Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About BILI
No Data Yet
## Điều chỉnh xếp hạng cổ phiếu Bilibili sau đợt tăng giá đáng kể ### Mở đầu: Hạ cấp của nhà phân tích phản ánh định giá được đánh giá lại **Bilibili (NASDAQ:BILI)**, nền tảng chia sẻ video nổi bật của Trung Quốc, đã chứng kiến xếp hạng cổ phiếu của mình được điều chỉnh từ 'Mua' xuống 'Nắm giữ' bởi một nhà phân tích vào ngày 13 tháng 10 năm 2025. Việc điều chỉnh này diễn ra sau đợt tăng giá đáng chú ý từ **22,50 USD** lên khoảng **27-29 USD**, gần với giá mục tiêu **28 USD** của nhà phân tích. Động thái này cho thấy sự đánh giá lại mức độ hấp dẫn của cổ phiếu so với những lợi nhuận gần đây, mặc dù thừa nhận các yếu tố cơ bản kinh doanh vững chắc của công ty. ### Sự kiện chi tiết: Đánh giá lại sau tăng giá Việc một nhà phân tích hạ cấp cổ phiếu **Bilibili** từ 'Mua' xuống 'Nắm giữ' chủ yếu do sự tăng giá đáng kể của nó. Xếp hạng 'Mua' trước đó được đưa ra khi cổ phiếu giao dịch ở mức **22,50 USD**, dựa trên định giá được cho là hời. Tuy nhiên, với việc cổ phiếu tăng lên **27-29 USD**, hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của nó đã thay đổi, thúc đẩy triển vọng được sửa đổi. Việc điều chỉnh này không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là một phần trong một loạt các hoạt động phân tích rộng hơn xung quanh **Bilibili**. Vào tháng 7 năm 2025, **JPMorgan** đã hạ cấp **Bilibili** từ Thừa cân sang Trung lập, viện dẫn những lo ngại về sự giảm tốc tăng trưởng ngắn hạn trong phân khúc trò chơi và hồ sơ rủi ro-lợi nhuận kém hấp dẫn hơn, ngay cả khi công ty này đồng thời nâng giá mục tiêu lên **24 USD** từ **21 USD**. Ngược lại, **Morgan Stanley** đã nâng giá mục tiêu lên **23 USD** từ **22 USD** trong khi duy trì xếp hạng Đồng trọng số, cho rằng sự thay đổi này là do đẩy định giá dòng tiền chiết khấu (DCF) lên phía trước. **Barclays** cũng đã nâng giá mục tiêu lên **28 USD** từ **25 USD**, nhấn mạnh thành công của **Bilibili** trong việc khai thác giá trị quảng cáo và mở rộng biên lợi nhuận. Gần đây hơn, **CFRA** đã tăng giá mục tiêu của mình đối với **Bilibili** lên **32 USD** từ **25 USD** vào thứ Tư, trong khi vẫn duy trì xếp hạng Nắm giữ. Những điều chỉnh đa dạng này nhấn mạnh tính chất năng động của các quan điểm phân tích về quỹ đạo tương lai của **Bilibili**. ### Phân tích phản ứng thị trường: Điều hướng định giá và rủi ro thị trường rộng lớn hơn Việc hạ cấp xuống 'Nắm giữ' ngụ ý khả năng làm chậm áp lực mua hoặc thậm chí một số hoạt động bán ngắn hạn đối với cổ phiếu **BILI**. Mặc dù nhà phân tích thừa nhận mô hình kinh doanh dựa trên nền tảng, vốn nhẹ của công ty và tiềm năng của nó trong quảng cáo và trò chơi, nhưng xếp hạng sửa đổi cho thấy khả năng tăng giá ngay lập tức có thể bị hạn chế sau đợt tăng giá đáng kể. Nhà phân tích cũng đã xem xét "bối cảnh rủi ro gia tăng trên các thị trường rộng lớn hơn", điều này có thể làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá đối với các cổ phiếu định hướng tăng trưởng như **Bilibili**. Tâm lý này nhấn mạnh cách ngay cả các công ty có nền tảng vững chắc cũng có thể đối mặt với những khó khăn từ những bất ổn kinh tế vĩ mô và những lo ngại về định giá sau một thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng. Giá giao dịch hiện tại, thường cao hơn giá trị hợp lý được một số nhà phân tích nhận định, cho thấy thị trường đã định giá một phần đáng kể triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của nó. ### Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý: Động lực tăng trưởng và những khó khăn trong tương lai **Bilibili** tiếp tục thể hiện hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi vị thế độc đáo của nó trong số người dùng **Gen Z+**, những người chiếm **70%** cơ sở người dùng của nó với độ tuổi trung bình là **26**. Các chỉ số người dùng vẫn mạnh mẽ, với người dùng hoạt động hàng ngày đạt **109 triệu** vào tháng 6, tăng **7%** so với cùng kỳ năm trước, và thời gian sử dụng trung bình hàng ngày tăng **6%** lên **105 phút**. Nền tảng này hiện tự hào có **270 triệu** thành viên chính thức, tăng **11%** so với năm trước. Trên phương diện tài chính, **Bilibili** đã báo cáo kết quả nửa đầu năm 2025 mạnh mẽ, với doanh thu tăng **21,6%** so với cùng kỳ năm trước lên **14,34 tỷ CNY**. