Bài báo trình bày một luận điểm đầu tư rằng các chính sách của chính phủ và các thay đổi kinh tế vĩ mô, như việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang và tăng chi tiêu quốc phòng, sẽ tạo ra các cơ hội thị trường đáng kể, đặc biệt nhấn mạnh Karman (KRMN) là một bên hưởng lợi chính.

Chính sách Tiền tệ và Chi tiêu Quốc phòng Thúc đẩy Cơ hội trong các Lĩnh vực Vốn hóa Nhỏ và Quốc phòng

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang chuẩn bị cho một sự thay đổi tiềm năng trong vai trò dẫn dắt ngành, khi các điều chỉnh lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang và chi tiêu quốc phòng bền vững của chính phủ tạo ra sự hội tụ của các điều kiện thuận lợi cho các phân khúc thị trường cụ thể. Môi trường này cho thấy sự luân chuyển vốn vào các công ty vốn hóa nhỏ bị định giá thấp và lĩnh vực quốc phòng, với Karman Holdings Inc. (KRMN) nổi lên như một bên hưởng lợi đáng chú ý.

Các Yếu Tố Xúc Tác: Nới lỏng Tiền tệ và Chi tiêu Quốc phòng Mạnh mẽ

Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2025. Quyết định này phần lớn bị ảnh hưởng bởi các dấu hiệu của thị trường lao động suy yếu và lạm phát được kiểm soát. Việc nới lỏng tiền tệ như vậy thường được coi là có lợi cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vì chi phí vay thấp hơn có thể kích thích hoạt động kinh tế. Các chỉ số thị trường, bao gồm dữ liệu từ CME, cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là 84%.

Đồng thời, chính sách tài khóa của Hoa Kỳ tiếp tục củng cố lĩnh vực quốc phòng. Đạo luật Ủy quyền Quốc phòng Quốc gia năm tài khóa 2026 phân bổ 924,7 tỷ USD cho chi tiêu quân sự, đánh dấu một sự tăng nhẹ so với mức năm 2025. Chi tiêu tăng cường này, kết hợp với các cam kết của NATO và các sáng kiến tăng cường chuỗi cung ứng quan trọng, dự kiến sẽ đảm bảo một dòng chảy hợp đồng nhất quán cho các công ty quốc phòng.

Karman Holdings Inc. (KRMN) đã cho thấy hiệu suất mạnh mẽ trong bối cảnh các xu hướng này. Công ty, chuyên về các hệ thống quan trọng cho các chương trình tên lửa và quốc phòng, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng 20,86% trong ba tháng tính đến ngày 29 tháng 8 năm 2025, đóng cửa ở mức 53,41 USD mỗi cổ phiếu.

Phản ứng Thị trường và Hiệu suất Ngành

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, được đại diện bởi Russell 2000, đặc biệt nhạy cảm với biến động lãi suất. Trong lịch sử, chúng đã tụt hậu so với Nasdaq Composite nặng về công nghệ. Một phần đáng kể nợ của các công ty vốn hóa nhỏ là ngắn hạn hoặc có lãi suất thả nổi, khiến các công ty này dễ bị tổn thương trước chi phí tái cấp vốn cao hơn. Các chiến lược gia tại Bank of America đã ước tính rằng, nếu không có việc cắt giảm lãi suất, chi phí tái cấp vốn có thể chiếm 42% thu nhập hoạt động của các công ty vốn hóa nhỏ trong vòng năm năm tới; một đợt cắt giảm 100 điểm cơ bản có thể giảm tác động này xuống 35%. Độ nhạy này định vị các công ty vốn hóa nhỏ để hưởng lợi không cân xứng từ chi phí vay thấp hơn.

