코드 에너지, 엑슨모빌 XTO 사업부로부터 윌리스턴 분지 자산 인수

코드 에너지, XTO 에너지 자산 인수로 윌리스턴 분지 입지 강화

코드 에너지 코퍼레이션 (CHRD)은 엑슨모빌 코퍼레이션 (XOM)의 자회사인 **XTO 에너지 Inc.**로부터 윌리스턴 분지의 주요 자산을 5억 5천만 달러의 전액 현금 거래로 인수하기 위한 최종 계약을 발표했습니다. 이 전략적 인수는 코드 에너지의 주요 셰일 분지 내 운영 영역과 재고 깊이를 강화할 것으로 예상됩니다. 거래의 발효일은 2025년 9월 1일이며, 2025년 말까지 완료될 것으로 예상됩니다.

거래 세부 정보 및 운영 영향

이번 인수는 코드 에너지가 이미 86%의 운영 참여 지분을 보유하고 있는 윌리스턴 분지 핵심 지역의 48,000 순에이커를 포함합니다. 이 거래의 중요한 측면은 이 지역이 생산에 의해 100% 보유되어 코드의 생산량에 즉각적으로 기여할 것이라는 점입니다. 인수된 자산은 코드의 생산량에 약 **하루 9,000 배럴의 석유 환산량 (boe/d)**을 추가할 것으로 예상되며, 이 중 석유가 **78%**를 차지합니다. 또한, 이 자산에는 코드의 기존 운영과 많은 부분이 겹치는 90개의 순 시추 위치가 포함되어 있습니다. 이러한 연속적인 지역 위치는 효율성을 높이고 유정 생산성을 향상시키며 생산 비용을 절감하는 전략인 장거리 수평 시추를 용이하게 할 것으로 예상됩니다. 이 자산은 배럴당 40달러대 NYMEX WTI 손익분기 비용으로 낮아 상품 가격 변동 기간에도 자본 배치를 위한 경쟁력을 유지하며 코드 포트폴리오의 전체 손익분기 비용을 절감합니다. 인수된 생산 자산은 약 **23%**의 낮은 기본 감소율을 특징으로 합니다.

전략적 근거 및 재무적 영향

코드 에너지에게 이번 인수는 현금 흐름, 자유 현금 흐름, 순자산 가치를 포함한 주요 재무 지표 전반에 걸쳐 즉시 증가할 것으로 예상되며, 궁극적으로 주주 수익을 향상시킬 것입니다. 회사는 거래 후 조정된 순 레버리지가 0.5배에서 0.6배 사이가 될 것으로 예상하며, 2026년 중반경 0.5배 미만으로 돌아가는 것을 목표로 합니다. 이러한 움직임은 코드의 엄격한 자본 배분 전략과 지속 가능한 자유 현금 흐름 창출에 대한 약속과 일치합니다. Piper Sandler 분석가들은 Chord Energy에 대한 긍정적인 전망을 확인하며, 목표 주가를 166.00달러에서 169.00달러로 상향 조정하고 비중확대 등급을 유지했습니다. 그들은 낮은 감소율 생산과 미개발 위치의 유리한 내재 가치를 강조하며, 코드가 입증된 개발 생산 (PDP) 자산에 3억 달러 이상을 지불하고 있으며, 이는 WTI 손익분기 비용이 40달러대인 미개발 위치당 3백만 달러 미만에 해당한다고 언급했습니다.

“우리는 이러한 고품질 자산의 인수를 발표하게 되어 기쁩니다.” 코드 에너지의 사장 겸 최고경영자 Danny Brown이 말했습니다. “인수된 자산은 윌리스턴 분지 최고의 지역 중 하나에 있으며 코드의 기존 사업 영역과 상당 부분 겹쳐 장거리 수평 개발을 위한 토대를 마련합니다. 이 자산은 낮은 평균 NYMEX WTI 손익분기 비용을 가지며 자본에 즉시 경쟁력이 있습니다.”

엑슨모빌에게 이번 매각은 비전통 포트폴리오를 간소화하고 우선순위가 높은 자산에 대한 집중도를 높이려는 광범위한 기업 전략과 일치합니다. 여기에는 퍼미안 분지에서의 광범위한 운영과 확장되는 글로벌 액화천연가스 (LNG) 사업이 포함됩니다. 윌리스턴 분지 자산의 매각은 이전 매각 (예: 오래된 퍼미안 자산을 힐콥 에너지에 약 10억 달러에 매각한 것으로 보고됨)을 보완하며, 엑슨이 주요 분야에서 최대 수익성과 성장을 위해 자산 기반을 최적화하려는 전략적 전환을 강조합니다.

광범위한 시장 상황 및 미래 전망

이번 거래는 미국 셰일 부문 내 통합의 지속적인 추세를 강조합니다. 주요 시추 위치가 희소해짐에 따라 Chord Energy와 같은 회사들은 운영 효율성을 높이고 장기적인 생산 안정성을 보장하기 위해 고품질 지역을 확보하려고 적극적으로 노력하고 있습니다. 이는 전략적 인수가 단순히 포트폴리오를 확장하는 대신 기존 자산을 최적화하는 데 사용되는 광범위한 산업 역학과 일치합니다. 5억 5천만 달러 규모의 이번 거래는 2024년에 목격된 일부 대규모 합병 (예: 코노코필립스의 마라톤 오일 225억 달러 인수 또는 Chord Energy 자체의 에너플러스 38억 달러 인수)에 비해 규모는 작지만, 핵심 운영 지역의 재고를 심화하기 위한 목표 지향적인 조치를 나타냅니다.

앞으로 이러한 자산의 성공적인 통합은 코드 에너지의 핵심 초점이 될 것입니다. 회사가 장거리 수평 시추 전략을 실행하고 낮은 손익분기 비용을 유지하는 능력은 이번 인수의 완전한 가치를 실현하는 데 중요할 것입니다. 거래가 2025년 말까지 완료될 것으로 예상됨에 따라 투자자들은 코드의 레버리지 감소 목표 달성 진행 상황과 주주 수익에 대한 지속적인 약속을 면밀히 주시할 것입니다. 특히 레버리지 수준에 따른 자유 현금 흐름 분배 프레임워크를 고려할 때 그렇습니다. 엑슨모빌의 경우, 지속적인 포트폴리오 최적화는 2025년 2분기 보고된 71억 달러의 GAAP 수익과 115억 달러의 운영 현금 흐름, 그리고 상당한 자사주 매입 약속에서 알 수 있듯이 재무 성과를 더욱 향상시킬 것으로 예상됩니다. 이번 거래는 진화하는 에너지 환경 내에서 각자의 전략적 입지를 강화하기 위한 양측의 계산된 움직임을 반영합니다.