Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About JEF
No Data Yet
## Interactive Brokers Báo cáo Chỉ số Vận hành Mạnh mẽ trong Tháng 9 Trước Thềm Báo Cáo Thu Nhập Q3 **Interactive Brokers Group (IBKR)** đã công bố các chỉ số hoạt động mạnh mẽ trong tháng 9 năm 2025, báo hiệu hoạt động và tăng trưởng mạnh mẽ của khách hàng. Thông báo này đã dẫn đến sự tăng giá ngay lập tức của cổ phiếu, với cổ phiếu leo lên mức cao nhất trong 52 tuần. Công ty môi giới điện tử toàn cầu tự động đã báo cáo mức **tăng 47% so với cùng kỳ năm trước về Giao dịch Doanh thu Trung bình Hàng ngày (DARTs)**, đạt **3,864 triệu**. Đồng thời, **vốn chủ sở hữu khách hàng cuối kỳ** tăng **40% so với cùng kỳ năm trước** lên **757,5 tỷ USD**, và **số dư khoản vay ký quỹ của khách hàng** mở rộng **39%** lên **77,3 tỷ USD**. Tổng **tài khoản khách hàng** của công ty cũng chứng kiến mức tăng trưởng đáng kể, tăng **32%** so với năm trước lên **4,127 triệu**. Sau những chỉ số tích cực này, **cổ phiếu IBKR** đã tăng **2,7%** lên mức **cao nhất trong 52 tuần là 70,32 USD**. ## Hiệu suất hoạt động chi tiết và phản ứng của thị trường Các chỉ số tháng 9 nhấn mạnh một giai đoạn hoạt động tăng tốc của **Interactive Brokers**. Ngoài các so sánh hàng năm, **DARTs** đã **cao hơn 11%** so với tháng trước, phản ánh sự tham gia bền vững. **Vốn chủ sở hữu khách hàng cuối kỳ** và **số dư khoản vay ký quỹ của khách hàng** cũng tăng lần lượt **6%** và **8%** so với số liệu tháng 8. **Số dư tín dụng khách hàng cuối kỳ** đạt **154,8 tỷ USD**, tăng **33% so với cùng kỳ năm trước**, bao gồm **6,2 tỷ USD trong các khoản quét tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm**. Mặc dù tăng trưởng tài khoản khách hàng được báo cáo là **cao hơn 2%** so với tháng trước, công ty lưu ý rằng tăng trưởng tài khoản thực tế là **111,9 nghìn tài khoản** đã bị bù đắp một phần bởi việc rút lui của một nhà môi giới giới thiệu với **38,8 nghìn tài khoản**. Mức hoa hồng trung bình trên mỗi Lệnh có thể được tính hoa hồng đã được thanh toán là **2,71 USD**, bao gồm phí trao đổi, thanh toán bù trừ và quy định. Phản ứng tích cực của thị trường, đẩy **cổ phiếu IBKR** lên **70,32 USD**, làm nổi bật sự tự tin của nhà đầu tư vào sức mạnh hoạt động cơ bản được thể hiện bởi các con số này. ## Phân tích các yếu tố thúc đẩy cơ bản và những khó khăn tiềm tàng Hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của **Interactive Brokers** phần lớn được cho là sự tăng trưởng khách hàng bền vững và khối lượng giao dịch ngày càng tăng trong thị trường **môi giới điện tử** đang mở rộng. Các nguồn **doanh thu phi lãi suất** của công ty, đặc biệt là hoa hồng, đã là những yếu tố thúc đẩy đáng kể. Trong quý 2, **hoa hồng tăng 27% lên 516 triệu USD**, đánh dấu mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi cơ sở khách hàng mở rộng và **mức tăng 170% về khối lượng giao dịch qua đêm**. Quy trình mở tài khoản tự động cao của **IBKR** góp phần vào tỷ lệ chi phí thấp, tạo điều kiện cho việc thu hút khách hàng nhanh chóng. Tuy nhiên, một khía cạnh quan trọng trong doanh thu của **IBKR**, **thu nhập lãi**, phải đối mặt với những khó khăn tiềm tàng. Mặc dù quý 2 chứng kiến thu nhập lãi ở mức cao là **860 triệu USD**, nhưng ban quản lý lưu ý rằng việc **giảm 25 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ liên bang chuẩn** có thể tác động tiêu cực đến thu nhập lãi ròng hàng năm là **73 triệu USD**. Với việc **Cục Dự trữ Liên bang** đã hạ lãi suất vào tháng 9 và phải đối mặt với áp lực nới lỏng hơn nữa, cùng với các hành động tương tự của các ngân hàng trung ương toàn cầu khác, **lãi suất khoản vay ký quỹ**, đã giảm **6% so với cùng kỳ năm trước** trong quý 2, có thể chịu thêm áp lực. Ngược lại, **thu nhập lãi tiền mặt** cho thấy sự phục hồi, tăng **2%** do số dư cho vay cao hơn. