바이퍼 에너지 파트너스, 시티오 로열티스 인수 완료, 생산 전망 수정

바이퍼 에너지, 시티오 로열티스 인수 완료, 퍼미안 지역 입지 강화

**Diamondback Energy Inc. (NASDAQ:FANG)**의 자회사인 **Viper Energy Partners (NASDAQ:VNOM)**는 2025년 8월 19일 **Sitio Royalties Corp.**의 전액 주식 인수를 성공적으로 완료했습니다. 시티오의 순부채 11억 달러를 포함하여 약 41억 달러 규모의 이 거래는 광물 및 로열티 산업에서 중요한 통합을 의미합니다. 이러한 전략적 움직임은 바이퍼 에너지의 생산 전망을 수정하고 회사에 즉각적인 재정 및 시장 고려 사항을 도입했습니다.

거래 메커니즘 및 전략적 근거

전액 주식 거래 조건에 따라 시티오 주주들은 시티오 클래스 A 보통주 한 주당 새로운 지주 회사의 클래스 A 보통주 0.4855주를 받았습니다. 이 교환은 2025년 6월 2일 바이퍼의 종가를 기준으로 시티오 주주들에게 주당 19.41달러의 내재 가치를 나타냈습니다. 이번 인수는 마감 직후 클래스 A 주당 배당 가능 현금에 **8-10%**의 증액 효과를 가져올 것으로 예상됩니다. 동시에 바이퍼는 기본 배당금을 10% 인상하여 연간 주당 1.32달러, 또는 분기별 주당 0.33달러로 인상한다고 발표했습니다.

인수를 용이하게 하고 대차대조표를 최적화하기 위해 바이퍼는 16억 달러의 부채를 발행했으며, 이 중 일부는 7억 8천만 달러의 고수익 채권을 상환하는 데 사용되었습니다. 회사는 15억 달러의 보수적인 레버리지 목표를 유지하는 것을 목표로 합니다.

이번 합병은 분산된 광물 및 로열티 부문 내에서 선도적인 기업을 설립하여 바이퍼의 퍼미안 분지 내 순 로열티 면적을 약 85,700 에이커로 크게 확장하고 기존 생산 유정과의 50% 중복을 이룹니다. 이러한 확장된 입지는 운영 효율성을 높이고 물류 비용을 절감할 것으로 예상됩니다. 이번 인수는 또한 DJ, 이글 포드, 윌리스턴과 같은 다른 주요 분지에 9,000 순 로열티 에이커를 추가하여 바이퍼의 지리적 노출을 다각화합니다. 통합된 기업은 884개의 총 가시선 유정이라는 강력한 재고를 통해 상당한 자본 지출 없이 제한된 운영 비용으로 북미 셰일에서 지속적인 성장을 위한 바이퍼의 위치를 확보하며 모회사인 Diamondback Energy와의 전략적 관계를 유지합니다.

수정된 생산량 가이던스 및 재무 전망

인수 후 Viper Energy는 2025년 3분기 생산량 가이던스를 수정했습니다. 새로운 가이던스는 평균 원유 생산량을 **일일 54,500 – 57,500 배럴 (bo/d)**로 예상하며, 이전 단독 가이던스의 중간값 대비 8,500 bo/d 증가한 수치입니다. 평균 총 생산량은 이제 **일일 104,000 – 110,000 배럴 석유 환산량 (boe/d)**으로 예상되며, 중간값에서 18,000 boe/d 증가한 수치입니다. 이 업데이트된 수치에는 Sitio 자산의 43일 기여가 포함됩니다. 회사는 주로 일반 및 관리 비용 절감과 금융 비용 감소를 통해 연간 5천만 달러 이상의 시너지 효과를 달성할 것으로 예상합니다.

향후 바이퍼는 2026년에 한 자릿수 중반의 생산 증가를 예상합니다. 회사의 자본 약속에 대한 수익에는 지분 보유자에게 가용 현금의 최소 **75%**를 배분하고, 최대 **25%**를 부채 감소에 할당하는 것이 포함됩니다.

시장 반응 및 광범위한 영향

상당한 신주 발행을 수반하는 시티오 인수 전액 주식의 성격은 VNOM의 주가에 하락 압력을 가했습니다. 이러한 주식의 시장 유입은 투자자들이 주주 가치와 회사의 미래 성과에 대한 장기적인 영향을 평가함에 따라 불확실성과 잠재적 변동성의 환경을 조성했습니다. 단기적인 압력에도 불구하고, 이번 합병은 통합된 기업의 신용 프로필과 지수 적격성을 향상시킬 것으로 예상되며, 이는 시간이 지남에 따라 더 높은 시장 가치와 종종 상관관계가 있는 요소입니다.

이번 통합은 규모와 전략적 제휴가 점점 더 중요해지는 광물 및 로열티 산업의 광범위한 추세와 일치합니다. 통합된 기업은 상당한 자본 지출 없이 지속적인 생산 성장을 활용하고, 대차대조표를 강화하며 장기적인 성장을 위한 견고한 플랫폼을 구축할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

"바이퍼-시티오 합병은 단순한 거래 그 이상입니다. 이는 분산된 시장에서의 전략적 걸작입니다. 규모를 통합하고, 운영자 정렬을 확보하며, 투자 등급 자본을 활용함으로써 바이퍼는 수익 및 자본 평가 측면에서 동종 업체를 능가할 위치를 확보했습니다."라고 한 분석가는 언급했습니다.

향후 전망

투자자들은 Viper Energy의 Sitio 자산 통합과 예상되는 시너지 효과를 실현하고 확장된 자산 기반을 관리하는 능력을 면밀히 주시할 것입니다. 향후 몇 분기 동안 지켜봐야 할 주요 요인으로는 15억 달러 순부채 목표 달성 진행 상황, 생산 증가의 일관성, 그리고 특히 주주에게 초과 현금을 환원하겠다는 약속과 관련된 자본 배분 전략의 효율성이 있습니다. 미래 경제 보고서와 상품 가격 변동 또한 인수 후 Viper Energy의 성과에 대한 시장의 인식을 형성하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.