暴动平台报告9月比特币产量下降，运营成本上升

9月产量和运营概览

Riot Platforms, Inc. (NASDAQ: RIOT) 公布了其未经审计的2025年9月产量和运营更新，显示 比特币 产量环比下降7%。该公司9月开采了445枚 BTC，低于2025年8月的477枚 BTC。尽管月度产量有所下降，但与2024年9月的412枚 BTC 相比，同比增加了8%。本月平均每日 比特币 产量为14.8枚 BTC，环比下降4%。

截至2025年9月30日，Riot 维持了大量的 比特币 储备，持有19,287枚 BTC，其中包括3,300枚受限制的 BTC，同比增加了85%。9月期间，Riot 战略性地出售了465枚 BTC，以每枚 比特币 113,043美元的平均价格获得了5260万美元的净收益。

在运营方面，Riot 的部署哈希率环比基本稳定在36.5 EH/s，同比增加了29%。平均运营哈希率环比增加了3%至32.2 EH/s，同比增加了65%。该公司还报告称，机队效率环比提高了2%，达到20.5 J/TH。

变化的电力动态和成本增加

9月的一个重大进展是 Riot 电力相关财务指标的显著变化。总电力信用额度（此前提供了大量的收入抵消）环比暴跌91%，从8月的1610万美元降至140万美元。这种急剧减少主要是由电力削减信用额度减少95%所致，从1520万美元降至70万美元。需求响应信用额度也环比下降了26%，稳定在70万美元。

与此同时，Riot 的总电力成本环比飙升了63%，从8月的每千瓦时2.6美分（c/kWh）上升到4.2美分。电力信用额度减少和成本增加的双重影响，实质性地改变了报告期内该公司 比特币 挖矿的经济效益。

市场影响和分析师观点

运营成本的显著增加，加上 比特币 产量和电力信用额度的减少，可能会在短期内给 RIOT 股票带来下行压力。加密货币挖矿行业 经常面临能源效率和成本管理的审查，Riot 的9月数据突显了大型矿商能源市场持续的波动性。Riot 的股票贝塔值为4.63，其特点是波动性显著，这使得它对这种运营变化特别敏感。

尽管本财年的预计收入增长率为77%，但 Riot 在过去十二个月中报告的每股收益为-0.30美元，表明持续亏损。这使得 Riot 成为一家增长型公司，投资者正密切关注其实现长期盈利的战略举措。

然而，由于 Riot 更广泛的战略转型，分析师情绪仍保持谨慎乐观。摩根大通 最近将 Riot Platforms 的评级从“中性”上调至“增持”，理由是该公司在 比特币 挖矿方面的已安装规模和有利的电力合同是关键原因。此外，摩根大通 强调了 Riot 在高性能计算（HPC）和人工智能（AI）数据中心方面的战略多元化，并对近期 HPC 托管协议（价值在每兆瓦370万美元至860万美元之间）的概率设定为50%。

相反，Cantor Fitzgerald 维持了“增持”评级，但将其对 Riot Platforms 的目标股价从25.00美元调整至24.00美元，此前一份报告详细说明了其在需求响应计划中的显著参与。这表明，虽然长期战略被看好，但最近的运营指标需要进行一些重新评估。

更广泛的背景和未来展望

Riot 转向 AI 和 HPC 服务是其多元化收入来源和减轻对波动性 比特币 市场依赖的关键战略组成部分。此举可能将 Riot 定位为更广泛的 Web3 生态系统的基础设施提供商，并可能影响其他 比特币 矿工探索类似的混合业务模式。该公司正在积极开发一个可扩展的数据中心平台，旨在分配电力容量以支持这些高性能计算工作负载。

电力信用额度的下降突显了电网和需求响应计划的动态性质，这些计划历史上对像 Riot 这样的矿商来说意义重大。该公司承诺在其德克萨斯州和肯塔基州的业务中使用可再生能源，报告称可再生能源利用率为50%，这符合日益增长的环境、社会和治理（ESG）考虑，这可能会吸引更广泛的机构投资者。

展望未来，投资者将密切关注 Riot 优化其电力战略、控制运营成本以及成功执行其向 AI 和 HPC 多元化发展的能力。这些举措的成功对于应对 比特币 挖矿和高性能计算领域竞争激烈且不断发展的格局至关重要，尤其是在减半后的环境中，效率和多元化收入来源对于持续增长和盈利能力至关重要。