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và những lo ngại về định giá Quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ của **Interactive Brokers** diễn ra trong bối cảnh **ngành thị trường vốn** năng động. Trong khi các đối thủ như **Jefferies** và **Goldman Sachs** cũng báo cáo tăng trưởng doanh thu quý 3 mạnh mẽ lần lượt là **21,6%** và **19,6%**, các chỉ số hoạt động của **IBKR** cho thấy động lực tăng trưởng hữu cơ đáng kể. Cổ phiếu đã chứng kiến sự tăng giá đáng kể, với mức **tăng gần 60% từ đầu năm**, tăng từ **28 USD mỗi cổ phiếu lên hơn 70 USD** kể từ tháng 8 năm 2024. Sự tăng trưởng nhanh chóng này đã nâng cao định giá của công ty; hiện công ty giao dịch ở tỷ lệ **P/E 36 lần**, gấp khoảng ba lần mức trung bình của ngành, tăng từ **18 lần vào tháng 8 năm 2024**. Định giá cao cấp này phản ánh kỳ vọng cao của nhà đầu tư đối với sự tăng trưởng tiếp tục trong **thị trường môi giới điện tử**, vốn đã được củng cố bởi sự tham gia ngày càng tăng của nhà đầu tư cá nhân—chiếm ước tính **21% tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của Nasdaq vào năm 2025**, so với chỉ **10% vào năm 2020**. Đổi mới công nghệ và các mô hình giao dịch chi phí thấp, dễ tiếp cận là những yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này. ## Quan điểm của nhà phân tích và các tuyên bố hướng tới tương lai Nhà phân tích Chris Allen của **Citigroup** gần đây đã điều chỉnh mục tiêu giá của mình đối với cổ phiếu **IBKR** từ **65 USD** lên **75 USD**, đồng thời duy trì xếp hạng "Trung lập". Việc điều chỉnh này phản ánh sự công nhận hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của công ty nhưng cũng có thể tính đến những lo ngại về định giá cao và sự nhạy cảm với biến động lãi suất. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích đối với **IBKR** là **73,40 USD**, cho thấy mức tăng khiêm tốn so với mức giao dịch hiện tại. Đối với báo cáo thu nhập quý 3 sắp tới, các nhà phân tích dự kiến **doanh thu sẽ tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước lên 1,53 tỷ USD** và **thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,53 USD**. Tuy nhiên, một số nhà phân tích, chẳng hạn như Blake Winiecki, bày tỏ sự thận trọng, xếp hạng **IBKR** là "Nắm giữ" do tác động tiềm tàng của dự báo kinh tế và lãi suất giảm đối với "phía lãi suất của doanh thu", bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ của thu nhập phi lãi suất. Ước tính đồng thuận dự kiến tăng trưởng doanh thu là **11% vào năm 2025**, tiếp theo là **7% vào cả năm 2026 và 2027**. ## Triển vọng: Quỹ đạo lãi suất và tăng trưởng bền vững Trong tương lai, quỹ đạo chính sách tiền tệ của **Cục Dự trữ Liên bang** sẽ là yếu tố quyết định quan trọng đối với **Interactive Brokers**. Các quyết định trong tương lai liên quan đến lãi suất toàn cầu có thể ảnh hưởng đáng kể đến thu nhập lãi ròng của công ty, bất kể sức mạnh tiếp tục trong tăng trưởng khách hàng và khối lượng giao dịch. Các nhà đầu tư sẽ háo hức chờ đợi **báo cáo thu nhập quý 3 của IBKR** để đánh giá chi tiết về cách công ty điều hướng sự tương tác giữa các nguồn doanh thu phi lãi suất mạnh mẽ và các áp lực tiềm tàng đối với thu nhập lãi của mình. Khả năng của công ty trong việc liên tục mở rộng cơ sở khách hàng và hoạt động giao dịch, được củng cố bởi nền tảng tự động tiên tiến và khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu rộng lớn, sẽ rất cần thiết để biện minh cho định giá cao cấp hiện tại của công ty trong một bối cảnh tài chính không ngừng phát triển. