Nhà sáng lập Spotify Daniel Ek chuyển sang vai trò Chủ tịch điều hành; Cổ phiếu giảm sau bổ nhiệm Đồng CEO

Cổ phiếu Spotify giảm giá giữa bối cảnh chuyển giao lãnh đạo

Spotify Technology S.A. (NYSE: SPOT) đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu giảm đáng kể sau thông báo rằng người sáng lập Daniel Ek sẽ chuyển từ vai trò Giám đốc điều hành sang Chủ tịch điều hành, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. Cổ phiếu của nền tảng phát trực tuyến âm thanh này đã giảm hơn 3% trong giao dịch sáng sớm, với các báo cáo cho thấy mức giảm hơn 4% khi giao dịch mở cửa vào thứ Ba, đạt khoảng $697. Phản ứng tức thì này của thị trường cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư đối với việc tái cơ cấu lãnh đạo quan trọng.

Chi tiết sự thay đổi điều hành tại Spotify

Thay đổi lãnh đạo này chính thức hóa một cấu trúc hoạt động đã có sẵn kể từ năm 2023. Daniel Ek, người đồng sáng lập Spotify vào năm 2006, sẽ đảm nhận vai trò Chủ tịch điều hành với trọng tâm là chiến lược dài hạn, phân bổ vốn và cung cấp hướng dẫn cho đội ngũ lãnh đạo cấp cao, phù hợp với một "cấu trúc Chủ tịch kiểu châu Âu". Với vai trò mới của mình, Ek tuyên bố ông sẽ tiếp tục tham gia vào "các quyết định lớn, mang tính định hình về tương lai của chúng ta", đặc biệt tập trung vào "con đường dài hạn" của công ty, bao gồm các cơ hội tăng trưởng ở các khu vực như châu Á và châu Phi, và các công nghệ mới như trí tuệ nhân tạo.

Đồng thời, các đồng chủ tịch hiện tại là Gustav Söderström (Giám đốc Sản phẩm và Công nghệ) và Alex Norström (Giám đốc Kinh doanh) đã được bổ nhiệm làm đồng CEO. Cả hai giám đốc điều hành đã gắn bó với Spotify hơn 15 năm và phần lớn chịu trách nhiệm về phát triển chiến lược và thực hiện hoạt động, báo cáo trực tiếp cho Ek. Việc bổ nhiệm của họ phải được cổ đông chấp thuận. Söderström sẽ giám sát chiến lược công nghệ toàn cầu và phát triển sản phẩm, trong khi Norström sẽ quản lý các mảng kinh doanh thuê bao, quảng cáo, âm nhạc, podcast và sách nói của công ty, cho thấy sự phân chia trách nhiệm rõ ràng.

Phản ứng thị trường và bối cảnh định giá

Phản ứng tiêu cực tức thì của thị trường, với cổ phiếu giảm từ 3% đến 5%, nhấn mạnh sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các chuyển đổi điều hành, ngay cả khi được mô tả là sự chính thức hóa các thực tiễn hiện có. Gây thêm ảnh hưởng đến tâm lý, Goldman Sachs đã hạ cấp cổ phiếu của Spotify từ xếp hạng "Mua" xuống "Trung lập" cùng ngày. Mặc dù tăng nhẹ mục tiêu giá lên $770.00 từ $765.00, nhưng ngân hàng đầu tư này chỉ ra rằng phần lớn tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của Spotify đã được định giá vào cổ phiếu, cho thấy tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận cân bằng ở mức giá cổ phiếu hiện tại.

Spotify hiện đang giao dịch với mức định giá cao, được phản ánh qua tỷ lệ P/E là 161x, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành. Tỷ lệ P/E dự phóng của nó là 124.18, so với mức trung bình ngành là 29.71, và tỷ lệ PEG của nó là 3.08, cũng cao hơn mức trung bình ngành là 2.27. Bối cảnh định giá cao này có thể đã làm trầm trọng thêm sự sụt giảm của cổ phiếu sau thông báo lãnh đạo và việc hạ cấp của nhà phân tích sau đó.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược

Quyết định của Spotify trong việc áp dụng cấu trúc đồng CEO phù hợp với xu hướng ngày càng tăng trong các tập đoàn lớn, bao gồm Oracle, Netflix và KKR, những công ty cũng đã chia sẻ trách nhiệm lãnh đạo để quản lý các hoạt động phức tạp, đa dạng và thúc đẩy sự nhanh nhẹn trong các thị trường đang phát triển nhanh chóng. Mô hình này tìm cách kết hợp các kỹ năng và kinh nghiệm đa dạng để đưa ra quyết định hiệu quả hơn và mở rộng toàn cầu.

Bất chấp sự sụt giảm cổ phiếu tức thì, Spotify đã chứng minh mức tăng trưởng mạnh mẽ, đạt được năm có lợi nhuận đầy đủ đầu tiên vào năm 2024. Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng khoảng 73,9 tỷ USD trong 12 tháng qua, với cổ phiếu tăng gần 98%. Spotify tự hào có 696 triệu người dùng và 276 triệu người đăng ký trên hơn 180 thị trường, với trọng tâm chiến lược là mở rộng sang podcast và sách nói để đa dạng hóa nguồn doanh thu. Công ty báo cáo doanh thu 18,36 tỷ USD vào năm 2024 và dự kiến ​​tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của tổng doanh thu hợp nhất ở mức trung bình hai chữ số trong 3-4 năm tới, được thúc đẩy bởi việc tăng giá Premium và tăng tốc lại doanh thu quảng cáo.

Việc Ek tiếp tục tham gia với tư cách Chủ tịch điều hành, với trọng tâm vào các sáng kiến chiến lược và các công nghệ mới như AI, là rất quan trọng. Giám đốc công nghệ Gustav Söderström đã nhấn mạnh tiềm năng biến đổi của AI trong việc tiêu thụ âm nhạc, so sánh nó với sự chuyển đổi sang điện thoại thông minh. Tầm nhìn chiến lược này, cùng với cấu trúc lãnh đạo được chính thức hóa, nhằm mục đích định vị Spotify để tăng trưởng bền vững giữa các áp lực cạnh tranh và kỳ vọng của người tiêu dùng đang phát triển.

Nhìn về phía trước: Điều hướng kỷ nguyên lãnh đạo mới

Hiệu quả của mô hình đồng CEO mới của Spotify và tác động của vai trò được xác định lại của Ek sẽ được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm sự chấp thuận của cổ đông đối với việc bổ nhiệm Söderström và Norström và khả năng của họ trong việc thúc đẩy tăng trưởng nhất quán trong khi quản lý các nỗ lực mở rộng và đa dạng hóa toàn cầu của công ty, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và các định dạng nội dung mới. Thị trường cũng sẽ đánh giá xem động lực lãnh đạo này ảnh hưởng đến quỹ đạo đổi mới của Spotify như thế nào, đặc biệt là trong việc tích hợp các công nghệ tiên tiến như AI để nâng cao trải nghiệm và sự tương tác của người dùng. Khả năng của đội ngũ lãnh đạo mới trong việc biện minh cho mức định giá cao của công ty thông qua lợi nhuận liên tục và thực hiện chiến lược sẽ rất quan trọng trong việc định hình niềm tin của nhà đầu tư trong các quý tới.