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## 康卡斯特宣布裁员并精简运营 **康卡斯特公司** (**CMCSA**) 已宣布计划在其最大的部门，即负责其关键的 **Xfinity** 互联网、移动和付费电视服务的 **连接与平台** 部门进行重大重组。此次战略性调整预计将于1月开始，涉及裁员和运营集中化，主要目标是在充满挑战的竞争格局中精简管理并支持其核心宽带业务。 ## 重组详情 此次重组旨在取消公司总部和区域办事处之间的一个管理层级。根据新的结构，区域领导将直接向新任命的负责全国运营的高管汇报，这一举措已在一份内部备忘录中详细说明。虽然尚未披露具体裁员数量，但 **康卡斯特** 强调，包括客户服务和零售在内的面向客户的一线团队不会受到这些变化的影响。一份内部备忘录指出：“这一变化并非对任何人贡献的否定——它旨在简化我们的工作方式，从而提高我们的竞争力。”此前，该公司已在营销、法律和财务等领域进行了集中化，并转向了其互联网服务的全国统一定价模式。 ## 市场反应和战略理由分析 此次运营改革是对日益激烈的竞争和宽带用户数量显著下降的直接回应。**康卡斯特** 报告称，2025年第一季度宽带用户流失了 **199,000** 人，超过分析师预期的 **140,000** 人，随后在2025年第二季度又流失了 **226,000** 人——比上一年增加了 **88%**。该公司在2025年第二季度还流失了 **325,000** 名视频用户。这些损失主要归因于来自 **AT&T**、**T-Mobile** 和 **Verizon** 等无线运营商以及提供更简化定价结构和更高速率的光纤公司的激烈竞争。战略集中化旨在提高运营效率、降低与员工相关的成本，并改善公司的竞争地位。尽管短期内投资者情绪可能因裁员而表现出一些不确定性，但长期来看，这预示着盈利能力和运营效率的潜在改善，这可能会对 **CMCSA** 股票产生积极影响。 ## 更广泛的背景和影响 电信行业目前正在经历一场“剧烈变革”，其特点是持续的用户流失、价格压力以及无线替代品的颠覆性出现，这种现象被称为“剪线2.0”。**康卡斯特** 的行动反映了行业向融合和成本效率发展的更广泛趋势。财务方面，**康卡斯特** 2025年第一季度收入略有下降，从2024年第一季度的 **300.6亿美元** 降至 **298.9亿美元**。尽管如此，该公司在2025年第一季度仍保持了 **100.7亿美元** 的调整后EBITDA，并产生了 **54亿美元** 的自由现金流，这得益于一个
## 传统深夜电视面临市场压力 美国广播公司正在其深夜节目部门应对充满挑战的局面，其特点是收视率和广告收入大幅下降。最近的事件，包括**哥伦比亚广播公司（CBS）**的“**斯蒂芬·科尔伯特深夜秀**”被取消以及**美国广播公司（ABC）**的“**吉米·坎摩尔直播秀！**”无限期暂停，突显了影响传统电视的结构性转变。 ## 详细阐述深夜节目收视率和广告的下降 广播深夜电视面临的财政压力加剧，导致主要广播公司做出关键决策。**哥伦比亚广播公司（CBS）**宣布停止播出“**斯蒂芬·科尔伯特深夜秀**”，理由是巨额财政亏损，据报道每年从估计的1亿美元运营预算中亏损超过**4000万美元**。此决定之前，该节目的广告收入同比下降2%，在2024年7月至2025年7月期间获得了**5990万美元**的收入。 与此同时，**美国广播公司（ABC）**无限期暂停了“**吉米·坎摩尔直播秀！**”，此前其主持人**吉米·坎摩尔**发表的言论导致附属电视台所有者**Nexstar**和**Sinclair**中断播出。此举是在该节目广告收入下降的背景下发生的，在同一时期，其广告收入同比下降16%至**4600万美元**，而从2024年9月至2025年9月，全国电视广告收入下降9%至**4573万美元**。自2015年以来，“**吉米·坎摩尔直播秀！**”和“**斯蒂芬·科尔伯特深夜秀**”的整体收视率都下降了**70%至80%**。 