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ mọi hướng dẫn về độ nhạy cảm với lãi suất trong tương lai và các dự báo tăng trưởng.
## Sự giám sát ngày càng tăng đối với rủi ro cho vay của ngân hàng đối với các tổ chức phi tiền gửi Các ngân hàng Hoa Kỳ hiện đang bị kiểm tra gắt gao hơn về các khoản cho vay đáng kể và đang tăng lên của họ đối với **các tổ chức tài chính phi tiền gửi (NBFI)**, một phân khúc thường được gọi là ngân hàng ngầm. Cuộc giám sát này tập trung vào khoảng **1,7 nghìn tỷ đô la** các khoản vay không rõ ràng, làm dấy lên mối lo ngại của các nhà quản lý về khả năng rủi ro hệ thống và sự cần thiết phải tăng cường giám sát. Tâm điểm chú ý đến những rủi ro này đã được khuếch đại bởi các sự kiện khó khăn tài chính gần đây trong ngành công nghiệp ô tô Hoa Kỳ. ## Vai trò mở rộng của các tổ chức tài chính phi ngân hàng Bức tranh về các dịch vụ tài chính đã chứng kiến sự mở rộng đáng kể của NBFI, bao gồm các thực thể như công ty thế chấp, quỹ vốn tư nhân, công ty bảo hiểm và các phương tiện chứng khoán hóa. Các tổ chức này đóng vai trò ngày càng quan trọng trong trung gian tín dụng, thường xuyên can thiệp để cung cấp các khoản vay trực tiếp với các điều khoản riêng biệt cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, giải quyết các nhu cầu mà các ngân hàng truyền thống có thể không đáp ứng được. Riêng tài sản được quản lý (AUM) trong lĩnh vực tín dụng tư nhân đã tăng vọt từ ước tính **0,2 tỷ đô la** vào đầu những năm 2000 lên hơn **2,5 nghìn tỷ đô la** ngày nay, theo các ước tính khác nhau của ngành. Hoạt động cho vay của ngân hàng đối với NBFI đã cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, tăng trung bình **26% hàng năm kể từ năm 2012**. Đến quý đầu tiên của năm 2025, các khoản vay chưa thanh toán từ các ngân hàng Hoa Kỳ cho lĩnh vực NBFI đã đạt **1,14 nghìn tỷ đô la**, tăng đáng kể so với khoảng **200 tỷ đô la** vào năm 2010. Danh mục này hiện chiếm hơn **10%** tổng số khoản vay của ngân hàng, với các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ có tài sản vượt quá **100 tỷ đô la** nắm giữ sự tập trung đáng kể nhất của những rủi ro này. Các cam kết cho vay đối với các ngân hàng ngầm từ 31 ngân hàng lớn nhất tham gia vào bài kiểm tra căng thẳng năm 2024 của Cục Dự trữ Liên bang lên tới **2,2 nghìn tỷ đô la** tính đến quý 3 năm 2023, chiếm **32%** tổng cam kết cho vay của họ. ## Tính liên kết và các lỗ hổng đã được xác định Tính không rõ ràng vốn có của nhiều hoạt động NBFI, cùng với việc giám sát quy định thường nhẹ hơn hoặc phân mảnh so với các ngân hàng truyền thống, đặt ra những thách thức trong việc đánh giá các rủi ro liên quan. Các nhà quản lý đã bày tỏ lo ngại về các lỗ hổng chính bao gồm **sự không khớp thanh khoản, đòn bẩy không bền vững và sự liên kết sâu sắc** giữa hệ thống ngân hàng và phi ngân hàng. Các sự kiện lịch sử, chẳng hạn như
## Jefferies báo cáo lợi nhuận quý 3 mạnh mẽ trong bối cảnh chi phí gia tăng **Tập đoàn tài chính Jefferies (JEF)** đã công bố kết quả quý 3 năm tài chính 2025, báo cáo thu nhập điều chỉnh và doanh thu vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù hiệu quả tài chính mạnh mẽ, cổ phiếu của công ty đã giảm 3,6% sau thông báo ngày 29 