Ispire Technology Inc. déclare des pertes accrues au milieu d'un virage stratégique vers le secteur de la nicotine

Sous-performance financière marquée par une transition stratégique

Ispire Technology Inc. (NASDAQ: ISPR) a fait état de résultats financiers difficiles pour l'exercice clos le 30 juin 2025, alors que la société poursuivait son pivot stratégique de l'industrie du cannabis vers le secteur de la nicotine. Ce changement a entraîné une baisse substantielle des revenus et un élargissement significatif des pertes nettes.

Résultats financiers détaillés

Pour l'exercice 2025, Ispire Technology Inc. a vu ses revenus diminuer pour atteindre 127,5 millions de dollars, soit une baisse de 16 % par rapport aux 151,9 millions de dollars de l'exercice précédent. Cette réduction a été principalement attribuée au réalignement délibéré de l'entreprise vis-à-vis des clients du cannabis. Parallèlement, la perte nette d'Ispire s'est considérablement creusée pour atteindre 39,2 millions de dollars, soit 0,69 dollar par action, contre une perte nette de 14,8 millions de dollars, soit 0,27 dollar par action, signalée pour l'exercice 2024.

Le bénéfice brut a également diminué, passant de 29,8 millions de dollars l'année précédente à 22,6 millions de dollars, entraînant une compression de la marge brute de 19,6 % à 17,8 %. Les charges d'exploitation totales ont bondi de 38 %, atteignant 60,5 millions de dollars contre 43,7 millions de dollars pour l'exercice 2024. Cette augmentation a été largement due à l'intensification des initiatives de vente et de marketing et à l'augmentation des provisions pour pertes de crédit, bien que partiellement compensée par la réduction des rémunérations à base d'actions et des dépenses de recherche et développement.

Analyse de la réaction du marché et de la justification stratégique

La performance financière immédiate d'Ispire reflète les perturbations à court terme inhérentes à une transformation stratégique significative. La diminution des revenus et l'accroissement des pertes sont directement liés au pivot de l'entreprise loin du marché américain du cannabis, où elle a été confrontée à des problèmes de crédit considérables et à une baisse de 30,5 millions de dollars des ventes de produits. Cette décision stratégique, bien qu'ayant un impact sur les finances actuelles, vise à favoriser une croissance à long terme plus durable et à améliorer les comptes clients.

La direction a clairement indiqué que ce changement est une démarche intentionnelle vers le secteur de la nicotine à plus forte valeur. Le co-PDG Michael Wang a déclaré : « L'exercice 2025 a marqué une période charnière dans la transformation stratégique d'Ispire, alors que nous continuions à passer de l'industrie du cannabis au secteur de la nicotine à plus forte valeur. » Il a souligné l'accent mis sur « des clients de qualité plutôt que sur la quantité, en priorisant les partenariats à long terme. » Malgré les chiffres financiers difficiles, Ispire a réussi à réduire ses comptes clients nets de 21 % pour les ramener à 47,0 millions de dollars et a terminé l'exercice avec 24,4 millions de dollars en trésorerie et 0,4 million de dollars en fonds de roulement.

Contexte plus large et implications futures

Ispire investit activement dans de nouvelles technologies et l'expansion du marché dans le secteur de la nicotine. Les initiatives clés incluent les progrès dans les activités d'autorisation de mise sur le marché des produits du tabac (PMTA) via sa coentreprise IKE Tech LLC, qui développe une technologie de vérification de l'âge basée sur la blockchain. Cette technologie est considérée comme cruciale pour la navigation dans les paysages réglementaires des systèmes de distribution de nicotine et a reçu l'approbation de la FDA pour une réentrée sur le marché américain de la cigarette électronique, en attendant l'approbation complète de la PMTA.

En outre, l'entreprise étend ses activités internationales de fabrication sous conception originale (ODM) de nicotine, avec des opérations de fabrication transférées en Malaisie. Ce segment prend de l'ampleur, comme en témoignent les 18 millions de dollars de commandes en carnet entrant au premier trimestre 2026. Ispire a également mis en œuvre des mesures de réduction des coûts, qui devraient générer 10,2 millions de dollars d'économies annuelles sur les salaires, afin de renforcer sa résilience financière pendant cette transition.

Le marché plus large de la nicotine connaît une croissance, avec des projections indiquant une augmentation de 0,6 milliard de dollars en 2025 à 1,81 milliard de dollars d'ici 2034, à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 13,1 %. Le marché mondial des substituts nicotiniques, évalué à plus de 50 milliards de dollars en 2025, devrait croître à un TCAC de 12 % jusqu'en 2030, offrant un terrain potentiellement fertile pour le nouveau focus d'Ispire.

Commentaires des analystes et perspectives

Les analystes financiers ont reconnu les pressions financières immédiates sur Ispire dues à son pivot stratégique, mais notent le potentiel à long terme. Bien que les résultats récents aient été marqués par une sous-performance et des pertes accrues, certains analystes maintiennent des perspectives optimistes concernant l'avenir de l'entreprise sur le marché de la nicotine. L'objectif de prix médian sur 12 mois de Wall Street pour Ispire Technology Inc. est de 7,50 dollars, représentant une hausse potentielle de 54,3 % par rapport à son prix de clôture du 15 septembre de 3,43 dollars, avec au moins un analyste qui note l'action comme "acheter". Cela indique une confiance dans l'efficacité à long terme du changement stratégique, sous réserve d'une exécution et d'une navigation réglementaire réussies.

Perspectives

Les prochains trimestres seront critiques pour Ispire Technology Inc. Les investisseurs surveilleront de près les progrès de l'entreprise dans l'obtention des approbations PMTA pour ses produits nicotiniques, en particulier ceux intégrant la technologie de vérification de l'âge d'IKE Tech LLC. Le développement réussi des capacités de fabrication en Malaisie et la conversion de son carnet de commandes de 18 millions de dollars en revenus seront également des indicateurs clés du succès du pivot stratégique. La capacité de l'entreprise à tirer parti de la croissance projetée du marché mondial des substituts nicotiniques, tout en gérant les coûts d'exploitation et les obstacles réglementaires, déterminera sa trajectoire financière à long terme et son positionnement sur le marché.