一份报告显示美国7月份招聘大幅放缓，美元和美国国债收益率急剧下跌，随后金价大幅上涨，市场对美联储即将降息的预期加剧。

美国就业市场放缓推动黄金上涨，美联储降息预期升温

开篇

上周五，美国金融市场对劳工部公布的7月份就业增长显著放缓的新数据反应强烈。劳动力市场的这种意外疲软导致美元和国债收益率急剧下跌，同时推动金价创下新高，因为投资者越来越看好美联储采取更为鸽派立场的可能性。

事件详情

劳工部最新报告显示，美国非农就业人数在7月份仅增加7.3万人。这一数字远低于经济学家预测的11.5万个新就业岗位，也少于6月份增加的14.7万个就业岗位的一半。7月份失业率也略微上升至4.2%，与分析师预期一致。进一步的数据修订显示，6月和7月新增就业岗位总数比最初报告的减少了2.1万个。这标志着劳动力市场持续降温，今年平均每月新增就业岗位13万个，是自2010年1月至6月美国经济从大衰退中复苏以来最慢的速度。零售业尤其出现大量裁员，7月份裁减了近8.05万个职位，同比增长249%，公司将关税、通货膨胀和经济不确定性等因素列为原因。

市场反应分析

弱于预期的就业报告立即引发了市场对美联储货币政策走向预期的显著重新定价。交易员迅速加大了对即将到来的降息的押注，央行下一次会议上降息25个基点现在看来几乎已成定局，一些市场参与者甚至预期更大幅度的50个基点举动。这种对低利率的预期给美元带来了下行压力，美元兑一篮子主要货币跌至近七周低点。与此同时，基准美国10年期国债收益率稳定在五个月低点。利率与无息资产之间的反向关系变得明显，因为金价飙升，创下历史新高。现货黄金上涨0.7%至每盎司3,661.09美元，盘中触及3,666.38美元的盘中纪录。美国12月期金也上涨0.7%至3,701.40美元。较低的借贷成本和美元走弱的前景增强了黄金作为替代投资的吸引力。

更广泛的背景与影响

最近的就业增长放缓与2021年至2023年期间观察到的强劲招聘形成了鲜明对比，当时企业从COVID-19大流行封锁中反弹，平均每月新增约40万个就业岗位。目前每月平均新增13万个就业岗位标志着劳动力市场势头的显著转变。这种减速增强了美联储实施降息的理由，此举将减轻企业借贷成本的压力，并可能刺激经济活动。市场对降息的积极定价强调了投资者对央行应对经济指标的重视。黄金作为避险资产的表现进一步说明了这种情绪，因为投资者寻求对冲潜在的经济减速和货币贬值。

专家评论

分析师们普遍强调了就业数据与美联储可能采取行动之间的直接联系。Reliance Securities高级研究分析师Jigar Trivedi指出：

"黄金创下历史新高，受到美联储年底前降息预期不断升温的支撑。上周五公布的疲弱美国就业报告导致市场预计今年将有三次降息，其中包括下周美联储政策会议上的25个基点降息。"

TD Securities商品策略主管Bart Melek对此表示赞同，他指出：

"这次上涨主要是受美联储可能最早在9月开始降息的预期推动。"

Melek补充说，美国经济走弱可能导致"更多资金流入黄金等非标准资产类别，以对冲潜在的下跌。" Morningstar首席美国经济学家Preston Caldwell强调了降息的确定性，他表示"下周9月美联储会议上降息现在几乎已成定局。"

展望未来

市场参与者现在将密切关注即将公布的经济数据，特别是本周晚些时候公布的美国生产者物价指数 (PPI)和消费者物价指数 (CPI)数据。这些通胀指标将为美联储下一步的利率周期提供进一步指导。央行即将举行的会议将是一个关键事件，因为其决定将直接影响货币市场、债券收益率和大宗商品价格，特别是黄金。劳动力市场和通胀的走向将是未来几个月美联储政策路径的关键决定因素。