Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cắt giảm lãi suất trong bối cảnh các dự báo chia rẽ; Cổ phiếu đóng cửa trái chiều

Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất chủ chốt, thị trường chứng khoán phản ứng trái chiều

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã kết thúc phiên giao dịch thứ Tư với hiệu suất trái chiều, sau quyết định được mong đợi từ lâu của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất chuẩn của mình 0,25 điểm phần trăm. Động thái này, lần giảm đầu tiên kể từ tháng 12, báo hiệu một sự thay đổi trong chính sách, mặc dù phản ứng của thị trường phản ánh sự thận trọng tiềm ẩn và một cách diễn giải tinh tế về các dự báo kinh tế đi kèm.

Chi tiết sự kiện: Cắt giảm 25 điểm cơ bản và chia rẽ nội bộ

Ủy ban chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu giảm lãi suất quỹ liên bang xuống một phạm vi mới là 4,00% đến 4,25%. Quyết định này đã được thị trường truyền đạt rộng rãi, với công cụ FedWatch của CME Group cho thấy 96% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản trước khi công bố. Thông cáo báo chí chính thức của ngân hàng trung ương lưu ý rằng ủy ban "đánh giá rằng rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên", một yếu tố then chốt trong quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ của họ.

Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu không đồng thuận. Tất cả các thành viên bỏ phiếu đều ủng hộ quyết định này ngoại trừ Stephen Miran mới được xác nhận, người đã bỏ phiếu phản đối để ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản lớn hơn. Sự phân kỳ nội bộ này đã tạo ra một dấu hiệu ban đầu cho việc thị trường diễn giải hướng dẫn tương lai của Fed.

Đầu tuần, hợp đồng tương lai chứng khoán Hoa Kỳ đã giao dịch ổn định trước quyết định, khi các nhà đầu tư tiêu hóa một loạt dữ liệu kinh tế. Các chỉ số kinh tế vĩ mô bao gồm mức tăng 0,6% so với tháng trước trong doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ vào tháng 8, vượt qua kỳ vọng đồng thuận, và mức tăng 0,1% trong sản xuất công nghiệp. Ở khu vực đồng euro, sản xuất công nghiệp đã tăng 0,3% so với tháng trước vào tháng 7.

Phân tích phản ứng thị trường: Phản ứng tinh tế đối với chính sách nới lỏng dự kiến

Phản ứng thị trường ngay lập tức được đặc trưng bởi sự phân kỳ giữa các chỉ số chính. Chỉ số blue-chip Dow Jones Industrial Average đã tăng 0,6%, thậm chí chạm mức cao kỷ lục trong ngày là 46261. Ngược lại, chỉ số Nasdaq Composite nặng về công nghệ đã giảm 0,3% và chỉ số S&P 500 rộng hơn đã giảm 0,1%. Kết thúc trái chiều này cho thấy rằng mặc dù việc cắt giảm lãi suất nói chung được hoan nghênh, đặc biệt bởi các ngành nhạy cảm với chi phí vay, nhưng những lo ngại cụ thể về ngành và cấp độ công ty đã đè nặng lên tâm lý thị trường rộng hơn.

Lý do đằng sau việc cắt giảm, chủ yếu để bảo vệ chống lại rủi ro giảm đối với thị trường việc làm, đã được hiểu rộng rãi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã tìm kiếm sự rõ ràng hơn về quỹ đạo của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, điều mà các dự báo của Fed chưa cung cấp đầy đủ. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm, một chỉ số chính cho chi phí vay, đã tăng lên 4,09% từ 4,03% vào cuối phiên giao dịch thứ Ba.

