Vistra et Constellation Energy ont connu des hausses boursières substantielles, reflétant une « renaissance nucléaire » plus large alimentée par la demande croissante d'électricité des centres de données d'intelligence artificielle (IA). Cette tendance souligne un changement fondamental dans l'approvisionnement et l'investissement énergétiques.

Le secteur de l'énergie nucléaire enregistre des gains significatifs grâce à la demande des centres de données IA

Les actions américaines dans le secteur de l'énergie nucléaire ont affiché une performance robuste, avec des entreprises comme Vistra (NYSE: VST) et Constellation Energy (NASDAQ: CEG) en tête de la progression. Ce mouvement significatif du marché est principalement attribué aux demandes croissantes d'électricité émanant de l'expansion rapide des centres de données d'intelligence artificielle (IA), signalant ce que les analystes appellent de plus en plus une « renaissance nucléaire ».

L'événement en détail

L'action Vistra s'est imposée comme l'une des meilleures performances du S&P 500 l'année précédente, sa valeur s'étant appréciée de 263,7 % en 2024, clôturant à 137,46 dollars le 31 décembre. Cette dynamique s'est poursuivie au cours de l'année en cours, avec Vistra et Constellation Energy enregistrant des gains de près de 40 % depuis le début de l'année. Le positionnement stratégique de Vistra, en particulier son accent sur l'énergie nucléaire, s'est avéré crucial pour répondre aux besoins énergétiques constants et de haute capacité des centres de données. Une étape stratégique clé a été l'acquisition d'Energy Harbor Corp. en mars 2024, qui a ajouté quatre centrales nucléaires d'une capacité combinée de 6 400 mégawatts au portefeuille de Vistra. Le chiffre d'affaires de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2024 a atteint 17,22 milliards de dollars, soit une augmentation de 16,54 % par rapport à l'année précédente, parallèlement à une augmentation de 83,69 % des bénéfices, à 2,47 milliards de dollars. Cette solide performance financière, associée à un programme de retour de capital qui a distribué plus de 5,4 milliards de dollars aux actionnaires depuis novembre 2021, a renforcé la confiance des investisseurs.

Analyse de la réaction du marché

La forte réaction du marché découle d'une réévaluation fondamentale de l'approvisionnement énergétique face à une demande sans précédent du secteur de l'IA. La demande d'électricité aux États-Unis, historiquement stable, oscillant entre 4 000 et 4 200 térawattheures depuis 2010, subit une profonde transformation due au boom de l'IA. Les centres de données devraient voir leur part de la demande totale d'électricité aux États-Unis passer de 4 % en 2023 à environ 12 % d'ici 2030. Cette augmentation a directement impacté les marchés de l'énergie, comme en témoigne une récente augmentation de 22 % des prix lors de la plus grande enchère d'électricité américaine menée par l'opérateur de réseau PJM Interconnection, atteignant un niveau record.

Les grandes entreprises technologiques, y compris les « hyperscalers » comme Meta, Amazon, Alphabet et Microsoft, poursuivent activement des investissements directs dans l'énergie nucléaire pour sécuriser une énergie fiable et propre pour leurs opérations de centres de données en expansion. Cette approche leur permet de prendre le contrôle direct de leur approvisionnement énergétique, plutôt que de se fier uniquement au réseau traditionnel. Par exemple, Microsoft a conclu un accord de 20 ans avec Constellation Energy, impliquant un investissement de 1,6 milliard de dollars pour relancer la centrale nucléaire de Three Mile Island. De même, Amazon Web Services (AWS) investit plus de 500 millions de dollars dans des projets d'énergie nucléaire, y compris un accord avec Dominion Energy pour explorer le développement de petits réacteurs modulaires (SMR).

Contexte et implications plus larges

La « renaissance nucléaire » s'étend au-delà des performances des entreprises individuelles, créant des opportunités d'investissement significatives dans tout le secteur. Les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur l'énergie nucléaire ont démontré cette tendance ; le Range Nuclear Renaissance Index ETF (NUKZ) a grimpé de 130 % depuis ses débuts en janvier 2024, surperformant de manière significative le gain de 36 % du Nasdaq Composite sur la même période. Le VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) était également en hausse de près de 50 % depuis le début de l'année en 2025. Cette performance souligne la perception du marché des actions de l'énergie nucléaire comme un véhicule d'investissement direct dans la croissance de l'intelligence artificielle, l'expansion de l'infrastructure énergétique et la croissance économique à long terme.

Le soutien du gouvernement renforce encore les perspectives du secteur. Le gouvernement américain vise à tripler la capacité d'énergie nucléaire d'ici 2050 grâce à des réglementations simplifiées et à des incitations fiscales accrues. Les organismes de réglementation accélèrent également les processus ; la Commission de réglementation nucléaire des États-Unis (NRC) a annoncé un délai de 18 mois pour l'examen des permis de construction, une accélération substantielle par rapport aux calendriers précédents.

Commentaires d'experts

Les analystes maintiennent majoritairement une perspective positive sur Vistra, la plupart lui attribuant des notations « acheter » ou « surpondérer ». Début janvier 2025, l'objectif de prix moyen des analystes suivis par FactSet Research dépassait 170,1 dollars. Morgan Stanley, par exemple, a émis une notation « surpondérer avec une forte conviction » sur Vistra, citant le potentiel de nouvelles transactions de centres de données, en particulier avec sa centrale nucléaire de Comanche Peak.

Perspectives d'avenir

La convergence de la demande énergétique croissante tirée par l'IA, les investissements stratégiques des grandes entreprises technologiques et les politiques gouvernementales favorables suggère une période de croissance soutenue pour le secteur de l'énergie nucléaire. Le marché mondial des centres de données d'IA, évalué à environ 13,62 milliards de dollars en 2024, devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 28,3 % de 2025 à 2030, solidifiant la demande à long terme d'énergie nucléaire. Les investisseurs continueront de surveiller des facteurs clés tels que les nouvelles avancées dans la technologie des réacteurs modulaires, les accords d'achat d'énergie d'entreprise supplémentaires et les développements réglementaires, qui façonneront tous la trajectoire de ce paysage énergétique en évolution.