GENIUS 법안의 제정은 미국 내 결제 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 수립하여 금융 기관, 전통적인 결제 시스템 및 광범위한 디지털 자산 시장에 중대한 변화를 예고합니다.

미국 금융 시장은 2025년 7월 18일 미국 스테이블코인 국가 혁신 지도 및 확립 법안 (GENIUS 법안)이 시행된 후 상당한 진화를 앞두고 있습니다. 이 획기적인 법안은 결제 스테이블코인을 위한 포괄적인 규제 프레임워크를 수립하며, 디지털 자산이 주류 금융 시스템에 통합되는 데 있어 중대한 변화를 예고합니다.

세부 사항

트럼프 대통령이 서명하여 법률로 제정된GENIUS 법안은 이전 행정 명령이 미국을 글로벌 암호화폐 허브로 확립하는 것을 목표로 한 이후 디지털 자산에 대한 최초의 연방 법안입니다. 이 법안은 결제 스테이블코인을 지급 또는 결제 수단으로 사용하도록 설계된 디지털 자산으로 명시적으로 정의하며, 발행자는 고정된 화폐 가치로 전환, 상환 또는 재구매할 의무가 있어 안정적인 가치를 유지해야 합니다.

결정적으로, 이 법안은 연방 증권법과 상품 거래법(CEA)을 개정하여 허용된 발행인이 발행한 결제 스테이블코인은 '증권' 또는 '상품'으로 분류되지 않는다고 명시합니다. 이는 규제 환경을 명확히 하여 스테이블코인을 미국 증권거래위원회(SEC) 또는 상품선물거래위원회(CFTC)의 직접적인 감독에서 제외합니다.

새로운 프레임워크 하에서는 '허용된 결제 스테이블코인 발행자'만이 미국에서 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 여기에는 보험 예금 기관의 자회사, 연방 허가 비은행 스테이블코인 발행자, 주 자격 발행자가 포함됩니다. 이러한 기관에 대한 규제 감독은 해당 기관의 주요 금융 규제 기관에 속하며, 연방 허가 비은행 스테이블코인 발행자는 이제 통화 감독청(OCC)의 감독을 받습니다.

GENIUS 법안의 초석은 엄격한 준비금 요건입니다. 발행자는 발행된 결제 스테이블코인을 최소 1대1(1:1) 비율로 뒷받침하는 준비금을 유지해야 합니다. 이 준비금은 미국 달러, 연방 준비권, 보험 또는 규제 예금 기관에 예치된 자금, 특정 단기 미국 국채, 국채 담보 환매 조건부 채권 및 머니 마켓 펀드를 포함한 고유동성 및 보안 자산으로 제한됩니다. 이 법안은 또한 발행자가 스테이블코인을 보유하거나 사용한다는 이유만으로 스테이블코인 보유자에게 이자 또는 수익을 지급하는 것을 금지하며, 이는 이자 발생 금융 상품과 스테이블코인을 구별하고 전통적인 은행 예금에 대한 혼란을 완화하기 위한 조치입니다. 또한, 이 법안은 자금세탁방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CFT) 법률 준수를 의무화하여 발행인이 법적으로 요구될 때 결제 스테이블코인을 압류, 동결 또는 소각할 수 있는 기술적 역량을 갖추도록 요구합니다.

시장 반응 분석

GENIUS 법안이 제공하는 규제 명확성은 스테이블코인이 전통 금융 생태계에 통합되는 것을 가속화할 것으로 예상됩니다. 2025년까지 스테이블코인은 이미 투기 자산에서 핵심 금융 인프라로 전환되었으며, 전 세계 금융 기관의 약 **90%**가 스테이블코인을 운영에 통합하고 있습니다. 이들 중 **49%**는 실시간 국경 간 결제를 위해 스테이블코인을 활용하고 있습니다. 이러한 광범위한 채택은 중개인 우회, 비용 절감 및 연중무휴 24시간 결제 가능성을 포함한 스테이블코인의 고유한 효율성에 주로 기인하며, 이는 전통적인 은행 패러다임을 총체적으로 재편하고 있습니다.

Visa (V) 및 Mastercard (MA)와 같은 결제 부문의 주요 기업들은 물론, JPMorgan Chase (JPM) 및 Wells Fargo (WFC)와 같은 선도적인 금융 기관들은 이러한 진화하는 환경에 적극적으로 적응하고 있습니다. Mastercard는 스테이블코인을 글로벌 결제 시스템에 전략적으로 통합했으며, 스테이블코인 기반 전략이 2025년 2분기 부가가치 서비스 및 솔루션(VASS) 수익의 **39%**를 창출하여 총 28억 달러에 달한다고 보고했습니다. 이러한 성장은 주로 B2B, 송금 및 긱 경제 사용 사례에 의해 주도됩니다. 회사는 새로운 규제 프레임워크에 맞춰 Crypto Secure 및 Crypto Credential과 같은 규정 준수 도구를 강조하며, 자신을 레거시 시스템과 블록체인 혁신 사이의 가교 역할로 자리매김하고 있습니다.