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy đáng kể bởi mức tăng **68%** trong doanh thu trò chơi di động và mức tăng **20%** trong doanh thu quảng cáo lên **4,45 tỷ CNY**, đánh dấu lợi nhuận tạm thời đầu tiên của công ty. Kết quả quý 2 năm 2025 của nó cho thấy thu nhập trên mỗi cổ phiếu là **1,29 USD**, vượt qua dự báo của các nhà phân tích là **1,20 USD**, và doanh thu đạt **7,34 tỷ USD**, hơi cao hơn mức dự kiến **7,33 tỷ USD**. Đặc biệt, phân khúc quảng cáo đã duy trì tốc độ tăng trưởng **20%** hoặc cao hơn mỗi quý kể từ đầu năm 2023, một phần được thúc đẩy bởi **các công cụ nhắm mục tiêu dựa trên AI**. Song, dù có những chỉ số tích cực này, những thách thức vẫn còn. Phân khúc trò chơi, vốn đã chứng kiến một mức tăng đáng kể với doanh thu nhảy vọt **80%** so với quý trước lên **1,8 tỷ CNY** trong quý 3 năm 2024, đã giảm xuống **1,6 tỷ CNY** trong quý 2 năm 2025. **JPMorgan** dự kiến tăng trưởng doanh thu trò chơi sẽ giảm tốc từ **24%** trong nửa đầu năm xuống chỉ còn **5%** trong nửa cuối năm 2025, phần lớn là do cơ sở so sánh cao từ hiệu suất mạnh mẽ của trò chơi *San Guo*. Sự chậm lại tiềm năng này trong doanh thu trò chơi tạo ra một thách thức ngắn hạn đối với tăng trưởng tổng thể. Trên phương diện định giá, cổ phiếu **Bilibili** đang giao dịch ở mức cao đáng kể, với tỷ lệ P/E là **369** theo Morgan Stanley, và **34 lần thu nhập năm 2025** theo JPMorgan. Phân tích của InvestingPro cho thấy cổ phiếu hiện đang giao dịch cao hơn Giá trị hợp lý của nó. Tuy nhiên, công ty duy trì điểm sức khỏe tài chính "TUYỆT VỜI", được hỗ trợ bởi tỷ lệ thanh toán hiện hành lành mạnh là **1,6** và nhiều tiền mặt hơn nợ trên bảng cân đối kế toán. **Bilibili** cũng tích cực tham gia vào việc mua lại cổ phiếu, đã mua lại **6.400.000** cổ phiếu với giá **116,4 triệu USD** theo chương trình mua lại. ### Bình luận của chuyên gia: Những quan điểm đa dạng về quỹ đạo tăng trưởng Các nhà phân tích đưa ra nhiều quan điểm khác nhau về tương lai của **Bilibili**. Các nhà phân tích lạc quan, chẳng hạn như **Barclays**, nhấn mạnh thành công của công ty trong việc kiếm tiền từ quảng cáo và mở rộng biên lợi nhuận, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng quảng cáo mạnh mẽ liên tục. **CFRA** nhấn mạnh động lực tăng trưởng bền vững từ trọng tâm người dùng **Gen Z+** và việc triển khai thành công các trò chơi độc quyền, cùng với **tích hợp AI** trong quảng cáo. Tuy nhiên, các nhà phân tích bi quan hoặc thận trọng hơn, bao gồm **JPMorgan**, bày tỏ lo ngại về sự giảm tốc dự kiến trong doanh thu trò chơi vào nửa cuối năm 2025 do so sánh năm trước đầy thách thức. Họ cũng lưu ý rằng việc loại bỏ các đợt ra mắt trò chơi mới lớn như các yếu tố xúc tác ngắn hạn có thể hạn chế tiềm năng tăng giá. Giá mục tiêu đồng thuận của các nhà phân tích đã tăng nhẹ lên **28,11 USD**, phản ánh niềm tin vào triển vọng lợi nhuận dài hạn và kiểm soát chi phí, nhưng cũng thừa nhận rằng định giá phần lớn là hợp lý sau đợt tăng giá gần đây, dẫn đến động lực rủi ro/lợi nhuận kém hấp dẫn hơn. > "Bilibili vẫn là một doanh nghiệp dựa trên nền tảng, vốn nhẹ với tiềm năng lợi nhuận đáng kể, được thúc đẩy bởi tăng trưởng trong quảng cáo và trò chơi," một nhà phân tích nhận xét, nhấn mạnh giá trị nội tại được công nhận ngay cả trong bối cảnh điều chỉnh xếp hạng. ### Nhìn về phía trước: Cân bằng đổi mới với thực tế kinh tế vĩ mô Quỹ đạo của **Bilibili** trong các quý tới sẽ phụ thuộc vào khả năng duy trì tăng trưởng trong phân khúc quảng cáo thông qua **tích hợp AI** liên tục và các chiến lược kiếm tiền hiệu quả. Hiệu suất của bộ phận trò chơi của nó, đặc biệt là trong việc điều hướng một cơ sở so sánh cao từ những thành công trước đó, sẽ là một yếu tố quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các bản phát hành trò chơi mới và mức độ tiếp nhận của chúng. Hơn nữa, các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và áp lực cạnh tranh từ các đối thủ như **Tencent** và **ByteDance** sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến vị thế thị trường và định giá của **Bilibili**. Trọng tâm của công ty vào kiểm soát chi phí và mua lại cổ phiếu cho thấy cam kết tạo ra giá trị dài hạn, nhưng tâm lý ngắn hạn có thể vẫn nhạy cảm với hiệu suất trò chơi và khẩu vị rủi ro tổng thể của thị trường.