Tin tức doanh nghiệp cũng đóng một vai trò trong hiệu suất đa dạng của ngày. Cổ phiếu của NVIDIA Corp. (NVDA) đã giảm 2,7% sau các báo cáo về việc Trung Quốc cấm các công ty công nghệ lớn nhất của mình mua chip AI từ công ty Mỹ. Đồng thời, gã khổng lồ công nghệ Broadcom (AVGO) cũng giảm 3,8%. Ngược lại, cổ phiếu Workday (WDAY) đã tăng hơn 7% sau khi Elliott Investment Management tiết lộ khoản đầu tư 2 tỷ đô la vào công ty phần mềm nhân sự. Lyft (LYFT) tăng hơn 13% sau khi công bố hợp tác với Waymo cho các chuyến đi tự lái, trong khi Uber Technologies (UBER) giảm 5%.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Cân bằng lạm phát và rủi ro việc làm

Việc cắt giảm lãi suất này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ổn định trong năm cuộc họp liên tiếp, thường do lo ngại rằng thuế quan nhập khẩu của Trump và các chính sách nhập cư chặt chẽ có thể làm trầm trọng thêm lạm phát. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã là một động lực đáng kể cho thị trường chứng khoán trong những tuần gần đây, với các chỉ số chính của Hoa Kỳ đạt nhiều mức cao kỷ lục. Từ đầu năm đến nay, S&P 500 đã tăng 12,33%, Nasdaq-100 đã tăng 15% và Dow Jones Industrial Average đã tăng 7,55%.

Thị trường hàng hóa cũng phản ứng với tin tức. Hợp đồng tương lai vàng giảm 0,8% từ mức cao nhất mọi thời đại, giảm xuống dưới 3.700 đô la một ounce. Hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giảm gần 1%, giao dịch dưới 64 đô la một thùng, khi những lo ngại về nguồn cung của Nga tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường năng lượng. Bitcoin vẫn gần như không thay đổi ở mức 115.800 đô la, trong khi chỉ số đô la Mỹ tăng khiêm tốn 0,3%.

Bình luận của chuyên gia: Ý nghĩa lâu dài của biểu đồ chấm điểm

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell thừa nhận sự phức tạp của bối cảnh kinh tế hiện tại, nói rằng việc cân bằng các nhiệm vụ của Fed về quản lý giá cả và việc làm là "thách thức". Việc công bố "biểu đồ chấm điểm" của Fed – một biểu đồ ẩn danh minh họa các dự báo cá nhân của các thành viên ủy ban về lãi suất quỹ liên bang trong tương lai – đã thu hút sự chú ý đáng kể.

Biểu đồ chấm điểm cho thấy sự chia rẽ rõ ràng giữa các quan chức về sự cần thiết và thời điểm điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Chín quan chức Fed chỉ ra niềm tin rằng hai đợt cắt giảm nữa sẽ phù hợp trong năm nay, trong khi hai thành viên chỉ đề xuất một đợt. Dự báo của một quan chức khác ngụ ý không có đợt cắt giảm nào nữa. Sự chia rẽ này nhấn mạnh cuộc tranh luận đang diễn ra trong ủy ban, với lạm phát vẫn là "yếu tố dao động chính", theo Asutosh Mishra, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Ashika Institutional Equities.

Nhìn về phía trước: Tập trung vào dữ liệu và sự đồng thuận của ủy ban

Với việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hiện đã được thực hiện, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ nhanh chóng chuyển sang dữ liệu kinh tế trong tương lai, đặc biệt là các báo cáo thị trường lao động, và các tín hiệu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang về quỹ đạo chính sách của họ. Sự khác biệt trong biểu đồ chấm điểm làm nổi bật rằng trong khi một con đường nới lỏng có thể xảy ra, tốc độ và mức độ giảm trong tương lai vẫn phụ thuộc vào điều kiện kinh tế đang phát triển và sự đồng thuận của ủy ban nội bộ. Các báo cáo kinh tế sắp tới và bất kỳ bình luận bổ sung nào từ các quan chức Fed sẽ rất quan trọng trong việc định hình kỳ vọng thị trường trong những tuần tới. Những lo ngại dai dẳng về lạm phát, có khả năng trầm trọng hơn do các chính sách thương mại, sẽ tiếp tục được theo dõi chặt chẽ.