Zoom Communications, AI Companion 3.0 공개 및 변화하는 시장 가치 평가

Zoom Communications, Zoomtopia 2025에서 AI 서비스 강화

통합 커뮤니케이션 분야의 선두 주자인 **Zoom Communications (ZM)**는 연례 Zoomtopia 2025 컨퍼런스에서 AI Companion 3.0 및 포괄적인 AI 기능 세트의 출시를 발표했습니다. 이러한 전략적 발전은 Zoom의 가장 광범위한 AI 통합을 의미하며, 직장 생산성 및 협업을 재정의하기 위한 집중적인 노력을 나타냅니다.

이벤트 상세: AI Companion 3.0 및 확장된 기능

Zoom 발표의 핵심은 플랫폼 전반에 걸쳐 강력한 에이전트형 AI 기능을 도입하도록 설계된 AI Companion 3.0입니다. 주요 혁신에는 더욱 생생한 아바타, 고급 실시간 번역 서비스, 심층적인 대화 통찰력, 통합된 상황 인식 검색 기능이 포함됩니다. 이 업데이트는 또한 다양한 플랫폼에 걸쳐 AI 노트 필기 기능과 웹 브라우저 및 Zoom Workplace 데스크톱 애플리케이션에 통합된 새로운 작업 공간을 제공하여 원활한 AI 경험을 제공합니다.

이러한 핵심 AI Companion 3.0 기능은 2025년 11월에 일반 출시될 예정이며, 유료 Zoom Workplace 계정에 추가 비용 없이 제공됩니다. 보다 맞춤형 솔루션을 필요로 하는 조직을 위해 Custom AI Companion은 사용자당 월 12달러의 추가 기능으로 제공됩니다. 또한 Zoom은 Zoom Contact Center Elite, Zoom Virtual Agent, Zoom Revenue Accelerator 및 맞춤형 산업 솔루션과 같이 직접 수익화되는 AI 이니셔티브가 주목받고 있다고 강조했습니다.

시장 반응 분석: 낙관론과 경쟁 현실 탐색

Zoom의 AI 전환에 대한 투자자 반응은 AI 기반 성장에 대한 낙관론과 지속적인 경쟁 압력 및 불확실한 단기 재정적 영향이 혼합되어 미묘한 상태를 유지하고 있습니다. Mizuho는 ZM에 대한 매수 등급과 100달러 목표 주가를 재확인하며, Zoom의 핵심 사업 안정화와 성장하는 제품 다변화를 강조했습니다. 이 목표는 현재 10배인 EV/NTM FCF 배수를 12배로 기반으로 합니다.

다른 분석가들은 다양한 관점을 제시했습니다. Stifel은 강력한 재무 건전성을 인정하며 목표 주가를 80달러에서 90달러로 상향 조정했지만, 보유 등급을 유지했습니다. 그러나 KeyBanc는 회의적인 입장을 반영하여 69달러 목표 주가로 비중 축소 등급을 재확인했습니다. Oppenheimer의 J. Parker Lane도 Zoom의 매력적인 AI 수익화 전략을 인용하며 목표 주가를 80달러에서 90달러로 상향 조정하고 보유를 유지했습니다. Rosenblatt는 목표 주가를 110달러로 상향 조정하고 매수 등급을 유지하며 보다 낙관적인 전망을 제시했습니다. 현재 주가는 약 86.30달러로 거래되고 있으며, 분석가 목표 주가는 일반적으로 67달러에서 115달러 범위로, 미래 성과에 대한 다양한 기대치를 나타냅니다.

광범위한 맥락 및 의미: SaaS 가치 평가에서 AI의 역할

Zoom의 AI 분야에 대한 적극적인 진출은 월스트리트가 서비스형 소프트웨어 (SaaS) 회사를 평가하는 방식을 적극적으로 재편하고 있습니다. 2025년 2분기 실적 보고서는 이러한 전환을 강조하며, 매출이 전년 대비 5% 증가한 12억 1,700만 달러, 조정 주당 순이익 (EPS)이 10% 증가한 1.53달러를 기록했습니다. 이 회사는 강력한 재무 규율을 보여주며, 2025년 2분기 비GAAP 매출 총이익률은 전년 대비 128bp 개선된 79.8%를 기록했고, 영업 이익률은 41.3%로 확대되었습니다. 잉여 현금 흐름은 39% 증가한 5억 800만 달러를 기록했으며, Zoom은 분기 말에 78억 달러의 상당한 현금 보유고와 인상적인 4.45배의 유동 비율을 기록했습니다.

