Le titre Nucor décline suite aux prévisions du T3, l'investissement de Berkshire Hathaway offre une perspective à long terme

Réaction du marché aux prévisions du T3 de Nucor et à l'investissement de Berkshire Hathaway

Nucor Corporation (NUE) a connu une baisse notable de son cours de bourse le 18 septembre 2025, chutant de 6,09%, soit 8,70 dollars, pour clôturer à 134,10 dollars. Ce mouvement du marché a suivi l'annonce par le sidérurgiste de prévisions de bénéfices du troisième trimestre inférieures aux attentes des analystes. Le repli s'est produit dans un contexte d'investissement significatif, bien que précédemment divulgué, de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) de Warren Buffett, qui avait récemment augmenté sa participation dans l'entreprise.

Prévisions de bénéfices et réaction du marché

Nucor anticipe un bénéfice par action dilué pour le troisième trimestre compris entre 2,05 et 2,15 dollars, un chiffre sensiblement inférieur à l'estimation consensuelle des analystes de 2,63 dollars. Cette baisse projetée fait suite à un deuxième trimestre où la société a déclaré un bénéfice de 2,60 dollars par action. La société a attribué la baisse prévue des bénéfices à l'ensemble de ses trois segments d'exploitation : le segment des aciéries est confronté à des volumes plus faibles et à une compression des marges, le segment des produits sidérurgiques anticipe des coûts moyens par tonne plus élevés, et le segment des matières premières s'attend à une rentabilité réduite dans les opérations de traitement de la ferraille. Cette prévision a alimenté une anxiété immédiate du marché concernant les perspectives de rentabilité à court terme de Nucor et les vents contraires plus larges de l'industrie.

Simultanément, le marché a continué à digérer l'acquisition stratégique par Berkshire Hathaway d'environ 6,6 millions d'actions de NUE, évaluées à environ 856,8 millions de dollars, comme détaillé dans son dépôt 13F du T2 2025. Bien que cet investissement ne représente que 0,3% du vaste portefeuille de Berkshire, il constitue un vote de confiance important de la part d'un investisseur de valeur renommé dans un secteur souvent caractérisé par la volatilité.

Contexte plus large et positionnement stratégique

Nucor se positionne comme la plus grande et la plus diversifiée des entreprises sidérurgiques d'Amérique du Nord, utilisant principalement des mini-aciéries à arc électrique flexibles pour le recyclage de l'acier. Ce modèle opérationnel contribue à sa position de l'un des producteurs aux coûts les plus bas de l'industrie. La société est reconnue comme un "Roi du dividende", ayant constamment augmenté ses dividendes pendant plus de cinq décennies, un témoignage de sa résilience financière et de son allocation de capital disciplinée, même pendant les récessions cycliques de l'industrie sidérurgique. Au T3, Nucor a racheté environ 0,7 million d'actions à un prix moyen de 140,46 dollars, contribuant aux 985 millions de dollars restitués aux actionnaires depuis le début de l'année par le biais de rachats et de dividendes.

Malgré la récente baisse du cours de l'action, la logique sous-jacente de l'investissement de Buffett semble enracinée dans les avantages stratégiques à long terme de Nucor. La société a un plan d'investissement en capital substantiel de 3 milliards de dollars pour 2025, faisant partie d'un plan de dépenses d'investissement plus vaste de 6,5 milliards de dollars jusqu'en 2027, visant à se développer dans des segments à forte marge. Ces investissements ciblent la demande croissante de secteurs tels que les véhicules électriques (VE) et les centres de données, où l'acier sous-tend les infrastructures critiques. En outre, l'intégration verticale de Nucor et sa technologie EAF innovante sont considérées comme des amortisseurs contre la volatilité des matières premières, tandis que des initiatives comme Econiq™ s'alignent sur les tendances de décarbonation.

Les observateurs du marché notent que si le titre NUE avait progressé de 22% depuis le début de l'année avant les prévisions du T3, les achats de Buffett au T2 ont eu lieu en grande partie lorsque le titre se négociait à un prix inférieur. Cela suggère une stratégie d'« acheter la baisse », capitalisant sur un actif sous-évalué plutôt que de courir après l'élan. Les analystes soulignent la valorisation de Nucor, qui se négocie à moins de 1x les ventes prévisionnelles (estimées à 34 milliards de dollars pour 2026), ce qui est nettement inférieur à sa moyenne sur 10 ans de 1,2x, malgré un ratio cours/bénéfice (P/E) actuel de 26,2x qui dépasse la moyenne du secteur de l'acier de 4,5x. Cette valorisation supérieure reflète la confiance des investisseurs dans les avantages structurels de Nucor et sa capacité à surperformer ses pairs, renforcée par un tarif de 50% sur l'acier importé qui protège les acteurs nationaux.

Perspectives d'avenir

L'attention immédiate des investisseurs se portera sur la publication officielle des résultats du troisième trimestre de Nucor, prévue le 27 octobre 2025. Ce rapport apportera plus de clarté sur l'ampleur des défis rencontrés dans ses segments d'exploitation et l'impact sur la rentabilité. À plus long terme, le marché suivra les progrès des projets d'investissement majeurs de Nucor et leur capacité à générer des rendements à mesure que la demande de l'infrastructure, de l'énergie propre et de la construction de centres de données continuera d'évoluer. Les implications stratégiques de la confiance soutenue de Berkshire Hathaway envers Nucor renforcent le récit selon lequel le sidérurgiste, malgré les pressions cycliques, possède des atouts fondamentaux qui pourraient séduire les investisseurs patients et axés sur la valeur sur un horizon étendu.