Klaviyo 公司宣布，其关联出售股东（主要是 Summit Partners, L.P.）拟进行A类普通股二次发行，涉及650万股。公司将不会从此次出售中获得任何收益，这主要是出售方的流动性事件。

Klaviyo, Inc. (纽约证券交易所代码: KVYO), 一个服务于B2C品牌的知名客户关系管理 (CRM) 平台, 已宣布拟进行A类普通股的承销公开发行，涉及6,500,000股。这些股份由某些现有股东发行，特别是与 Summit Partners, L.P. 相关的实体。

事件详情

此次发行包括一项条款，即出售股东可授予承销商 Barclays Capital Inc. 一个为期30天的选择权，以购买额外最多 975,000股。此次交易的一个关键方面是，Klaviyo, Inc. 将不会从这些股份的出售中获得任何收益。此次发行预计于2025年8月21日完成，但需满足惯例交割条件。巴克莱担任独家承销商，并可能通过各种渠道（包括纽约证券交易所、场外市场或通过议价交易）发行这些股份。

市场反应分析

公告发布后，市场情绪立即表现出不确定性，KVYO 股价初步下跌 3.16%。尽管出售股东的二次发行不会直接稀释现有股份，但大量股份涌入市场可能因供应增加而造成下行压力。这与公司发行新股以筹集资金的首次发行不同。市场最初的反应反映了对这种供应增加的担忧。

更广泛的背景和影响

此次二次发行主要是 Summit Partners, L.P. （Klaviyo 的重要早期投资者）的流动性事件。2025年8月13日，Summit Partners 以每股 30.01美元 的价格出售了650万股A类股份，总计约 1.95亿美元。在此次出售之前，Summit Partners 已将 7,000,000股B类普通股转换为A类普通股。此举并非必然被解读为对 Klaviyo 缺乏信心，而是一种战略性重新配置，旨在保持经济敞口，同时对冲短期波动并利用前期收益。

此次发行预计将增加 KVYO 股票的流通股和流动性。流动性的增加可以使股票对机构投资者更具吸引力，并可能提高其被纳入市场指数的资格。Klaviyo 的战略定位植根于其AI驱动的个性化工具和分析，旨在利用不断增长的AI SaaS市场。尽管近期股价表现不佳（公告前一周下跌 14%，过去六个月下跌 37%），但公司报告了2025年第一季度强劲的财务业绩。

Klaviyo 实现了 33% 的同比增长收入，达到 2.798亿美元，并报告了 12% 的非GAAP营业利润率和 108% 的净收入留存率。管理层随后将其2025财年增长指引上调至 27-28%。然而，公司面临盈利能力挑战，表现为 6.19% 的负净利润率，1.12% 的负股本回报率，以及 -128.58 的市盈率 (P/E)。

专家评论

金融界通常会对大型内部人出售事件（如本次事件）进行审查。然而，在此次事件中，Summit Partners 将B类股战略性转换为A类股，表明这是一种经过计算的策略性转变，而非丧失信心的信号。对于投资者而言，在解读此类交易时，重点在于区分市场“噪音”和真正的“信号”。

展望未来

此次二次发行对 KVYO 的长期影响将在很大程度上取决于市场对这些股份的吸收情况，以及流动性增加如何影响机构投资者的兴趣和股票的整体估值。投资者将继续关注 Klaviyo 的财务表现，特别是其实现盈利的进展，以及其在竞争激烈的电子商务领域不断拓展技术产品和增强其SaaS平台的努力。