tháng 9, do các nhà đầu tư phản ứng với sự gia tăng đáng kể trong chi phí hoạt động. ## Hiệu quả tài chính chi tiết Trong quý 3 kết thúc vào ngày 31 tháng 8 năm 2025, **Jefferies** đã báo cáo thu nhập điều chỉnh là **1,05 đô la mỗi cổ phiếu**, vượt đáng kể **ước tính đồng thuận của Zacks là 0,79 đô la** và so với **0,78 đô la mỗi cổ phiếu của quý năm trước**. Thu nhập ròng thuộc về cổ đông phổ thông theo GAAP là **224 triệu đô la**, tăng từ **167,1 triệu đô la** trong cùng kỳ năm trước. Doanh thu thuần của công ty trong quý đạt tổng cộng **2,05 tỷ đô la**, tăng **21,6% so với cùng kỳ năm trước**, cũng vượt **ước tính đồng thuận của Zacks là 1,89 tỷ đô la**. Sự tăng trưởng doanh thu này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự đóng góp mạnh mẽ từ các phân khúc Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn, cùng Quản lý Tài sản. Doanh thu thuần **Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn** tăng **14,7%** so với quý năm trước lên **1,86 tỷ đô la**. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy rộng rãi bởi doanh thu tư vấn cao hơn, bảo lãnh phát hành cổ phiếu và bảo lãnh phát hành nợ. Doanh thu tư vấn đạt quý tốt nhất từ trước đến nay là **656 triệu đô la**, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, được cho là do các giao dịch sáp nhập và mua lại lớn hơn trên nhiều lĩnh vực. Bảo lãnh phát hành cổ phiếu tăng **21%** lên **181,2 triệu đô la**, hưởng lợi từ thị trường Phát hành Cổ phiếu Lần đầu ra công chúng (IPO) đang phục hồi, trong khi bảo lãnh phát hành nợ đóng góp **249,5 triệu la**. Trong Thị trường Vốn, doanh thu thuần từ cổ phiếu tăng vọt **26%** lên **486,7 triệu đô la**, phản ánh khối lượng toàn cầu mạnh mẽ hơn trong các cổ phiếu của Hoa Kỳ và Châu Âu. Điều này bù đắp cho sự sụt giảm 18% trong hiệu suất thu nhập cố định. Doanh thu thuần từ **Quản lý Tài sản** chứng kiến sự gia tăng đáng kể, đạt **176,9 triệu đô la** so với **59 triệu đô la** trong quý năm trước. Tuy nhiên, một mối lo ngại đáng chú ý đối với các nhà đầu tư là sự gia tăng đáng kể trong tổng chi phí phi lãi, đã tăng **19,9%** so với cùng kỳ năm trước lên **1,72 tỷ đô la**. Sự gia tăng này được quan sát thấy ở hầu hết các thành phần chi phí, ngoại trừ chi phí bán hàng. Cụ thể, chi phí phi bồi thường cao hơn do tăng phí môi giới và thanh toán bù trừ liên quan đến khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng lên, cũng như chi phí công nghệ, truyền thông và phát triển kinh doanh cao hơn. Chi phí bồi thường và phúc lợi tính theo phần trăm doanh thu thuần là 52,9%, tăng nhẹ so với 52,8% của năm trước, mặc dù chi phí phi bồi thường tính theo phần trăm doanh thu thuần giảm từ 32,2% xuống 30,9%. Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu phổ thông của **Jefferies** đứng ở mức **50,60 đô la**, tăng từ **48,89 đô la** vào ngày 31 tháng 8 năm 2024. Giá trị sổ sách hữu hình điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn cũng tăng từ **31,87 đô la** lên **33,38 đô la**. Đồng thời, công ty đã tuyên bố chia cổ tức tiền mặt hàng quý là **40 xu mỗi cổ phiếu**, sẽ được thanh toán vào ngày 26 tháng 11 năm 2025. ## Phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản Sự **giảm 3,6%** trong giá cổ phiếu của **Jefferies** sau khi vượt ước tính lợi nhuận báo hiệu một phản ứng thị trường hỗn hợp, phần lớn là do sự gia tăng đáng kể trong chi phí hoạt động. Trong khi tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và hiệu suất phân khúc mạnh mẽ cho thấy sức mạnh hoạt động, sự