## Mở đầu **Các Biên nhận ký gửi Mỹ (ADR) châu Á giao dịch tại Hoa Kỳ** đã ghi nhận mức giảm đáng kể trong phiên giao dịch thứ Năm, phản ánh tâm lý thận trọng chung của các nhà đầu tư đối với các tài sản liên quan đến thị trường châu Á. ## Sự kiện chi tiết Các **ADR** riêng lẻ đã trải qua áp lực giảm giá đáng kể, với **XNET** giảm 5.02%, **NIO** giảm 4.97% và **BIDU** giảm 3.99% giá trị cổ phiếu. Diễn biến này cho thấy sự biến động thị trường rộng hơn đang ảnh hưởng đến **tài sản châu Á giao dịch tại Hoa Kỳ**. Tại Hồng Kông, chứng khoán giảm 0.3% xuống **26,750** điểm, đánh dấu đợt giảm thứ tư liên tiếp. Điều này bị ảnh hưởng bởi các báo cáo về **kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc đối với công nghệ sản xuất đất hiếm** trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng với **Hoa Kỳ**, và dữ liệu mới cho thấy **dự trữ ngoại hối của Hồng Kông** đã chạm mức thấp nhất trong năm tháng. Các cổ phiếu tài chính dẫn đầu mức giảm ở Hồng Kông, giảm 1.7%. Cổ phiếu công nghệ trong khu vực cũng rút lui khi **các nhà lập pháp Hoa Kỳ thúc đẩy các biện pháp hạn chế rộng hơn đối với xuất khẩu công cụ sản xuất chip sang Trung Quốc**. Trong số các mã giảm giá hàng đầu ở Hồng Kông có các tên tuổi dược phẩm như **Innovent Biologics** (-9.0%), **Sino Biopharma** (-6.7%) và **Wuxi Biologics** (-3.4%). ## Phân tích phản ứng thị trường Phản ứng của thị trường đối với **ADR châu Á** là đa diện, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố địa chính trị, kinh tế và đặc thù của công ty. **Việc Trung Quốc leo thang hạn chế xuất khẩu** đối với các nguyên tố đất hiếm, đặc biệt nhắm vào các ứng dụng quốc phòng và công nghệ tiên tiến, đã tạo ra hiệu ứng lan truyền đáng kể. Chính sách này, được Bộ Thương mại công bố nhằm "bảo vệ an ninh quốc gia", đã làm gia tăng sự biến động của thị trường toàn cầu, đặc biệt ảnh hưởng đến các lĩnh vực phụ thuộc vào các vật liệu quan trọng này. **Việc Mỹ thúc đẩy các biện pháp hạn chế rộng hơn đối với xuất khẩu công cụ sản xuất chip sang Trung Quốc** càng làm trầm trọng thêm những lo ngại về căng thẳng thương mại, ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty công nghệ có tiếp xúc với thị trường Trung Quốc. Riêng biệt, sự sụt giảm cổ phiếu của nhà sản xuất xe điện Trung Quốc **NIO (NYSE:NIO)**, mặc dù gần đây có số lượng xe giao hàng kỷ lục, phần lớn được cho là do **chốt lời**. Sau một đợt tăng mạnh khiến **NIO** tăng 20% trong tháng qua và đạt mức tăng 65% từ đầu năm đến nay, các nhà đầu tư đã chọn chốt lời. Công ty báo cáo đã giao 34.749 xe vào tháng 9, tăng 64.1% so với cùng kỳ năm trước, và 87.071 chiếc trong quý 3, tăng 40.8%. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm 4.20% ở mức **$7.52** vào thời điểm công bố, giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là **$8.02**. Hiện tượng này, nơi các yếu tố cơ bản mạnh mẽ bị lu mờ bởi việc tái cân bằng của nhà đầu tư, làm nổi bật sự năng động tinh tế trong thị trường. Ngược lại, cổ phiếu của các công ty đất hiếm Trung Quốc như **China Northern Rare Earth Group** (**SSE: 600111**) và **Shenghe Resources** (**SSE: 600392**) đã tăng lần lượt 8.3% và 6.3% sau thông báo của Trung Quốc, minh họa một tác động tích cực trực tiếp và cục bộ từ các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. ## Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý Giai đoạn này