在**美国广播公司（ABC）**、**哥伦比亚广播公司（CBS）**和**全国广播公司（NBC）**，深夜时段的线性广告支出从**2018年的4.39亿美元暴跌至2024年的2.2亿美元**，降幅高达**50%**。尽管大多数节目收入缩减，但**全国广播公司（NBC）**的“**吉米·法伦今夜秀**”呈现出对比鲜明的趋势，广告收入增长了34%，达到**8020万美元**。这一增长主要得益于重播次数增加了**13%**，包括在各广播公司和**Peacock**等流媒体平台上的重播，而非市场普遍复苏。 ## 分析市场转变和财务差异 深夜电视当前面临的挑战预示着线性电视的普遍**结构性衰退**。观众正日益转向数字和流媒体平台，这减少了传统广播的收视基础，并因此降低了其广告吸引力。该类型节目的时间敏感性进一步限制了其在**YouTube (GOOGL)**或**TikTok**等受年轻受众青睐的平台上的重播价值。 围绕取消节目的财务细节也引发了争议。尽管据报道“**斯蒂芬·科尔伯特深夜秀**”每年亏损，但**吉米·法伦**、**吉米·坎摩尔**和**斯蒂芬·科尔伯特**等主持人的薪水估计每年在**1500万至2000万美元**之间。**吉米·坎摩尔**公开质疑科尔伯特节目声称的**4000万美元**亏损，称其“荒谬绝伦”，暗示网络财务报告可能存在不一致，或者网络愿意为被认为对其他网络内容具有宣传价值的节目承担损失。这凸显了复杂的经济学，即人才薪水和运营成本可能不总是与下降的收入流保持一致，迫使网络重新评估盈利指标。 ## 更广泛的影响和数字媒体的崛起 传统深夜节目的困境为投资者敲响了“警钟”：“旧秩序正在瓦解。”这一时期标志着广告资金从线性电视向**数字优先媒体**和**播客平台**的重大重新分配。尤其是播客，正经历强劲增长，预计到**2024年广告收入将达到42亿美元**，较**2021年的15亿美元**大幅增长。这种增长得益于高度参与度，主播朗读广告将大量听众转化为购买者，以及与高预算电视节目相比，制作播客节目的成本效益。 **Spotify Technology (SPOT)** 等公司已在播客领域进行了大量投资，并利用人工智能驱动的广告工具，处于有利地位，可以利用这一转变。包括**Alphabet (GOOGL)** 通过 **YouTube** 在内的其他数字巨头，在广告增长和用户参与度方面继续超越传统媒体。这一趋势强调了采用以数字为中心、算法驱动和以创作者为中心的内容策略的重要性。 ## 展望：适应碎片化的媒体格局 展望未来，媒体投资将日益青睐提供成本效益格式、高受众参与度和强大广告支持模型的平台。传统广播媒体公司（**迪士尼**旗下的**ABC**、**派拉蒙全球（PARA）**旗下的**CBS**和**NBC环球（CMCSA）**）面临持续的压力，需要创新并战略性地调整其内容策略，以便在碎片化的媒体格局中有效竞争。预计将出现进一步的整合、内容策略转变以及对数字部门的加速投资，因为广播实体努力保持相关性并获取广告收入。投资者将密切关注媒体巨头的财务披露，以了解其数字化转型努力以及流媒体和在线内容业务的表现。
## AI驱动策略重塑广告格局 随着传统电视广播公司和流媒体平台越来越多地部署人工智能 (AI) 以吸引新广告商并提振收入流，全球广告行业正在经历一场重大变革。这一战略性转变旨在将广告支出从老牌“**科技巨头**”平台转移，加剧数字广告生态系统中的竞争。娱乐和媒体 (E&M) 行业预计到2029年收入将达到**3.5万亿美元**，其中广告是其主要增长引擎，人工智能被视为碎片化注意力经济中的关键差异化因素。 ## 互联电视成为主要战场 人工智能驱动的广告转变在**互联电视 (CTV)** 领域尤为显著。**康卡斯特** (**CMCSA**) 和 **Roku** (**ROKU**) 等公司走在前沿，开发自助服务平台和创意自动化工具，使电视广告对包括中小型企业在内的更广泛企业而言更易获得且更具成本效益。**康卡斯特的Universal Ads** 与Creatify合作，正准备推出**AI视频生成器**以自动化广告制作。