gia tăng trong chi phí phi lãi có thể đã thúc đẩy sự thận trọng của nhà đầu tư và việc chốt lời. Các nhà phân tích cũng trích dẫn những lo ngại kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và biến động lãi suất là những yếu tố góp phần vào phản ứng mờ nhạt của cổ phiếu mặc dù kết quả tài chính tích cực khác. ## Bối cảnh rộng hơn và hàm ý ngành Hiệu suất của **Jefferies** cung cấp một cái nhìn sâu sắc quan trọng về **Ngành Ngân hàng Đầu tư** rộng lớn hơn. Hoạt động tư vấn và thị trường vốn mạnh mẽ được **Jefferies** quan sát có thể là một chỉ báo tích cực cho các đối thủ tài chính lớn như **Goldman Sachs (GS)** và **Morgan Stanley (MS)**, trước khi họ công bố báo cáo thu nhập sắp tới. Sức mạnh bền vững trong thị trường vốn, đặc biệt là trong các giao dịch sáp nhập và mua lại cũng như bảo lãnh phát hành cổ phiếu, cho thấy một môi trường kiên cường cho một phần của ngành dịch vụ tài chính, bất chấp những bất ổn kinh tế hiện hành. ## Bình luận của lãnh đạo và triển vọng **Richard Handler**, Giám đốc điều hành, và **Brian Friedman**, Chủ tịch của **Jefferies**, đã bày tỏ sự lạc quan về vị thế của công ty và môi trường thị trường. > "Doanh thu thuần 2,05 tỷ đô la cho quý 3 phản ánh sự tăng trưởng liên tục trong vị thế thị trường của chúng tôi trong bối cảnh môi trường dịch vụ của chúng tôi đang mạnh lên. Hoạt động tư vấn ngân hàng đầu tư đã mang lại kết quả quý kỷ lục, được thúc đẩy bởi thị phần gia tăng, việc hiện thực hóa liên tục các khoản đầu tư đang diễn ra của chúng tôi vào nguồn nhân lực trên toàn cầu, và sự cải thiện trong môi trường sáp nhập và mua lại cũng như hình thành vốn." Họ tiếp tục bình luận: > "Chúng tôi được khuyến khích bởi sự phục hồi của tâm lý thị trường toàn cầu và tin rằng Jefferies đang ở vị thế mạnh mẽ hơn bao giờ hết – với tài năng, phạm vi tiếp cận toàn cầu, sản phẩm và dịch vụ, quan hệ khách hàng, đối tác liên doanh và thương hiệu – để mang lại giá trị dài hạn vượt trội cho khách hàng và cổ đông của chúng tôi. Mặc dù thế giới sẽ vẫn biến động và đầy thách thức, nhưng chúng tôi ngày càng lạc quan về triển vọng ngắn hạn và dài hạn của Jefferies." Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh kỳ vọng về một nền kinh tế kiên cường, lãi suất nới lỏng và niềm tin kinh doanh ổn định để hỗ trợ hoạt động M&A đang diễn ra. ## Nhìn về phía trước Triển vọng ngắn hạn cho **JEF** có thể liên quan đến sự biến động giá cổ phiếu tiếp tục khi các nhà đầu tư đánh giá thêm những tác động của tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ so với chi phí hoạt động gia tăng. Triển vọng dài hạn có thể sẽ được hỗ trợ bởi sức mạnh bền vững của công ty trong ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản, nhưng quản lý chi phí hiệu quả sẽ vẫn rất quan trọng để nâng cao lợi nhuận. Phản ứng thị trường hỗn hợp đối với kết quả của **Jefferies** cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý trong **Ngành Dịch vụ Tài chính** rộng lớn hơn khi các công ty khác chuẩn bị công bố thu nhập của họ. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần tới bao gồm các báo cáo kinh tế rộng hơn, lợi nhuận doanh nghiệp bổ sung và bất kỳ quyết định chính sách nào từ các ngân hàng trung ương.