được đặc trưng bởi sự phân kỳ đáng kể giữa **cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ** và **chứng khoán châu Á**. Trong khi các **công ty vốn hóa lớn của Hoa Kỳ** như **Nvidia (NVDA)** và **Microsoft (MSFT)** phải đối mặt với các đợt bán tháo do lo ngại về định giá quá cao và sự giám sát của quy định, các thị trường châu Á đã cho thấy một hiệu suất trái chiều nhưng thường kiên cường. Bối cảnh rộng hơn bao gồm những lo ngại về các quy định chặt chẽ hơn và tiềm năng đột phá của các **mô hình AI** hiệu quả về chi phí từ Trung Quốc, chẳng hạn như **DeepSeek2**, vốn trước đây đã gây ra mức giảm 17% trong một ngày của cổ phiếu **Nvidia**. Bất chấp sự sụt giảm của **ADR châu Á** và Hồng Kông, một số thị trường châu Á, đáng chú ý là Nhật Bản, đã tăng vọt nhờ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và sự lạc quan về AI, với **Nikkei 225** tăng 1.8% và đạt kỷ lục **48,580** điểm. Điều này làm nổi bật sự phân bổ lại vốn có chọn lọc khi các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội trong các lĩnh vực châu Á bị định giá thấp như công nghiệp, hàng tiêu dùng thiết yếu và tài chính. Đơn vị lái xe tự hành **Apollo Go** của **Baidu (BIDU)**, ví dụ, đang định vị mình cho tăng trưởng trong tương lai với hơn 2.2 triệu chuyến xe hoàn toàn không người lái trong quý 2 năm 2025, tăng 148% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi doanh thu quý 3 năm 2025 của công ty ước tính sẽ giảm 9.33%, các hoạt động quốc tế mở rộng của **Apollo Go** được kỳ vọng sẽ bù đắp điều này. Cổ phiếu của **Baidu** đã tăng 64.8% từ đầu năm đến nay, vượt trội so với ngành của nó, và **tỷ lệ P/E 17.31X** trong 12 tháng tới vẫn thấp hơn mức trung bình ngành là **24.65X**. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích thị trường đang theo dõi chặt chẽ các hàm ý rộng hơn của những xu hướng này. **Neil Wilson**, một nhà phân tích tại Saxo Markets, đã bày tỏ sự thận trọng đối với một số phân khúc thị trường: > "AI rõ ràng là một bong bóng." Tâm lý này nhấn mạnh cuộc tranh luận đang diễn ra về tính bền vững của định giá công nghệ giữa những tiến bộ công nghệ nhanh chóng và những thay đổi địa chính trị. ## Triển vọng Trong tương lai, quỹ đạo của **ADR châu Á** và các thị trường châu Á rộng lớn hơn có thể sẽ được định hình bởi **quan hệ thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc** và **cạnh tranh công nghệ** đang phát triển. Tác động của **kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc** đối với các vật liệu chiến lược và **lập trường của Hoa Kỳ về xuất khẩu công cụ sản xuất chip** sẽ vẫn là những yếu tố quyết định quan trọng. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi các chỉ số kinh tế từ Trung Quốc để tìm kiếm dấu hiệu phục hồi hoặc áp lực giảm phát tiếp tục. Hiệu suất của các công ty chủ chốt như **NIO** sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng giao hàng bền vững và sự đón nhận của thị trường đối với các thương hiệu phụ mới của nó, trong khi việc mở rộng **Apollo Go của Baidu** sẽ là một yếu tố quan trọng trong nỗ lực đa dạng hóa của nó. Sự phân kỳ giữa **hiệu suất thị trường Hoa Kỳ và châu Á** dự kiến sẽ tiếp tục, thúc đẩy sự tập trung liên tục vào các cơ hội tái phân bổ chiến lược trong các lĩnh vực châu Á bị định giá thấp khi các nhà đầu tư điều hướng những bất ổn kinh tế toàn cầu và sự thay đổi mô hình công nghệ.