Edgen Stock·Sep 22 2025, 16:52주요 주제 또는 사건에 대한 간략한 요약입니다.
Fluor Corporation (FLR)은 2025년 내내 심한 주가 변동성을 겪었으며, 이는 광범위한 시장 불확실성과 회사 고유의 도전을 반영합니다. 2025년 초 55달러에서 30달러로 초기 하락한 후, 주가는 빠르게 55달러로 반등한 뒤 현재 약 40달러 수준으로 다시 하락했습니다. 최근의 이러한 급격한 움직임은 2020년 이후 강력한 성장 기간에 이어진 것으로, 이 기간 동안 Fluor 주식은 300% 이상 상승했습니다. 그러나 이러한 단기 성과는 장기적인 궤적과 극명한 대조를 이룹니다. 2000년에 Fluor에 10,000달러를 투자했다면 (배당금 재투자 포함) 현재 약 39,780달러의 가치가 있을 것이며, 이는 동일 기간 동안 79,980달러를 산출했을 S&P 500에 대한 유사한 투자보다 훨씬 낮은 성과입니다.
Fluor의 최근 재무 공개는 회사가 직면한 운영상의 역풍을 강조합니다. 2025년 2분기 실적 보고서는 전년 대비 5.9%의 매출 감소와 주당 0.13달러의 실적 부진을 보여주며 주가 27% 급락을 촉발했습니다. 이러한 실망스러운 성과는 연간 가이던스의 하향 조정을 가져왔으며, 조정 EBITDA는 이전 5억 7500만 달러에서 6억 7500만 달러 범위에서 4억 7500만 달러에서 5억 2500만 달러 사이로 예상됩니다. 조정 EPS 가이던스 또한 2.25달러에서 2.75달러에서 1.95달러에서 2.15달러로 하향 조정되었습니다.
이번 수정은 주로 "경제 불확실성 및 신규 계약 및 프로젝트 지연에 대한 고객의 망설임"에 기인합니다. 주요 운영 문제는 도시 솔루션 부문의 세 가지 인프라 프로젝트( 고디 하우 국제 교량, 635/LBJ, I-35 2단계)에서 발생한 비용 초과로 인한 5,400만 달러의 순 영향을 포함합니다. 이러한 비용 증가는 재작업, 노동 생산성 영향, 하도급업체 오류, 일정 지연 및 가격 상승으로 인해 발생했습니다. 또한, 에너지 솔루션 부문은 프로젝트 완료가 임박하고 멕시코 합작 투자에 대한 예상치 못한 3,100만 달러의 중재 판결로 인해 기여도가 감소했습니다. 2025년 가장 큰 잠재 프로젝트인 SRPPF도 2026년 상반기로 발표가 연기되었습니다.
운영 압력 외에도 Fluor는 2025년 9월에 제기된 Maglione 대 Fluor Corporation 소송을 포함한 법적 문제에 직면해 있습니다. 이 소송은 프로젝트 비용 및 재무 위험에 대한 오해의 소지가 있는 공개에 대해 증권 사기를 주장합니다. 이는 Chun 대 Fluor 사건에서 유사한 청구에 대한 2024년 12월의 3,300만 달러 합의에 뒤따르는 것입니다.
Fluor가 운영하는 엔지니어링 및 건설 부문은 본질적으로 "호황과 불황" 시기로 특징지어지는 순환적입니다. 이러한 순환성은 Fluor의 주식 성과에 크게 영향을 미칩니다. 예를 들어, 2007년의 상품 가격 급등은 천연 자원 기업의 공격적인 확장을 이끌어 Fluor의 사업을 활성화했습니다. 그러나 2008년 글로벌 금융 위기는 상품 가격을 폭락시켜 프로젝트 취소와 이어진 Fluor 주가 폭락을 야기했습니다. 이러한 역사적 패턴은 거시 경제 변화와 산업별 수요 변동에 대한 회사의 취약성을 강조하며, 이는 광범위한 시장 지수에 비해 장기적인 저조한 성과에 기여합니다.
즉각적인 어려움에도 불구하고 Fluor는 탄력성을 강화하기 위한 전략적 조정을 시행하고 있습니다. 회사의 도시 솔루션 부문은 탈탄소화 및 공급망 강화와 같은 글로벌 추세에 맞춰 광업 및 생명 과학과 같은 덜 순환적인 부문으로 점차 전환하고 있습니다. Fluor의 총 잔고의 약 **42%**는 국제 프로젝트, 특히 광업 및 제조업과 관련이 있습니다.
재정적으로 Fluor는 견고한 대차대조표를 유지하고 있습니다. 2025년 1분기 기준, 회사는 24억 3천만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보고했으며, 2024년 12월 기준 총 부채는 11억 4천만 달러였습니다. 14.33의 건전한 이자보상배율은 강력한 부채 상환 능력을 나타냅니다. 회사의 총 잔고는 약 280억 달러로 여전히 상당하며, 그 중 **80%**는 상환 가능하여 마진 압박에 대한 노출을 완화합니다. LNG 캐나다 시설 2단계 확장을 위한 기본 설계 (FEED) 및 하이델베르크 재료의 GeZero 탄소 포집 프로젝트와 같은 최근 계약 수상은 전략적 성장 분야에서 지속적인 사업 개발을 강조합니다.
Fluor Corporation의 전망은 투자자들에게 복잡한 그림을 제시합니다. 회사는 강력한 대차대조표와 잠재적으로 더 안정적인 부문으로의 전략적 전환을 보여주지만, 단기적인 성과는 상당한 운영 위험, 거시 경제 불확실성 및 지속적인 법적 노출에 영향을 받습니다. CEO James R. Breuer는 규율 있는 프로젝트 제공에 중점을 둔 장기 전략을 강조하지만, 고객의 망설임과 고정 가격 계약에 대한 지속적인 비용 초과의 영향은 여전히 중요한 요소입니다.
핵심 사업의 내재된 순환성과 최근 변동성을 고려할 때, Fluor 주식은 위험에 대한 높은 관용도와 장기 투자 지평을 가지고 있으며, 부문별 추세와 회사의 전략적 조정 실행에 주의를 기울이는 투자자에게 적합합니다. 모니터링해야 할 주요 요소에는 법적 분쟁 해결, 비용 회수 노력의 효율성, 그리고 변동하는 경제 환경 속에서 상당한 잔고를 수익성 있는 수익으로 성공적으로 전환하는 것이 포함됩니다.