同样，英国的 **Channel 4** 推出了一项生成式AI服务，能够将30秒商业广告的成本降低约**90%**。**Roku的广告管理器**已在其生态系统内促进广告活动的购买。 对CTV的关注反映了广告支出更广泛的趋势。虽然美国广播和有线电视广告支出预计今年将下降**15.5%**至**499亿美元**，但CTV广告支出预计将增长**13.2%**至**319亿美元**。到2028年，流媒体广告预计将超越传统电视的总支出。互联电视广告收入在2020年仅占传统广播电视广告的**5.9%**，到2024年跃升至**22%**，预计到2029年将达到**510亿美元**，占传统广播电视广告收入的**45%**。广告商越来越认识到其价值，CTV广告活动的回报率 (ROI) 比传统电视高出**23%**。 ## 科技巨头持续的AI驱动广告主导地位 尽管电视行业积极推进，但主要科技公司仍继续展现强劲的广告收入增长，这主要得益于它们在AI方面的巨额投资。2025年第二季度，**Alphabet** (谷歌) 报告广告收入增长**10%**至**710亿美元**，**YouTube**的广告收入攀升**13%**至**100亿美元**，这归因于AI驱动的参与度。**Meta Platforms**的广告销售额飙升**21%**至**470亿美元**，超出预期，首席执行官马克·扎克伯格将其归功于“AI驱动的广告定位和营销自动化方面的改进”。**亚马逊**的广告收入也跃升**23%**至**160亿美元**，得益于AI工具和集成，包括与**Roku**建立新的合作伙伴关系以触达经过身份验证的CTV受众。甚至 **微软** 的搜索和新闻广告收入也增长了**21%**，得益于基于AI的定位。 这些公司在AI方面投入了大量资本支出，其中**Alphabet**在2025年投资**750亿美元**，**Meta 650亿美元**，**亚马逊**超过**1000亿美元**，进一步巩固了AI在其广告进步中的作用。 ## 市场再分配和更广泛的影响 日益激烈的竞争和技术进步正在推动广告预算的重大再分配。仅美国流媒体电视广告支出在2024年就飙升了**17%**，达到**129亿美元**，吸引了近**14,000**家新广告商，贡献了近**10亿美元**的新投资。流媒体现在占据美国所有电视观看时间的**43.8%**，超过有线电视的**24.0%**和广播电视的**20.5%**。 广告商正在积极重新评估其媒体分配。虽然由于经济不稳定，**60%**的广告商预计今年将削减总体媒体预算**6-10%**，但只有**12%**计划减少流媒体电视支出。这与计划大幅削减社交媒体预算的**41%**和削减线性电视预算的**24%**形成鲜明对比。MediaRadar首席执行官Matt Krepsik将这种转变比作“今天的动荡可能为流媒体电视所做的事情，就像2008年经济衰退为数字广告所做的事情一样。” **Hulu**等平台保持主导地位，广告收入达**45亿美元**，同比增长**15%**，占流媒体广告总支出的**35%**。其他平台增长更快，**Paramount+**增长**31%**，**Tubi 27%**，**Max 20%**，**Peacock 19%**。**Netflix**和**Disney+**等新进入者在2024年下半年也实现了**20%**的增长。 ## 展望：广告投放的未来 传统媒体和科技巨头对AI的战略部署预示着广告策略的持续演进。E&M行业的增长将继续由广告支撑，预计到2029年，数字格式将占据总体广告收入的**80%**，高于2024年的**72%**。未来可能会看到AI驱动工具的进一步完善，以实现超个性化、创意优化和动态广告投放，从而推动目标广告的边界。 投资者将密切关注积极整合AI的传统媒体公司与长期利用AI主导数字广告的科技巨头之间市场份额动态的演变。有效利用AI来创建个性化、高效和引人入胜的内容的能力将是日益竞争激烈的广告格局中成功的首要决定因素。持续的“AI军备竞赛”将重新定义未来多年的广告投放策略和市场动态。
