니다. 별도의 비즈니스 라운드테이블 설문조사에서는 향후 6개월 동안 자본 지출 증가를 예상하는 CEO의 비율이 **28%에서 38%**로 증가했다고 언급했지만, 미국 제조업 및 인프라 투자에 대한 구체적인 감정은 전반적으로 신중하게 유지되고 있습니다.
설문조사는 현재의 무역 정책에 대한 상당한 불만을 강조했으며, CEO의 **71%**는 관세가 사업에 부정적인 영향을 미쳤다고 주장했습니다. 응답자의 약 4분의 3은 트럼프 대통령의 글로벌 관세를 불법으로 선언한 법원 판결에도 동의했습니다. 이러한 불안감은 국가 안보 목표 준수가 점점 더 수익화되는, 보다 개입주의적인 정부 모델로의 전환으로 인해 더욱 심화되고 있습니다. 이러한 진화하는 접근 방식의 사례로는 정부가 U.S. Steel (X)의 인수를 조건으로 "황금 지분"을 취득한 것, Nvidia (NVDA) 및 Advanced Micro Devices와 중국 관련 H20 칩 판매 수익의 **15%**를 대가로 수출 허가를 위한 거래를 체결한 것, 그리고 Intel (INTC)의 10% 지분을 인수한 것이 포함됩니다. Apple (AAPL)이 반독점 소송 중 6000억 달러 투자 약속 대가로 관세 면제를 확보한 것을 포함한 이러한 "대가지불" 방식은 규제 감독과 상업적 협상 간의 경계를 모호하게 만들고, "법률전" 및 국가 자본주의와의 유사성에 대한 우려를 제기합니다.
기업 리더들은 또한 연방준비제도의 독립성에 대해 상당한 우려를 표명했습니다. CEO들은 금리 인하를 위해 연방준비제도 의장 제롬 파월에게 가해진 정치적 압력에 대해 거의 만장일치로 불만을 표명했으며, **80%**는 그러한 조치가 장기적인 국가 이익에 부합하지 않는다고 믿었습니다. 또한, 응답자의 **71%**는 연방준비제도의 독립성이 약화되었다고 밝혔습니다. 역사적으로, 1970년대 닉슨 대통령이 연준 의장 아서 번스에게 가한 압력과 같은 통화 정책에 대한 정치적 간섭은 인플레이션 나선형과 관련이 있었습니다. 대중의 비판과 연준 관계자 해임 시도와 같은 현대적 도전은 유사한 위험을 야기하며, 통화 정책이 재정 정책에 종속되는 "재정 지배"로 이어질 수 있습니다.
이러한 CEO들의 집단적 정서는 미국 자본 지출 및 일자리 성장의 잠재적 둔화를 시사하며, 전반적인 GDP 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 최고 경영자 제조업 CEO 신뢰 지수는 2025년 1월에서 3월 사이에 30% 이상 하락했습니다. 향후 12개월간의 사업 환경 예측은 **6.8에서 4.7점(10점 만점)**으로 하락했으며, 이는 코로나19 팬데믹 기간 중 어떤 시점보다 낮은 수준입니다. 결정적으로, 제조업 CEO의 **35%**가 현재 투자를 줄일 계획이며, 이는 1월의 **16%**에서 크게 증가한 수치이며, **29%**만이 자본 지출을 늘릴 계획으로, **53%**에서 감소했습니다. 상당수의 제조업 CEO **58%**는 향후 6개월 동안 미국 경제가 둔화될 것으로 예상합니다. 또한, 트럼프의 연방준비제도 관련 트윗은 시장 기대에 측정 가능한 영향을 미치는 것으로 나타났습니다. 투자자들은 전략을 전환하여 대응했습니다. 블랙록의 2025년 투자 접근 방식은 적극적인 수익률 곡선 관리와 정책 불확실성과 관련된 인플레이션 위험을 완화하기 위한 단기 국고채 물가연동증권 (TIPS) 배분에 중점을 두었습니다. 글로벌 시장도 2025년 1분기에 미국 지수보다 11.84% 우수했으며, 이는 무역 정책 변동성이 기업 이익 기대를 재편하면서 국제 주식으로의 전환에 의해 주도되었습니다.
앞으로 시장 참여자들은 미국 무역 정책의 진화하는 지형, 지속적인 지정학적 발전, 그리고 연방준비제도의 미래 정책 결정을 면밀히 주시할 것입니다. 연방준비제도의 독립성에 대한 인식된 위험은 추가적인 시장 불안정을 초래하고 경제 정책에 대한 투자자 신뢰를 약화시켜 채권 시장 불안정을 초래하고 글로벌 기축 통화로서의 미국 달러 역할에 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 정부가 전략 부문에서 개입주의적 접근 방식을 계속 유지하는 정도 또한 기업 투자 전략과 전반적인 경제 성과를 형성하는 핵심 요소가 될 것입니다.
