나스닥은 블록체인 기술을 활용하여 금융 시장의 효율성과 투명성을 높일 수 있는 토큰화된 형태로 주식 거래를 가능하게 하기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)에 제안서를 제출했습니다. 이러한 움직임은 주요 금융 기관들 사이에서 자산 토큰화에 대한 증가하는 추세를 강조합니다.

나스닥, 토큰화된 주식 거래 SEC 승인 모색

세계적인 증권 거래소인 나스닥은 **미국 증권거래위원회(SEC)**에 중요한 제안서를 제출하여, 자사 시장에서 토큰화된 형태로 주식 증권 및 상장지수펀드(ETPs) 거래를 허용하는 규칙 변경을 모색하고 있습니다. 2025년 9월 8일에 제출된 이 문서는 블록체인 기술을 전통적인 금융 시장 인프라에 통합하기 위한 프레임워크를 설명합니다.

이벤트 상세: 하이브리드 시장 접근 방식

나스닥의 제안에 따르면, 토큰화된 증권은 동일한 주문장에서 전통적인 증권과 함께 거래될 것입니다. 이러한 통합은 토큰화된 자산이 대체 가능하고, 동일한 CUSIP 식별자를 공유하며, 투표권, 배당금, 청산 청구권과 같은 동일한 실질적 권리를 제공하는 경우에 가능합니다. 이 이니셔티브는 시장 참여자에게 증권 거래를 위해 전통적인 디지털 표현 방식 또는 블록체인 기반 토큰화된 형태 중에서 선택할 수 있는 유연성을 제공합니다.

**예탁결제원(DTC)**은 전통적인 장부 기록 포지션을 블록체인 기반 토큰으로 변환하여 거래 후 청산 및 결제를 처리함으로써 이 과정에서 중요한 역할을 할 예정입니다. 이 혁신적인 하이브리드 모델은 현재 T+2 주기에서 거의 즉각적인 T+0으로 결제 시간을 크게 단축하도록 설계되어 상당한 운영 개선을 이룹니다.

시장 반응 분석: 효율성 및 투명성 증대

나스닥의 토큰화에 대한 적극적인 입장은 블록체인 기술의 인지된 이점, 즉 더 빠른 결제, 더 효율적인 조정 프로세스 및 향상된 투명한 기록 보존에 뿌리를 두고 있습니다. 거래소는 이러한 효율성을 미국 금융 시스템의 강력한 안전장치를 훼손하지 않고 달성할 수 있다고 주장합니다. 나스닥 북미 시장 담당 수석 부사장 Chuck Mack은 DTC를 활용하여 현재 규제 프레임워크 내에서 토큰 형태로 거래를 청산하고 결제함으로써 디지털 자산을 거래소의 기존 아키텍처에 원활하게 통합하는 것이 목표라고 강조했습니다.

이러한 전략적 움직임은 나스닥을 시장 인프라 현대화의 선두에 세우고, 유동성 개선, 운영 비용 절감—일부 추정치에 따르면 30-50% 절감—및 금융 시장 내 자본 효율성 증대를 목표로 합니다. 이 제안은 블록체인이 증권 거래 및 결제 방식을 혁신할 잠재력에 대한 업계의 인식이 증가하고 있음을 반영합니다.

광범위한 맥락 및 함의: 토큰화로의 중대한 전환

나스닥의 서류 제출은 주류 금융 시장에서 블록체인 기술의 기관 채택이라는 더 넓은 추세의 일부입니다. **블랙록(BlackRock)**과 **프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)**과 같은 주요 플레이어는 자산 토큰화를 적극적으로 탐색하고 투자하고 있습니다. 블랙록의 CEO인 Larry Fink는 토큰화를 "시장의 차세대"라고 묘사하고 "모든 금융 자산은 토큰화될 수 있다"고 주장하며 적극적인 옹호자였습니다. 블랙록은 이미 토큰화된 머니마켓 펀드인 BUIDL을 출시했으며, JPMorgan의 Kinexys 인프라를 통해 토큰화된 펀드 주식을 테스트하고 있습니다.

마찬가지로, 프랭클린 템플턴은 디지털 자산 제품 개발을 위해 **바이낸스(Binance)**와의 협력을 포함하여 디지털 자산 이니셔티브를 확장하고 있습니다. 이는 분할 소유권, 24/7 거래 기능 및 금융 상품에 대한 향상된 글로벌 접근과 같은 이점을 목표로 전통 금융과 디지털 자산 생태계를 연결하려는 공동의 노력을 강조합니다.

예측에 따르면 토큰화된 자산의 가치는 상당한 성장을 보일 것이며, 2033년까지 3천억 달러에서 18조 9천억 달러로 증가할 것으로 추정됩니다. 이러한 잠재적인 변화는 전통적인 시장 시간에 구애받지 않고 시장 유동성 증가와 지속적인 가격 발견을 약속합니다.

그러나 광범위한 토큰화로 가는 길에는 도전 과제가 없는 것은 아닙니다. SEC가 나스닥의 규칙 변경 요청을 여전히 심의 중인 가운데 규제 불확실성은 여전히 중요한 요소로 남아 있습니다. 또한 사이버 보안 취약성, 토큰화된 실제 자산에 대한 잠재적인 가격 편차, 엄격한 고객 알기 제도(KYC) 표준 준수의 필요성에 대한 우려는 이러한 진화하는 환경의 복잡성을 강조합니다.

전망: 규제 결정 및 인프라 개발

SEC는 나스닥 제안에 대한 검토 기간을 연장했으며, 2025년 11월경에 잠재적인 결정이 예상됩니다. 나스닥은 승인 시 토큰화된 증권 거래를 시작할 준비가 되어 있지만, 전체 구현은 DTC의 블록체인 인프라 준비 여부에도 달려 있으며, 이는 2026년 3분기 말로 예상됩니다. 향후 몇 달은 규제 대응과 토큰화된 증권 거래의 미래를 형성할 필요한 인프라의 지속적인 개발을 관찰하는 데 중요할 것입니다. 시장은 규제 프레임워크에 대한 추가적인 명확성과 주요 시장 참여자의 기술 채택 속도를 면밀히 주시할 것입니다. 이 기간은 블록체인 기술이 월스트리트의 전통적인 메커니즘을 어느 정도 재정의할지 결정하는 데 중요한 시기가 될 것입니다.