El gasto en construcción de EE. UU. experimentó una disminución interanual significativa en julio, marcando el sexto descenso mensual consecutivo y una de las caídas más pronunciadas desde la crisis financiera de 2008. Esta persistente desaceleración en la actividad de construcción, junto con un debilitamiento del mercado laboral dentro del sector, está alimentando preocupaciones más amplias sobre una desaceleración económica y posibles cambios en la política monetaria de la Reserva Federal.

Apertura

El gasto en construcción de EE. UU. experimentó una disminución interanual significativa en julio, marcando el sexto descenso mensual consecutivo y una de las caídas más pronunciadas desde la crisis financiera de 2008. Esta persistente desaceleración en la actividad de construcción, junto con un debilitamiento del mercado laboral dentro del sector, está alimentando preocupaciones más amplias sobre una desaceleración económica y posibles cambios en la política monetaria de la Reserva Federal.

El evento en detalle

El gasto en construcción durante julio de 2025 se estimó en una tasa anual desestacionalizada de 2,139.1 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 0.1 por ciento por debajo de la estimación revisada de junio. Más significativamente, la cifra de julio de 2025 se sitúa 2.8 por ciento por debajo de la estimación de julio de 2024, lo que indica una clara contracción interanual. Durante los primeros siete meses de 2025, el gasto total en construcción ascendió a 1,232.7 mil millones de dólares, lo que es 2.2 por ciento inferior al mismo período de 2024.

El gasto en construcción privada en julio de 2025 se situó en una tasa anual desestacionalizada de 1,623.3 mil millones de dólares, una disminución del 0.2 por ciento con respecto a junio. Dentro de este segmento, la construcción residencial experimentó un aumento marginal del 0.1 por ciento hasta los 886.5 mil millones de dólares, mientras que la construcción no residencial disminuyó un 0.5 por ciento hasta los 736.7 mil millones de dólares. Sin embargo, el gasto en construcción pública registró un aumento del 0.3 por ciento con respecto a junio, alcanzando una estimación de 515.8 mil millones de dólares.

Más allá de las cifras de gasto, el mercado laboral de la construcción también muestra signos de debilidad. El empleo en la construcción ha disminuido durante tres meses consecutivos, marcando la racha más larga de este tipo desde 2012. Además, la tasa de abandono de la construcción, un indicador clave de la confianza de los trabajadores, se ha desplomado a su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2008.

Análisis de la reacción del mercado

El persistente descenso en el gasto de construcción se atribuye en gran medida al impacto sostenido de una política monetaria restrictiva, tasas de interés elevadas y crecientes preocupaciones sobre la asequibilidad para consumidores y empresas. Estos factores han contribuido a mayores costos de financiación y a una demanda atenuada de nuevos proyectos. Los datos sugieren una desaceleración económica más amplia, lo que aumenta las preocupaciones sobre una posible recesión. Este entorno ejerce una mayor presión sobre los sectores sensibles a las tasas de interés y al crecimiento económico, en particular el sector inmobiliario, el sector de la construcción y segmentos dentro del sector financiero. La continua debilidad en la actividad de construcción podría influir en las futuras decisiones de política monetaria de la Reserva Federal, lo que podría obligar a una reevaluación del ritmo o la necesidad de ajustes de las tasas de interés.

Contexto e implicaciones más amplias

La actual disminución del gasto en construcción de EE. UU. y los indicadores asociados del mercado laboral representan una de las recesiones más pronunciadas desde la crisis financiera de 2008, lo que subraya la gravedad de los vientos económicos en contra actuales. Esta tendencia se alinea con pronósticos económicos más amplios, que proyectan que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de EE. UU. se desacelerará del 2.8 por ciento en 2024 al 2.0 por ciento en 2025 y al 1.7 por ciento en 2026.

Dentro del panorama de la construcción, se espera que el gasto en construcción residencial se contraiga en términos reales en 2025, con una nueva construcción unifamiliar proyectada para disminuir en un 1.6 por ciento y la construcción multifamiliar en un significativo 14.7 por ciento. Si bien el gasto en construcción de centros de datos sigue siendo sólido, la construcción no residencial en general enfrenta una desaceleración a medida que los proyectos relacionados con la Ley CHIPS para la fabricación de semiconductores llegan a su finalización.

Empresas específicas dentro del sector ya han sentido el impacto. Sterling (STRL) vio cómo los ingresos operativos de su segmento de Soluciones de Construcción disminuyeron un 17 por ciento y los ingresos cayeron un 3 por ciento en el cuarto trimestre de 2024, lo que llevó a una disminución del 30.54 por ciento en sus acciones en lo que va del año. Primoris Services Corporation (PRIM) enfrenta un pronóstico de crecimiento de ingresos de solo el 5 por ciento para 2025, significativamente por debajo de su promedio histórico del 16 por ciento, con sus acciones un 24.67 por ciento a la baja en lo que va del año. AirJoule informó una pérdida neta de 14.3 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2024, un aumento sustancial de la pérdida de 3.0 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2023.

Comentarios de expertos

Los analistas interpretan esta debilidad sostenida en el gasto en construcción y el empleo como una señal clara de una desaceleración económica, que va más allá de una mera moderación. La caída constante de la actividad, particularmente las seis disminuciones mensuales consecutivas, sugiere que las políticas monetarias restrictivas han comenzado a afectar significativamente la producción económica real. Los expertos están observando de cerca cómo estas tendencias podrían influir en la postura de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. Existe una opinión predominante de que una continua debilidad económica podría llevar a la Fed a considerar medidas de flexibilización, aunque el riesgo de presiones inflacionarias, potencialmente exacerbadas por el aumento de los aranceles, podría mantener las tasas de interés elevadas durante más tiempo. El efecto acumulativo del endurecimiento de las condiciones financieras y la disminución de las perspectivas de gasto corporativo plantea importantes vientos en contra para el mercado en general, incluido el S&P 500.

Mirando hacia el futuro

Los inversores supervisarán de cerca los próximos informes económicos para obtener más información sobre la salud del sector de la construcción y la economía en general, incluido el Informe Mensual de Gasto en Construcción de agosto de 2025 programado para su publicación el 1 de octubre de 2025. La trayectoria de las tasas de interés y cualquier ajuste de política potencial por parte de la Reserva Federal seguirán siendo determinantes cruciales del sentimiento del mercado y la inversión futura en el sector. La interacción entre el crecimiento económico lento, las persistentes preocupaciones sobre la asequibilidad y los factores geopolíticos, como el potencial de aumento de los aranceles, continuará dando forma a las perspectivas para la industria de la construcción y el mercado general en los próximos meses.