## Bất ổn thị trường gia tăng trong bối cảnh chính phủ có thể đóng cửa và thách thức độc lập của Fed Thị trường tài chính Hoa Kỳ đang trải qua một giai đoạn bất ổn gia tăng khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho khả năng chính phủ liên bang đóng cửa, dự đoán dữ liệu kinh tế quan trọng và theo dõi một thách thức pháp lý đáng kể đối với quyền tự chủ của **Cục Dự trữ Liên bang**. Những sự kiện hội tụ này đang định hình tâm lý nhà đầu tư, với những tác động tiềm tàng đến chính sách tiền tệ và sự ổn định thị trường. ## Nguy cơ đóng cửa chính phủ sắp xảy ra đe dọa phát hành dữ liệu kinh tế Một phần **đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ** đang rình rập vào thứ Tư, hậu quả của sự bế tắc đang diễn ra giữa các đảng viên Dân chủ và Cộng hòa tại Quốc hội về vấn đề tài trợ liên bang. Nếu một cuộc đóng cửa xảy ra, nó có thể dẫn đến những gián đoạn đáng kể, bao gồm việc trì hoãn công bố các chỉ số kinh tế quan trọng. Các nhà phân tích tại **Nomura** cảnh báo rằng một cuộc đóng cửa kéo dài có thể hoãn hoặc hủy bỏ các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng, chẳng hạn như báo cáo việc làm và lạm phát hàng tháng, rất quan trọng để đánh giá các xu hướng kinh tế. > Điều đó có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ “bay mù”, khiến họ có nhiều khả năng bám sát các dự báo kinh tế nội bộ của mình về hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong phần còn lại của năm 2025. Những sự chậm trễ như vậy sẽ buộc **Cục Dự trữ Liên bang** phải dựa nhiều hơn vào các dự báo nội bộ của mình cho các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai. Trong lịch sử, thị trường thường hấp thụ các cuộc đóng cửa với tác động kéo dài hạn chế; tuy nhiên, môi trường hiện tại, được đánh dấu bởi tăng trưởng chậm hơn và lạm phát dai dẳng, làm cho dữ liệu kịp thời và chính xác trở nên quan trọng hơn. **Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC)** và **Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC)** sẽ hoạt động với số lượng nhân viên tối thiểu, hạn chế khả năng giám sát của họ và có khả năng đóng băng đường ống **Chào bán công khai lần đầu (IPO)** vì các công ty sẽ không thể tiến hành nếu không có sự chấp thuận của **SEC**. ## Báo cáo việc làm tháng 9 và Ngã ba chính sách của Cục Dự trữ Liên bang **Báo cáo việc làm tháng 9** rất được mong đợi từ **Cục Thống kê Lao động** dự kiến sẽ được công bố vào Thứ Sáu, ngày 3 tháng 10. Các nhà kinh tế hiện dự báo số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng 43.000 và dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ giữ ổn định ở mức 4,3%. Tuy nhiên, một cuộc đóng cửa chính phủ vào ngày 1 tháng 10 sẽ ngay lập tức gây nguy hiểm cho việc công bố báo cáo này, cùng với các dữ liệu quan trọng khác như số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu. **Cục Dự trữ Liên bang** phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu việc làm và lạm phát để định hướng các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Việc trì hoãn các báo cáo này, đặc biệt là trước cuộc họp **Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)** vào ngày 29 tháng 10, làm tăng khả năng tạm dừng điều chỉnh lãi suất vào tháng 10. Các nhà phân tích của **RBC** gợi ý rằng việc trì hoãn công bố dữ liệu có thể củng cố niềm tin về việc tạm dừng vào tháng 10 trước khi có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12. ## Thách thức pháp lý đối với vị trí của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook tạo ra sự không chắc chắn về chính sách Phức tạp hơn nữa cho triển vọng là một thách thức pháp lý đang diễn ra đối với vị trí của **Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook**, hiện đang được **Tòa án Tối cao** xem xét. **Chính quyền Trump** đang tìm cách loại bỏ bà, viện dẫn các cáo buộc