Edgen Stock·Oct 03 2025, 12:15赌场运营商第二季度财报呈现多样化局面，各公司股票走势出现显著且有时出乎意料的波动。
2025年第二季度，美国赌场运营商股票走势各异，投资者对强劲的财务表现、收益未达预期以及包括近期美联储利率调整在内的更广泛宏观经济影响做出了反应。该行业的一些主要参与者公布了财报，导致个股价格出现显著波动。
米高梅度假村国际 (NYSE:MGM) 报告的收入超出预期1.9%，但息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 显著未达预期，导致其股价下跌8.9%。尽管 BetMGM 表现强劲，收入同比增长36%，EBITDA 达到8600万美元，并且 米高梅中国 实现了稳健增长，但拉斯维加斯大道收入下降（下降4%至21亿美元）和EBITDAR下降9%影响了整体情绪。
红石度假村 (NASDAQ:RRR) 表现远超预期，2025年6月止季度报告每股收益0.95美元，远超 Zacks 共识预期的0.4美元，盈利超出137.50%。收入达到5.2627亿美元，超出预期8.45%。这一强劲的财务表现推动其股价上涨10.8%。
永利度假村 (NASDAQ:WYNN) 呈现出看似反常的市场反应。尽管每股收益 (EPS) 为0.64美元，低于共识预期的1.20美元，但其股价在公布业绩后意外飙升24.9%。这一积极走势归因于拉斯维加斯调整后物业EBITDAR创历史新高，澳门市场份额稳固，加上在阿联酋的战略投资以及积极的分析师展望，这些都预示着尽管短期每股收益未达预期，但未来增长充满信心。
君主赌场度假村 (NASDAQ:MCRI) 公布了卓越的第二季度业绩，净收入增长6.8%至1.369亿美元。赌场收入增长12.1%，调整后EBITDA增长16.8%至5130万美元。净收入增长19.1%，摊薄后每股收益增长21.0%至1.44美元。这些强劲的财务数据，加上稳健的资产负债表，推动 MCRI 股价上涨20.7%。
凯撒娱乐 (NASDAQ:CZR) 报告了喜忧参半的业绩，每股收益为-0.39美元，远低于预测的0.06美元，偏差达-750%。然而，该公司收入略高于预期，报告为29.1亿美元，而预测为28.6亿美元。每股收益的大幅未达预期导致股价下跌5.4%。尽管其数字业务部门实现了有史以来最好的季度业绩，但传统的拉斯维加斯业务部门面临休闲需求疲软的挑战。
赌场运营商行业内部的多元化表现发生在重要的宏观经济发展背景下。美联储于2024年9月18日将基准联邦基金利率下调半个百分点，设定新区间为4.75%-5%。这是自2020年3月以来的首次降息，且幅度大于典型的25个基点变动，旨在实现“软着陆”，并预计将惠及消费者非必需品博彩业。较低的利率可以释放消费者资金用于娱乐活动，并为公司提供更大的灵活性来为项目融资和进行并购 (M&A)。凯撒娱乐和红石度假村等公司预计将受益于这些降息带来的可自由支配现金流增加。
与此同时，美国主要股指继续保持上涨势头。标准普尔500指数在2025年8月28日达到历史新高6501.86点，反映出强劲的GDP增长和对美联储政策的乐观情绪。纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数也创下新高，表明市场普遍上涨。截至2025年7月29日，红石度假村股票今年迄今上涨约18.3%，显著优于标准普尔500指数同期8.6%的涨幅，显示出在一个普遍看涨的市场中，该行业具有特定优势。
第二季度业绩凸显了数字部门在博彩行业中日益增长的重要性。凯撒数字实现了有史以来最好的季度业绩，调整后EBITDA达到8000万美元，数字部门体育业务收入同比增长28%，赌场业务同比增长51%。该公司目标是到2026年实现数字EBITDA 5亿美元，并考虑可能剥离此项业务，此举可能预示着综合赌场运营商为释放其在线业务价值而日益增长的趋势。同样，BetMGM的强劲表现是米高梅度假村的一大亮点，其2025年收入预计将达到18亿至20亿美元。美国在线博彩业有望大幅扩张，2025年总收入预计将达到268亿美元，增长近15%。
专家评论反映出不同的情绪。尽管凯撒的每股收益未达预期，但高盛将其对CZR的目标价从36美元下调至34美元，但仍维持“买入”评级，承认数字部门的积极贡献。对于永利度假村，德意志银行和麦格理等分析师上调了目标价，巩固了对未来业绩的信心，这得益于澳门博彩收入的增长（7月份增长19%）和拉斯维加斯市场的弹性表现。
展望未来，该行业将继续受到消费者支出趋势、美联储进一步利率调整的步伐以及在线博彩不断变化的监管环境的影响。例如，印度近期限制在线金钱游戏的监管行动所体现的“一纸成文风险”，凸显了全球运营环境快速变化的潜力。拥有强大数字增长战略、多元化地理布局以及高效资本管理和股东回报计划（例如永利的股息和回购计划以及君主的股票回购）的公司，最有可能有效应对这些动态。投资者将密切关注即将发布的经济报告和美联储的任何进一步指引，以获取未来市场走向的信号。
