Edgen Stock·Sep 26 2025, 01:48戴爾科技的董事和關聯實體在過去兩個月內已剝離了約20億美元的股票，這與該公司報告創紀錄收入和大量AI伺服器訂單同時發生。儘管營運表現強勁，但這一活動給市場情緒帶來了不確定性。
戴爾科技 (DELL) 在過去兩到三個月內，其公司內部人員（包括董事和私募股權公司Silver Lake Group）已出售了約20億美元的股票。儘管該公司第二財季財務業績創下紀錄，並且其人工智慧 (AI) 伺服器部門實現強勁增長，但仍出現了此次大規模撤資。大規模內部拋售與積極營運業績的融合，給投資者對公司近期前景的情緒帶來了一定程度的不確定性。
內部拋售潮始於Silver Lake Group及其關聯公司，它們於2025年9月15日以每股126.63美元至127.70美元的價格出售了價值7620萬美元的戴爾C類普通股。董事SLTA IV (GP), L.L.C.和SLTA V (GP), L.L.C.也進行了進一步的大規模交易。2025年9月23日，每個實體出售了318,171股，每筆交易總計約4200萬美元。次日，即2025年9月24日，發生了更大的處置，這些實體中的每一個都出售了824,999股，每筆交易價值112,181,708美元，最終合計出售1,649,998股，價值224,363,416美元。這些交易通常涉及將B類普通股轉換為流動性更強的C類普通股，代表著在美國證券交易委員會 (SEC) 備案中披露的內部人員撤資的顯著模式。
內部拋售活動與戴爾科技公佈的第二財季業績形成鮮明對比。該公司宣布創紀錄的收入達298億美元，同比增長19%，同時每股收益 (EPS) 增長19%至2.32美元。實現這一增長的關鍵是AI伺服器部門，該部門產生了56億美元的新訂單，並為117億美元的積壓訂單做出了貢獻。戴爾還將其全年收入指引上調至1050億美元至1090億美元之間。
然而，由於其第三季度調整後每股收益指引中點為2.45美元，略低於分析師普遍預期的2.55美元，戴爾的股價在第二季度業績發布後下跌。這，加上大量的內部拋售，根據一些金融分析平台提供的數據，助長了「非常負面的內部信心信號」。雖然內部拋售有時可歸因於個人財務義務或投資組合再平衡，但近期這些交易的規模已引發投資者對管理層長期信心和股票估值可持續性的質疑。
戴爾的股票今年以來表現強勁，上漲16.30%，目前市值為876億美元。在過去六個月中，該股飆升超過36%。儘管有這種上升趨勢和強勁的AI需求，但大量的內部拋售表明可能存在獲利了結，或者認為該股估值可能接近頂峰。該公司基礎設施解決方案集團 (ISG)對2026財年的展望上調至20%至25%左右的增長，反映出強勁的AI伺服器需求，戴爾預計2026財年AI伺服器出貨量將達到200億美元。然而，對傳統伺服器業務增長低於此前預期以及PC部門市場份額流失的擔憂，在一定程度上抑制了一些樂觀情緒。財務風險，包括高槓桿和負權益，也已被指出。
分析師對戴爾科技的看法不一。Bernstein SocGen Group等一些公司以「跑贏大盤」評級和175美元的目標價啟動了覆蓋，理由是執行力強勁，而另一些公司，例如TD Cowen，則維持「持有」評級，將其目標價上調至130美元。TipRanks追蹤的分析師共識是「適度買入」，平均目標價意味著較當前水平有14.16%的上漲空間。然而，一些市場觀察人士警告稱，隨著技術快速發展，AI伺服器市場「可能已經度過了它們的黃金時期」，這表明持續的超常增長可能面臨潛在阻力。
投資者將密切關注戴爾科技未來的盈利報告，特別是其對照修訂後的第三季度每股收益指引的表現。對AI解決方案的持續需求仍將是一個關鍵驅動因素，儘管AI伺服器市場內的競爭格局和技術演進需要保持警惕。市場還將仔細審查任何進一步的內部交易活動，以獲取管理層內部前景的信號。強勁的營運業績、不斷變化的AI增長市場預期以及內部信心之間的相互作用，將在未來幾週和幾個月內，在很大程度上塑造戴爾的股票表現。