## 天空公司在战略数字化转型中启动裁员 **Sky**，一家由**康卡斯特 (CMCSA)**拥有的欧洲著名媒体和娱乐公司，已宣布大幅削减其在英国的员工，启动一项咨询程序，将影响约900个职位，其中约600个技术职位将被取消。此举标志着该广播公司从传统的卫星服务向数字优先流媒体模式战略转型的刻意加速。 ## 运营重组与战略调整 宣布的裁员主要集中在伦敦、利兹和西洛锡安利文斯顿的技术团队。天空公司表示，这些裁员与绩效无关，而是旨在优化宽带电视传输和数字服务运营的持续重组的结果。自2023年以来，天空公司已裁减近3,000个职位，其中包括传统上与卫星天线安装相关的工程师以及客户服务中心的职位，因为它越来越多地利用在线和人工智能驱动的支持。该公司在英国雇佣了超过23,000名员工，一直积极推广**Sky Glass**（一款智能电视）和**Sky Stream**（一款用于流媒体的机顶盒）等新产品，这些产品合计占新电视订阅的90%以上。天空公司2024年的最新财务报告显示，在112亿英镑的收入上实现了2.56亿英镑的税前利润。 ## 市场适应与财务逆风 天空公司的运营变化是在全球流媒体市场激烈竞争的背景下发生的，**Netflix**、**Disney**和**HBO**等强大竞争对手不断重塑消费者偏好。康卡斯特在2018年以310亿英镑收购天空公司，旨在打造一个国际媒体强国。然而，这项投资受到了相当大的审查，康卡斯特在2022年对其天空公司投资进行了86亿美元（63亿英镑）的减记。此外，天空公司正努力应对一场“令人尴尬的3亿英镑广告丑闻”，该丑闻涉及其广告销售业务**Sky Media**的计算错误，导致多年来向包括**Paramount**和**Warner Bros. Discovery**在内的合作伙伴支付不足。行业消息人士估计，赔偿金额可能在2.8亿至3.2亿英镑之间，这将构成一项重大的财务负债并损害商业关系。由于受欢迎的HBO内容的独家权利即将丧失，这些内容将从2025年底开始转至华纳兄弟探索公司的流媒体平台，竞争格局变得更加复杂。 ## 更广泛的背景和估值影响 自康卡斯特收购以来，天空公司的价值已贬值近四分之一。该公司在2023年运营亏损翻倍，导致税前亏损7.73亿英镑，这凸显了其面临的挑战。这部分是由于对其德国和意大利业务的贷款进行了12亿英镑的减记，以及对其流媒体合资企业**SkyShowtime**进行了3.27亿英镑的减值准备。这些财务指标突显了传统媒体公司在快速发展的数字消费环境中试图转型时所面临的更广泛困境。 ## 专家观点 行业分析师认为当前的重组是必要的适应。**Ampere Analysis**媒体主管**Matt Trickett**指出，尽管对员工来说很困难，但裁员仅占天空公司员工的不到5%，而且是在重新部署之后。他进一步强调，这些变化“旨在解决内部职能重叠和不断变化的优先事项，因为公司专注于其**Sky Glass**和**Sky Stream**电视产品。” ## 展望与未来考量 展望未来，天空公司能否在竞争激烈的流媒体领域中航行，将取决于多种因素，包括其通过**Sky Studios**对原创内容的持续投资，以及在内容日益碎片化的情况下留住订阅者的能力。广告丑闻带来的财务影响和声誉损害也需要谨慎管理。对于康卡斯特而言，天空公司的持续表现仍然是其国际战略和整体财务健康的关键决定因素，投资者情绪可能会保持谨慎，直到流媒体时代实现持续盈利的明确路径得到证实。
Comcast Corp 的市盈率是 6.7177
Mr. Brian Roberts 是 Comcast Corp 的 Chairman of the Board，自 1988 加入公司。
CMCSA 的当前价格为 $29.62，在上个交易日 increased 了 0.18%。
Comcast Corp 属于 Media 行业，该板块是 Communication Services
Comcast Corp 的当前市值是 $109.3B
据华尔街分析师称，共有 31 位分析师对 Comcast Corp 进行了分析师评级，包括 6 位强烈买入，15 位买入，16 位持有，2 位卖出，以及 6 位强烈卖出