AI Companion 2.0이 7% 성장을 이끈 기업 부문은 98%의 순 달러 유지율과 고액 지출 고객(연간 반복 수익이 10만 달러 이상인 고객)에서 전년 대비 8.7% 성장을 보였습니다. 이러한 유지율은 재무 건전성과 결합되어 Zoom을 독특한 위치에 놓습니다. 현재 회사 주식은 5.38의 선행 P/S (주가매출비율)로 거래되고 있으며, 이는 인터넷 및 소프트웨어 부문 평균 3.01보다 훨씬 높으며, AI 기반 미래에 대한 투자자들의 낙관론을 반영합니다. 투자자들은 명확한 AI 기반 수익화 경로를 보여주는 플랫폼에 대해 프리미엄 가치(약 23.4배 평가)를 지불할 의향이 점점 더 커지고 있으며, AI 통합이 적은 동종 기업의 경우 15-18배입니다. 그러나 이러한 프리미엄 가치 평가는 특히 Microsoft Teams 및 Webex와 같은 경쟁 업체와의 치열한 경쟁 속에서 가격을 정당화하기 위해 확장 가능한 AI 수익화에 대한 명확한 증명이 필요합니다.

전문가 의견: 리더십의 비전과 분석가 관점

Zoom의 리더십은 AI 전략에 대한 명확한 비전을 제시했습니다. Zoom의 설립자이자 CEO인 Eric S. Yuan은 '> 우리의 고객에게 가장 중요한 대화는 Zoom에서 일어나며, 이제 이러한 대화는 실제 발전을 위한 중요한 통찰력을 제공할 수 있습니다.'라고 말했습니다. 이는 AI 발전을 실질적인 비즈니스 가치로 전환하는 데 대한 회사의 초점을 강조합니다.

분석가들은 일반적으로 Zoom의 강력한 재무 건전성(강력한 매출 총이익률과 현금 흐름으로 특징지어짐)이 AI 투자에 대한 견고한 기반을 제공한다는 점에 동의합니다. 그러나 각 작업에 가장 적합한 모델을 선택하여 비용 효율성과 품질을 최적화하는 연합 다중 모델 AI 접근 방식의 성공은 향후 몇 년 동안 수익 성장을 다시 가속화하는 데 핵심이 될 것입니다. Zoom은 또한 AI 이니셔티브에 1,000만 달러를 투자할 계획이며, 이는 약속을 강조합니다.

전망: 수익화, 경쟁 및 성장 궤적

Zoom Communications의 미래 궤적은 광범위한 AI 통합을 효과적으로 수익화하는 능력에 크게 좌우될 것입니다. 핵심 AI Companion 기능을 추가 비용 없이 제공하는 것이 사용자 기반을 유지하고 확장하는 것을 목표로 하지만, Custom AI Companion 및 전문 비즈니스 솔루션과 같은 프리미엄 제품의 성공은 수익 성장을 견인하는 데 중요할 것입니다. 회사는 2028년까지 53억 달러의 매출과 12억 달러의 수익을 달성할 것으로 예상되며, 공정 가치는 92.30달러로 추정됩니다.

투자자들은 여러 요인을 면밀히 주시할 것입니다. 새로운 AI 기능의 채택률, 고가치 기업 계약의 성장, 그리고 Zoom이 매우 경쟁적인 환경에서 차별화할 수 있는 능력입니다. 잠재적인 합병 및 인수 또한 Zoom의 초점으로 남아 있으며, 이는 비유기적 성장이 확장 전략에서 역할을 할 수 있음을 시사합니다. AI 혁신을 지속적인 최고 매출 성장으로 전환하고 현재의 가치 평가 프리미엄을 정당화하는 회사의 능력은 향후 분기의 결정적인 주제가 될 것입니다.