마찬가지로, PayPal의 PYUSD 스테이블코인은 상당한 효율성 향상을 입증했으며, 일부 회랑에서 국경 간 결제 비용을 최대 **60%**까지 절감한 것으로 알려졌습니다. Visa 또한 다양한 스테이블코인을 지원하고 블록체인 네트워크를 통합하며, 특히 토큰화 자산 플랫폼(VTAP)을 통한 프로그래밍 가능한 금융에 중점을 두어 스테이블코인 기능을 확장하고 있습니다. 이러한 기존 금융 기관의 전략적 움직임은 경쟁 우위를 유지하기 위해 디지털 자산 혁신에 적응해야 하는 중요성이 커지고 있음을 강조합니다.

더 넓은 맥락 및 시사점

미국 기업과 기관 투자자의 스테이블코인 수용은 시장 역학 관계의 근본적인 변화를 나타냅니다. 현재 연간 스테이블코인 결제량은 약 5.7조 달러에 달하며, 이는 재무 관리, 송금 및 전자상거래에서 스테이블코인의 역할이 커지고 있음을 반영합니다. 기관의 검증은 암호화폐를 핵심 자산 클래스로 자리매김했으며, 총 암호화폐 시장 가치는 4.11조 달러에 이르렀습니다. 데이터에 따르면 기관 투자자의 **86%**가 디지털 자산을 보유하거나 새로운 할당을 계획하고 있으며, **59%**는 운용 자산(AUM)의 5% 이상을 암호화폐에 할당하는 것을 목표로 합니다.

GENIUS 법안은 스테이블코인 채택을 더욱 확대할 것으로 예상되며, 2030년까지 스테이블코인 시장 가치가 3조 달러를 초과할 수 있다는 전망이 나옵니다. 규제 확실성을 조성하고 미국 국채와 같은 자산으로 1대1 준비금 지원을 요구함으로써, 이 법안은 통화 정책 전달을 미묘하게 재편하고 미국 국채에 대한 수요를 잠재적으로 증가시켜 달러의 글로벌 준비 통화 지위를 더욱 공고히 할 수 있습니다. 이 법안은 디지털 자산을 전통적인 은행업에 통합하는 데 상당한 진전을 이루지만, 디페깅 위험 및 사이버 보안 위협과 같은 과제는 여전히 존재하며, 지속적인 경계와 기술 혁신이 필요합니다.

전문가 의견

업계 리더들은 GENIUS 법안이 제공하는 규제 명확성을 대체로 환영했습니다.

SEC 의장 폴 앳킨스는 법안 채택 시 '[p]결제 스테이블코인은 앞으로 증권 산업에서 중요한 역할을 할 것'이며, 따라서 'SEC 직원들에게 결제 스테이블코인을 활용하는 SEC 등록자(결제 및 마진을 포함)를 수용하는 데 지침, 규칙 제정 또는 기타 조치가 도움이 될 수 있는지 고려해 줄 것을 요청했다'고 언급했습니다.

통화 감독청장 조나단 V. 굴드는 이 법안을 칭찬하며 '금융 서비스 산업을 변화시킬 것'이며 '[t]통화 감독청은 비은행 결제 스테이블코인 발행자를 포함하도록 통화 감독청의 권한을 확장하는 이 획기적인 법안을 신속하게 시행할 준비가 되어 있다'고 밝혔습니다.

CFTC 대행 의장 캐롤라인 D. 팜은 GENIUS 법안을 '중요한 이정표'이자 '금융 서비스의 새로운 장을 열 것'이라고 칭찬했습니다.

향후 전망

GENIUS 법안은 제정 후 18개월(2027년 1월 18일) 또는 주요 연방 스테이블코인 규제 기관이 최종 시행 규정을 발표한 후 120일 중 더 이른 날짜에 전면 시행될 예정입니다. 연방 규제 기관은 자본 요구 사항, 유동성 표준 및 준비금 자산 다각화를 포함한 이러한 규정을 법안 제정 후 1년 이내에 공포하도록 지시받았습니다. 이러한 단계적 시행은 시장 참여자들이 새로운 프레임워크에 적응할 시간을 제공할 것입니다.

규제 기관이 법안의 운영 세부 사항을 확정하는 데 주력할 향후 몇 달은 매우 중요할 것입니다. 시장 관찰자들은 전통 금융 기관이 스테이블코인을 핵심 서비스에 어떻게 더 통합하는지, 그리고 새로 확보된 규제 확실성이 디지털 자산 공간의 혁신에 어떻게 영향을 미치는지 면밀히 주시할 것입니다. 이 법안은 혁신을 위한 안전한 환경을 조성하여 스테이블코인 기술을 기반으로 하는 새로운 금융 상품 및 서비스를 잠재적으로 이끌어내고, 전통 금융과 신흥 디지털 경제 간의 경계를 더욱 모호하게 만들 것으로 예상됩니다.