Kroger Co (KR) Price

Tăng trưởng kinh tế Mỹ ngày càng phụ thuộc vào các hộ gia đình có thu nhập cao trong bối cảnh tầng lớp trung lưu cắt giảm chi tiêu

## Tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ tập trung vào người tiêu dùng giàu có Nền kinh tế Hoa Kỳ đang cho thấy một sự phân hóa đáng chú ý, với khả năng phục hồi tổng thể ngày càng được thúc đẩy bởi chi tiêu mạnh mẽ của các hộ gia đình có thu nhập cao, trong khi các phân khúc thu nhập thấp và trung bình cắt giảm chi tiêu do áp lực tài chính dai dẳng. Sự khác biệt trong hành vi tiêu dùng này đang thu hút sự giám sát của các nhà kinh tế và giám đốc điều hành doanh nghiệp, làm nổi bật những điểm yếu tiềm ẩn trong cấu trúc kinh tế rộng lớn hơn. ## Thay đổi động lực trong chi tiêu tiêu dùng Dữ liệu từ Moody's Analytics cho thấy 10% hộ gia đình giàu nhất Hoa Kỳ, được định nghĩa là những người kiếm được ít nhất 250.000 đô la mỗi năm, hiện chiếm gần một nửa tổng chi tiêu tiêu dùng. Con số này đại diện cho tỷ lệ cao nhất trong 35 năm, tăng đáng kể so với khoảng 36% ba thập kỷ trước. Từ tháng 9 năm 2023 đến tháng 9 năm 2024, nhóm giàu có này đã tăng chi tiêu của họ lên 12%. Ngược lại, trong khi 80% người có thu nhập thấp hơn đã tăng chi tiêu của họ lên 25% trong bốn năm qua, con số này hầu như không theo kịp mức tăng 21% của giá tiêu dùng trong cùng thời kỳ. 10% hộ gia đình hàng đầu, ngược lại, đã chứng kiến chi tiêu của họ tăng 58% trong bốn năm. Các công ty trong nhiều lĩnh vực đang quan sát những thay đổi này trong thói quen mua sắm. **Kroger Co.** (**KR**) báo cáo rằng những người mua sắm có thu nhập thấp và trung bình ngày càng sử dụng phiếu giảm giá, chọn nhãn hiệu cửa hàng rẻ hơn và giảm việc ăn ngoài. **Procter & Gamble Co.** (**PG**) lưu ý rằng trong khi những người tiêu dùng giàu có đang mua các gói lớn hơn, những người có ngân sách eo hẹp đang tích cực tìm kiếm các ưu đãi. Tương tự, **O'Reilly Automotive Inc.** (**ORLY**) đã thấy khách hàng tự làm của họ trì hoãn các sửa chữa quan trọng hơn. Các giám đốc điều hành tại các công ty như **Chipotle Mexican Grill Inc.** (**CMG**), **Hilton Worldwide Holdings Inc.** (**HLT**), và **Ethan Allen Interiors Inc.** (**ETHA**) đã trích dẫn xu hướng giảm chi tiêu của người tiêu dùng có thu nhập thấp trong các cuộc gọi thu nhập gần đây. ## Ý nghĩa thị trường của một nền kinh tế phân đôi Các nhà kinh tế đã ví cấu trúc kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ như một "tháp Jenga" bấp bênh, ngụ ý rằng sự ổn định của nó phụ thuộc không cân xứng vào tài sản và chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập cao. Điều này làm cho nền kinh tế dễ bị tổn thương hơn trước một sự chậm lại rõ rệt nếu các yếu tố, chẳng hạn như suy thoái thị trường chứng khoán, ảnh hưởng tiêu cực đến tài sản của những người có thu nhập cao này. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang **Jerome Powell** đã thừa nhận và tuyên bố rằng các quan chức đang theo dõi cẩn thận các dấu hiệu của nền kinh tế phân đôi này, đặc biệt là sau các điều chỉnh lãi suất gần đây của ngân hàng trung ương. Các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào khối lượng tiêu dùng rộng rãi, đặc biệt là từ các phân khúc thu nhập thấp và trung bình, phải đối mặt với rủi ro gia tăng. Ngành **hàng tiêu dùng không thiết yếu**, nói riêng, dễ bị tổn thương trong thời kỳ niềm tin tiêu dùng suy giảm. Chẳng hạn, các chuỗi nhà hàng thức ăn nhanh như **Chipotle Mexican Grill** (**CMG**) và **CAVA Group** (**CAVA**) đã trải qua sự mềm yếu trong số những khách hàng có thu nhập thấp của họ, ngay cả khi khách hàng có thu nhập cao vẫn duy trì việc ghé thăm. Ngành dịch vụ tài chính cũng có thể phải đối mặt với những thách thức, bao gồm khả năng tăng tỷ lệ vỡ nợ đối với thẻ tín dụng và các khoản vay cá nhân, điều này có thể dẫn đến các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn. Ngược lại, các công ty có bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và nguồn doanh thu đa dạng, chẳng hạn như **JPMorgan Chase** (**JPM**) hoặc **Bank of America** (**BAC**), thường ở vị thế tốt hơn để điều hướng những thay đổi kinh tế như vậy. ## Bối cảnh rộng hơn và triển vọng tương lai Áp lực lên các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình là đa diện. Giá tiêu dùng đã tăng tổng cộng 27% kể từ khi đại dịch bùng phát. Ngoài ra, việc nối lại các khoản thanh toán khoản vay sinh viên và sự gia tăng của những người vay dưới chuẩn, như ghi nhận của công ty báo cáo tín dụng TransUnion, càng hạn chế thu nhập khả dụng cho các nhóm này. **Michael Skordeles**, người đứng đầu kinh tế Hoa Kỳ tại Truist Advisory Services Inc., cho rằng việc tầng lớp trung lưu rút lui chủ yếu là do tâm lý kinh tế kém. **Mark Zandi**, nhà kinh tế trưởng tại Moody's Analytics, ước tính rằng chi tiêu của những người có thu nhập cao nhất hiện chiếm gần một phần ba tổng sản phẩm quốc nội. Sự phụ thuộc ngày càng tăng này cho thấy rằng quỹ đạo kinh tế tổng thể ngày càng gắn liền với sức khỏe tài chính và mô hình chi tiêu của một nhóm nhân khẩu học nhỏ hơn, giàu có hơn. Khi "nền kinh tế chia tách" tiếp tục, tăng trưởng có khả năng phân cực hơn là lan rộng trên các mức thu nhập. Việc theo dõi các chỉ số kinh tế chính, các báo cáo thu nhập của công ty về các dấu hiệu phân hóa chi tiêu và bình luận của Cục Dự trữ Liên bang sẽ rất quan trọng trong việc đánh giá tính bền vững của mô hình tăng trưởng này và tiềm năng cho tác động kinh tế rộng lớn hơn trong thời gian tới.