Ngân sách quốc phòng tăng cường đã trực tiếp thúc đẩy các công ty như Karman. KRMN đã báo cáo kết quả tài chính mạnh mẽ cho quý hai năm tài khóa 2025, với doanh thu GAAP tăng 35,3% so với cùng kỳ năm trước lên 115,1 triệu USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng hơn gấp ba lần lên 0,10 USD. Khoản tồn đọng được tài trợ của công ty đã mở rộng lên 719,3 triệu USD, tăng 24,1% so với quý IV năm tài khóa 2024. Hoạt động của Karman được đa dạng hóa trên các lĩnh vực siêu âm và phòng thủ tên lửa chiến lược, không gian và phóng, và tên lửa chiến thuật & phòng thủ tích hợp, tất cả các phân khúc đều cho thấy tăng trưởng doanh thu hai con số. Vai trò quan trọng của công ty trong việc cung cấp linh kiện cho hơn 100 chương trình tên lửa và không gian đang hoạt động làm cho nó trở thành một phần không thể thiếu đối với các nhà thầu lớn như Lockheed Martin và Northrop Grumman.

Bối cảnh Rộng hơn và Hàm ý

Russell 2000 đã hoạt động kém hơn các đối thủ vốn hóa lớn kể từ năm 2015. Tuy nhiên, các chu kỳ thị trường cho thấy một sự đảo chiều tiềm năng. S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức khoảng 22 lần thu nhập dự phóng, trong khi Russell 2000 ở mức 17,52 lần, cho thấy lợi suất thu nhập hấp dẫn hơn cho các công ty nhỏ hơn. Các yếu tố vĩ mô thuận lợi, bao gồm lãi suất thấp hơn dự kiến, sự suy yếu tiềm năng của đồng đô la Mỹ và dự báo tăng trưởng mạnh mẽ hơn, đang cùng nhau hỗ trợ các công ty vốn hóa nhỏ vào năm 2025. Dự báo tăng trưởng thu nhập của các công ty vốn hóa nhỏ vào năm 2025 là khoảng 20%, cao hơn đáng kể so với dự báo của các công ty vốn hóa lớn.

Nhu cầu bền vững và chi tiêu tăng lên trong lĩnh vực quốc phòng Hoa Kỳ, đặc biệt là trong các lĩnh vực tiên tiến như siêu âm, nhấn mạnh một môi trường hoạt động thuận lợi cho các công ty được tích hợp sâu vào các ưu tiên quốc phòng quốc gia. Xu hướng này củng cố tâm lý nhà đầu tư về tiềm năng tăng trưởng trong ngành quốc phòng.

Bình luận của Chuyên gia

Các nhà phân tích và nhà đầu tư đều thừa nhận rộng rãi tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực quốc phòng. Các chiến lược gia tại Bank of America đã nhấn mạnh những lợi ích đáng kể mà các cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ thu được từ các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang. Tâm lý thị trường phần lớn vẫn lạc quan đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đặc biệt là những cổ phiếu trong lĩnh vực quốc phòng, vì chúng được kỳ vọng sẽ tận dụng chính sách tiền tệ nới lỏng và các hợp đồng chính phủ nhất quán.

Triển vọng

Ban lãnh đạo Karman đã nâng dự báo tài chính cho cả năm tài khóa 2025, dự kiến doanh thu trong khoảng 452 triệu USD đến 458 triệu USD và EBITDA điều chỉnh phi GAAP trong khoảng 138,5 triệu USD đến 141,5 triệu USD. Triển vọng cập nhật này phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo vào hoạt động đặt hàng mạnh mẽ và việc thực hiện hợp đồng. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tháng tới bao gồm nhu cầu mạnh mẽ liên tục trong các lĩnh vực quốc phòng cấp bách cao, việc tích hợp thành công các thương vụ mua lại chiến lược như Metal Technology Inc. (MTI) và Industrial Solid Propulsion (ISP), và các quyết định chính sách thực tế của Cục Dự trữ Liên bang. Bất kỳ diễn biến bất ngờ nào, chẳng hạn như sự trở lại của áp lực lạm phát hoặc dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến có thể làm trì hoãn các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến, đều có thể gây ra sự biến động, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Nhìn chung, sự tương tác giữa chính sách tiền tệ và chi tiêu chính phủ có thể sẽ tiếp tục định hình vai trò dẫn dắt ngành trong thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.