La Walt Disney Company (NYSE: DIS) a démontré une performance financière robuste, tirée par des gains significatifs dans son segment Parcs, Expériences et Produits, et des progrès dans son activité de streaming direct au consommateur. Les expansions stratégiques à travers les parcs à thème, les lignes de croisière et les nouvelles sorties de contenu positionnent la société pour une croissance continue, malgré les pressions concurrentielles et les incertitudes macroéconomiques.

The Walt Disney Company (NYSE: DIS) a récemment connu une appréciation notable de la valeur de son action, reflétant de solides résultats financiers et la confiance des investisseurs dans ses initiatives de croissance stratégique. Les actions du géant du divertissement ont progressé d'environ 31,25 % au cours de la dernière année au 10 septembre 2025, et ont enregistré une hausse de 2,67 % au cours du mois précédent, indiquant une dynamique positive. Cette performance est largement attribuée à la rentabilité croissante et à l'avancement des principaux moteurs de croissance dans ses divers segments.

Faits saillants de la performance financière

Disney a fait état d'une performance résiliente pour son troisième trimestre fiscal 2025. Le revenu d'exploitation total du segment a augmenté de 8 % pour atteindre 4,6 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action ajusté a augmenté de 16 % pour atteindre 1,61 dollar. Les flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise étaient supérieurs de 85 % à sa moyenne sur cinq ans et nettement supérieurs à la médiane du secteur, ce qui souligne une forte efficacité opérationnelle. La marge de flux de trésorerie disponible s'est également améliorée, atteignant 14 % de plus que sa moyenne sur cinq ans. Le bénéfice net a montré une augmentation substantielle, atteignant 5,26 milliards de dollars US au cours du dernier trimestre, marquant un changement de 60,67 % par rapport aux 3,27 milliards de dollars US du trimestre précédent. Le coût des revenus est resté stable, enregistré à environ 14,23 milliards de dollars en septembre 2024 et 14,53 milliards de dollars au cours du dernier trimestre, contribuant à un revenu d'exploitation annuel de 14,27 milliards de dollars sur les douze derniers mois.

La confiance de la direction dans cette trajectoire a conduit à une révision à la hausse des prévisions pour l'exercice 2025, ciblant désormais un bénéfice par action ajusté de 5,85 dollars, ce qui représente une croissance de 18 % par rapport à l'exercice 2024. L'estimation consensuelle de Zacks pour les revenus de l'exercice 2025 est fixée à 94,91 milliards de dollars, indiquant une croissance de 3,88 % d'une année sur l'autre, avec des bénéfices qui devraient augmenter de 17,91 % pour atteindre 5,86 dollars par action. Pour l'exercice 2026, les bénéfices devraient augmenter de 10,69 % pour atteindre 6,49 dollars par action.

Catalyseurs de croissance stratégique

Momentum du segment Expériences: Le segment Parcs, Expériences et Produits de Disney a réalisé une solide performance, avec une croissance des revenus de 8 % pour atteindre 9,1 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal. Le revenu d'exploitation des parcs nationaux a spécifiquement augmenté de 22 % pour atteindre 1,7 milliard de dollars, grâce à l'augmentation des dépenses des visiteurs. Les développements majeurs en cours et à venir comprennent la terre des Amériques Tropicales à Animal Kingdom, avec les attractions Encanto et Indiana Jones ouvrant en 2027, et le campus Avengers doublant de taille à Disney California Adventure avec la construction débutant en 2026. De plus, une piste d'essai réinventée à EPCOT devrait rouvrir en 2025, parallèlement à des expansions internationales telles que les nouvelles terres de La Reine des Neiges et du Roi Lion.

Expansion de la ligne de croisière: La société étend considérablement sa flotte de croisières, avec le lancement du Disney Treasure et des navires à venir comme le Disney Destiny et le Disney Adventure, qui porteront la flotte à huit navires de croisière, y compris son premier navire basé en Asie.

Pipeline de contenu et progrès du streaming: De nouveaux contenus, y compris le redémarrage de 'Tron: Ares' et d'autres suites à succès, devraient stimuler la croissance future. Le segment direct au consommateur de Disney a également franchi une étape cruciale, passant à un revenu d'exploitation de 346 millions de dollars au troisième trimestre fiscal 2025, contre une perte au cours de la période précédente. L'activité de streaming a ajouté 1,8 million d'abonnés Disney+ au cours du trimestre, atteignant un total de 128 millions d'abonnés. La direction prévoit que les abonnements Disney+ et Hulu augmenteront de plus de 10 millions au quatrième trimestre fiscal.

Évaluation et contexte du marché

Disney se négocie actuellement à un ratio Cours/Bénéfices (P/E) de 18,41x. Cette valorisation est inférieure à sa moyenne historique sur cinq ans de 20,79x et à la moyenne de l'industrie des conglomérats médiatiques de Zacks de 20,1x, ce qui suggère une valorisation potentiellement décotée. Le ratio Cours/Ventes de l'entreprise est de 2,25x, ce qui est supérieur de 2,91 % à sa moyenne sur cinq ans, tandis que son ratio Cours/Flux de trésorerie est de 16,31, soit 27 % de plus sur une base prévisionnelle.

Malgré ces indicateurs positifs, la performance de Disney depuis le début de l'année 2025 reflète des gains modestes d'environ 6,7 %, à la traîne par rapport au secteur des biens de consommation discrétionnaires de Zacks et aux concurrents tels que Warner Bros. Discovery (WBD), Amazon (AMZN) et Netflix (NFLX), qui ont respectivement généré 16,8 %, 7,5 % et 39,7 %. La société verse également des dividendes semestriels, le dernier dividende par action étant de 0,50 USD, ce qui se traduit par un rendement de dividende de 0,85 % sur les douze derniers mois au 10 septembre 2025.

Commentaires et perspectives d'experts

Les analystes ont des perspectives variées sur la trajectoire des actions de Disney. Certains caractérisent l'entreprise comme un « achat fort » en raison de la rentabilité croissante et de l'émergence de moteurs de croissance clairs. Ils citent la valorisation attractive, en particulier le ratio P/E décoté, comme un point d'entrée opportun pour les investisseurs.

Inversement, d'autres experts suggèrent de maintenir une position « neutre ». Cette prudence tient compte des incertitudes macroéconomiques plus larges, du potentiel de perturbations continues dues aux projets de construction de parcs à thème importants prévus jusqu'en 2026, et du marché du streaming intensément concurrentiel. Bien que les améliorations opérationnelles de Disney dans les segments du streaming et des parcs soient reconnues, ces analystes suggèrent que la patience pourrait être récompensée en attendant des catalyseurs plus clairs.

À l'avenir, les investisseurs surveilleront attentivement les prochains rapports économiques, les progrès supplémentaires de la rentabilité du segment direct au consommateur et l'exécution des vastes plans d'expansion des parcs à thème et des lignes de croisière. La croissance soutenue du segment Expériences, associée à des initiatives de contenu stratégiques, positionne The Walt Disney Company pour potentiellement débloquer davantage de valeur dans les prochains trimestres, à condition qu'elle navigue efficacement dans le paysage concurrentiel et les conditions générales du marché.