gian lận thế chấp trước khi bà được bổ nhiệm. Các tòa án cấp dưới cho đến nay đã ngăn chặn nỗ lực này, phán quyết rằng hành vi sai trái alleged đã xảy ra trước nhiệm kỳ của bà và không cấu thành
## Ngành công nghệ dẫn đầu mức tăng sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ Cổ phiếu **Jefferies** (**JEF**) đã tăng **5.8%** trong phiên giao dịch cuối cùng, đóng cửa ở mức **70.36 đô la**, sau tin tức về một liên minh chiến lược mở rộng đáng kể với **Sumitomo Mitsui Financial Group** (**SMFG**). Sự tăng giá này được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch đáng kể, đóng góp vào mức tăng **12.1%** của cổ phiếu trong bốn tuần qua. ## Chi tiết sự kiện: Thắt chặt mối quan hệ tài chính **Sumitomo Mitsui Financial Group**, hiện đang nắm giữ khoảng **15%** cổ phần của **Jefferies**, đã công bố kế hoạch tăng quyền sở hữu kinh tế của mình lên tới **20%**. Động thái này sẽ liên quan đến một khoản đầu tư vượt quá **100 tỷ yên**, tương đương khoảng **912.84 triệu đô la Mỹ**. Để duy trì lợi ích không kiểm soát, **SMFG** sẽ mua cổ phiếu trên thị trường mở và chuyển đổi chúng thành cổ phiếu phổ thông không có quyền biểu quyết hoặc cổ phiếu ưu đãi, đảm bảo quyền biểu quyết của họ vẫn dưới **5%** và giảm thiểu sự pha loãng cho các cổ đông hiện hữu. Liên minh mở rộng có nhiều mặt, bao gồm việc **SMBC Group** cung cấp khoảng **2.5 tỷ đô la** các cơ sở tín dụng mới cho **Jefferies**. Các cơ sở này được dành để tăng cường hợp tác trong các lĩnh vực chính như cho vay có đòn bẩy tại EMEA, cho vay trước IPO tại Hoa Kỳ và chứng khoán hóa tài sản. Một thành phần quan trọng của mối quan hệ đối tác này là việc thành lập một liên doanh tại Nhật Bản, tập trung vào nghiên cứu, bán hàng, giao dịch cổ phiếu bán buôn Nhật Bản và thị trường vốn cổ phần (**ECM**). Liên doanh này, dự kiến bắt đầu hoạt động vào **tháng 1 năm 2027**, sẽ tích hợp với hoạt động kinh doanh cổ phiếu toàn cầu của **Jefferies**, nhằm mục đích trở thành nhà cung cấp hàng đầu trong bối cảnh tài chính Nhật Bản. Liên minh chiến lược, ban đầu được hình thành vào **năm 2021** và mở rộng vào **năm 2023**, nhấn mạnh nỗ lực liên tục tăng cường hợp tác trong M&A, thị trường vốn cổ phần và nợ, cũng như các sáng kiến phủ sóng chung trải dài các khu vực toàn cầu khác nhau. ## Phân tích phản ứng thị trường: Niềm tin vào sức mạnh tổng hợp chiến lược Pản ứng tích cực của thị trường đối với thông báo phản ánh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào tiềm năng của mối quan hệ đối tác tăng cường để mở ra các cơ hội tăng trưởng đáng kể cho **Jefferies**. Việc bơm **2.5 tỷ đô la** vào các cơ sở tín dụng cung cấp hỗ trợ tài chính đáng kể, cho phép **Jefferies** theo đuổi các sáng kiến chiến lược và mở rộng năng lực hoạt động của mình. Để củng cố thêm tâm lý tích cực, ước tính **EPS** đồng thuận cho **Jefferies** cho quý tới đã được điều chỉnh tăng **21.1%** trong **30** ngày qua, hiện dự kiến là **0.79 đô la** mỗi cổ phiếu. Điều này thể hiện mức thay đổi **+5.3%** so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu dự kiến sẽ tăng **12.4%** lên **1.89 tỷ đô la**. Việc điều chỉnh tăng ước tính thu nhập này báo hiệu một triển vọng thuận lợi cho hiệu suất kinh doanh cơ bản của công ty. Cổ phiếu hiện đang giữ **Zacks Rank #2 (Mua)**, cho thấy tâm lý chuyên gia tích cực mạnh mẽ. ## Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý: Kế hoạch tăng trưởng xuyên biên giới Đối với **Jefferies**, liên minh này cung cấp quyền truy cập quan trọng vào bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và mạng lưới rộng khắp châu Á của **SMBC**, cùng với vốn quan trọng để đầu tư vào công nghệ, tăng cường tuyển dụng và đẩy nhanh kế hoạch tăng trưởng, đặc biệt là ở châu Á. Ngược lại, đối với **SMFG**, mối quan hệ đối tác này mang lại sự tiếp cận trực tiếp vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và năng lực ngân hàng đầu tư toàn cầu, giải quyết một cách chiến lược một khoảng trống mà không cần phải mở rộng hữu cơ tốn kém. Động thái này phù hợp với chiến lược mở rộng sang Hoa Kỳ rộng lớn hơn của **SMFG** và tận dụng thị trường chứng khoán Nhật Bản đang phát triển mạnh mẽ. Mối quan hệ đối tác sâu sắc này là một ví dụ về xu hướng rộng hơn của ngành về hợp nhất xuyên biên giới trong lĩnh vực tài chính, được thúc đẩy bởi các công ty tìm kiếm sự đa dạng hóa địa lý, tiếp cận các nguồn vốn mới và sức mạnh tổng hợp công nghệ. Cấu trúc cổ phần tăng lên của **SMBC**, sử dụng cổ phiếu không có quyền biểu quyết, cũng thể hiện một cách tiếp cận chủ động để điều chỉnh quy định và giảm thiểu rủi ro trong một bối cảnh tài chính đang phát triển. Mặc dù phản ứng thị trường đã tích cực, điều quan trọng cần lưu ý là một số chỉ số tài chính của **Jefferies**. Công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là **2.23** và điểm Altman Z là **1.17**, đặt nó vào vùng rủi ro, cho thấy rủi ro phá sản tiềm ẩn trong vòng hai năm. Ngoài ra, lợi tức trên vốn đầu tư (**ROIC**) là **7.89%** thấp hơn chi phí vốn bình quân gia quyền (**WACC**) của nó, cho thấy khả năng sử dụng vốn kém hiệu quả. Tỷ lệ **P/E** là **26.73** cao hơn mức trung vị lịch sử của nó, có thể cho thấy định giá quá cao, mặc dù tỷ lệ **P/S** và **P/B** vẫn nằm trong phạm vi hợp lý. ## Bình luận của chuyên gia: Lập trường khẳng định của nhà phân tích Mặc dù các trích dẫn trực tiếp từ nhà phân tích không được cung cấp chi tiết, **Zacks Rank #2 (Mua)** được một công ty phân tích tài chính hàng đầu gán cho **Jefferies** cho thấy sự đồng thuận về triển vọng tích cực của các chuyên gia đối với hiệu suất tương lai của cổ phiếu. Xếp hạng mạnh mẽ này, cùng với việc các nhà phân tích điều chỉnh tăng **21.1%** ước tính **EPS**, nhấn mạnh tâm lý khẳng định chung của các chuyên gia tài chính về lợi ích chiến lược và kết quả tài chính dự kiến của liên minh mở rộng này. ## Nhìn về phía trước: Giám sát các sức mạnh tổng hợp và sức khỏe tài chính Các yếu tố chính cần theo dõi trong các giai đoạn tới bao gồm việc khởi động và tích hợp thành công liên doanh tại Nhật Bản vào **tháng 1 năm 2027**, nhằm mục đích thiết lập một vị thế hàng đầu trong lĩnh vực cổ phiếu bán buôn và **ECM** trong khu vực. Các sáng kiến hợp tác tiếp theo trong cho vay có đòn bẩy tại EMEA và tài trợ trước IPO tại Hoa Kỳ cũng sẽ là các chỉ số quan trọng về lợi ích hữu hình của mối quan hệ đối tác. Việc tích hợp liên tục chuyên môn thị trường nội địa của **SMBC** với công nghệ giao dịch toàn cầu của **Jefferies** dự kiến sẽ tạo ra dòng giao dịch tăng lên trên khắp Thái Bình Dương trong M&A và thị trường vốn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ phê duyệt quy định đối với cổ phần tăng lên và những lợi ích có thể đo lường được từ các cơ sở tín dụng **2.5 tỷ đô la**. Hơn nữa, khả năng của công ty trong việc giải quyết một cách chiến lược tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu và cải thiện **ROIC** so với **WACC** sẽ rất quan trọng để duy trì định giá dài hạn và ổn định tài chính trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư cạnh tranh.