La Chine met en œuvre des exigences de permis d'exportation pour les véhicules électriques

Les actions chinoises de véhicules électriques déclinent au milieu des nouvelles réglementations d'exportation

Les actions cotées aux États-Unis des fabricants chinois de véhicules électriques (VE) NIO Inc. et Li Auto Inc. ont connu des baisses le vendredi 26 septembre 2025, suite à une annonce de Pékin concernant de nouvelles réglementations d'exportation. Le ministère chinois du Commerce, en conjonction avec d'autres organismes gouvernementaux, a révélé des plans pour mettre en œuvre des permis d'exportation obligatoires pour les véhicules électriques à batterie (BEV) vendus à l'étranger, à compter du 1er janvier 2026. Ce changement de politique vise à aligner les règles d'exportation de VE sur celles déjà établies pour les véhicules conventionnels, introduisant une nouvelle couche de surveillance pour l'industrie chinoise des VE en pleine expansion.

Détails de la réglementation et réaction immédiate du marché

La nouvelle politique, qui exige des constructeurs automobiles qu'ils obtiennent des permis pour les exportations de BEV, marque un ajustement réglementaire important. Le jour de l'annonce, les actions de NIO ont chuté de 6,16 % pour atteindre 7,00 $, tandis que l'action de Li Auto a glissé de 5,62 % pour atteindre 24,36 $, reflétant les préoccupations immédiates des investisseurs. La réglementation devrait avoir un impact sur environ 50 % des exportations chinoises de VE rechargeables, couvrant un nombre estimé à 1,08 million d'unités depuis le début de l'année dans la catégorie réglementée. Au cours des sept premiers mois de 2025, les entreprises chinoises ont exporté pour plus de 19 milliards de dollars de véhicules électriques, les véhicules de tourisme électriques représentant 1,385 million d'unités exportées de janvier à août 2025, soit 28,1 % du total des exportations de véhicules. En 2024, les exportations chinoises de VE ont atteint 1,65 million d'unités, doublant presque les chiffres de 2022.

Analyse des objectifs politiques et de l'impact sur le marché

La réaction négative du marché découle des complexités potentielles et des coûts accrus pour les fabricants de VE dans la navigation du nouveau système de permis. Cependant, Pékin a déclaré que l'objectif principal de cette politique est de favoriser le "développement sain" de l'industrie chinoise des VE. Cela inclut la réduction des "exportations parallèles" par des commerçants non autorisés, qui ont conduit à des prix chaotiques et à un service après-vente inadéquat, endommageant ainsi potentiellement la réputation des marques chinoises à l'échelle mondiale. En limitant les demandes de licences d'exportation aux fabricants d'équipement d'origine (OEM) ou aux entreprises autorisées par les OEM, le gouvernement cherche à renforcer la surveillance et à garantir des normes de qualité plus élevées et un soutien après-vente suffisant pour les modèles exportés. Les analystes de Macquarie suggèrent que les exportations directes de grands acteurs comme BYD, qui ont enregistré 306 000 unités à l'étranger au cours des sept premiers mois de 2025, sont peu susceptibles d'être restreintes. Ce changement stratégique est également considéré comme un effort pour aborder l'"involution" – un terme décrivant une concurrence intense, souvent non rentable, et des guerres de prix sur le marché intérieur des VE – en encourageant une évolution vers une concurrence basée sur la valeur et des exportations à marge plus élevée.

Contexte plus large et implications mondiales

L'introduction de ces permis d'exportation pourrait remodeler le paysage mondial des VE et potentiellement apaiser les tensions commerciales, en particulier avec l'Union européenne, qui a déjà imposé des tarifs douaniers sur les véhicules électriques chinois. En garantissant des normes plus strictes, la Chine vise à améliorer la réputation mondiale de ses marques de VE. Les nouvelles règles excluent spécifiquement les véhicules à moteur à combustion interne, les hybrides (PHEV/EREV) et les BEV plus petits sans numéro d'identification du véhicule. Bien que cette politique puisse introduire des complexités supplémentaires, elle pourrait conduire à une trajectoire de croissance plus stable et durable pour les exportations chinoises de VE. Les constructeurs automobiles européens, y compris BMW, Mercedes et Volkswagen, sont déjà confrontés à des défis dus aux tarifs douaniers américains et à la concurrence chinoise accrue, soulignant l'interconnexion mondiale du secteur automobile. Li Auto, un acteur important, a déclaré avoir vendu plus de 500 000 véhicules en 2024, ce qui représente environ 4 % du marché chinois des véhicules de tourisme à énergie nouvelle. Son score Altman Z de 2,69 le place dans une 'zone grise' financière, indiquant que le nouveau régime de licences ajoute une autre couche d'incertitude pour ces entreprises.

Commentaires d'experts et perspectives d'avenir

Les experts considèrent cette mesure comme une stratégie à double volet. Cui Dongshu, secrétaire général de l'Association chinoise des voitures de tourisme (CPCA), a noté : "Les VE chinois [se révèlent] très attrayants pour les utilisateurs de voitures du monde entier en raison de leur design et de leur qualité. En conséquence, les exportations de VE fabriqués en Chine ont rapidement augmenté depuis 2021. Les barrières commerciales n'entraveront pas leur croissance à l'exportation." Cette perspective suggère que si les réglementations introduisent des frictions, la demande sous-jacente et la qualité des VE chinois pourraient continuer à stimuler les exportations. Chen Jinzhu, PDG du cabinet de conseil Shanghai Mingliang Auto Service, a ajouté : "Tous les signes montrent que les fabricants chinois de VE sont déterminés à internationaliser leurs activités cette année."

À l'avenir, les nouvelles réglementations pourraient inciter les constructeurs automobiles chinois à établir directement des installations de production sur des marchés étrangers clés, tels que l'Europe, afin de naviguer dans le nouvel environnement réglementaire et potentiellement désamorcer les relations commerciales internationales. Des entreprises comme XPeng ont déjà entamé des partenariats de production européens, et Dreame explore la sélection de sites pour des usines à l'étranger. Les investisseurs suivront de près la mise en œuvre de ces nouvelles réglementations et leur impact à long terme sur la performance des actions chinoises de VE, les chaînes d'approvisionnement mondiales de VE et les dynamiques du commerce international dans le secteur automobile.