South32 Finaliza la Desinversión de Níquel y Nombra a Especialista ESG en Giro Hacia Metales de Transición Energética
## Resumen Ejecutivo
**South32** está ejecutando una significativa reestructuración estratégica, alejando su cartera de activos heredados y dirigiéndola hacia materias primas esenciales para la transición energética global. Este giro fue subrayado por dos anuncios clave: la finalización de la desinversión de su negocio de níquel **Cerro Matoso** en Colombia y el nombramiento de **Geoff Healy**, un exejecutivo de **BHP** con profunda experiencia en riesgo y sostenibilidad, a su junta directiva. Si bien las ganancias subyacentes de la compañía en el año fiscal 2025 aumentaron un 75% a 666 millones de dólares, la estrategia implica compromisos de capital sustanciales para proyectos complejos y de larga duración, y la navegación de considerables vientos en contra de ESG, creando una perspectiva matizada para los inversores.
## El Evento en Detalle
### Desinversión de Cerro Matoso
El 1 de diciembre de 2025, **South32** confirmó que había finalizado la venta de su operación de ferroníquel **Cerro Matoso** a **CoreX Holding B.V.** La decisión de salir fue impulsada por cambios estructurales en el mercado global del níquel, incluyendo un aumento en la oferta indonesia que ha deprimido los precios. El impacto financiero incluye un cargo por deterioro de aproximadamente 130 millones de dólares, y **South32** recibirá hasta 100 millones de dólares en pagos en efectivo a lo largo del tiempo. Este movimiento simplifica la cartera de la compañía, permitiendo un enfoque concentrado en sus activos principales en aluminio, alúmina, manganeso y cobre.
### Fortalecimiento de la Junta y el Liderazgo
Coincidiendo con la desinversión, **South32** nombró a **Geoff Healy** como director no ejecutivo independiente. El Sr. Healy anteriormente se desempeñó como Asesor Legal Principal y Director de Asuntos Externos en **BHP** y fue Director General en la práctica de Clima y Sostenibilidad de **Boston Consulting Group**. Su nombramiento es una señal clara de que la junta directiva está priorizando el riesgo no financiero, la reputación y la estrategia ESG. Esto sigue al anuncio de mayo de 2025 de que **Matthew Daley**, un ejecutivo con amplia experiencia en cobre en **Anglo American** y **Glencore**, se convertirá en CEO en 2026, consolidando aún más el enfoque de la compañía en los metales básicos.
## Mecanismos Financieros y Rendimiento
Los resultados del año fiscal 2025 de **South32**, reportados el 28 de agosto de 2025, mostraron un aumento del 75% interanual en las ganancias subyacentes a 666 millones de dólares, impulsado en gran medida por un aumento del 45% en los precios de la alúmina. Sin embargo, la compañía declaró un dividendo final reducido de 2.6 centavos de dólar por acción, lo que refleja importantes requisitos de gasto de capital y una serie de cargos por deterioro, incluida una amortización de 554 millones de dólares en la operación de **Worsley Alumina** y un deterioro potencial de 372 millones de dólares en la fundición de **Mozal Aluminium**. Un punto brillante apareció en la actualización del primer trimestre del año fiscal 2026, que informó un salto trimestral del 135% en la producción de manganeso y 503 millones de dólares en recuperaciones totales de seguros relacionados con las interrupciones del ciclón tropical Megan.
## Implicaciones del Mercado y Giro Estratégico
**South32** está canalizando capital de los activos desinvertidos hacia una cartera de proyectos de crecimiento centrados en los metales de transición energética.
* **Proyecto Hermosa (Arizona, EE. UU.):** La junta directiva ha aprobado una inversión de **2.160 millones de dólares** para desarrollar el depósito de zinc-plomo-plata de Taylor. Como el único proyecto minero avanzado de EE. UU. capaz de producir tanto zinc como manganeso, dos minerales críticos designados federalmente, se le ha otorgado el estatus FAST-41 para agilizar los permisos.
* **Sierra Gorda (Chile):** La mina de cobre de la compañía, de la que posee el 45%, es una fuente clave de crecimiento. Un estudio de viabilidad para una cuarta línea de molienda, previsto para el primer semestre del año fiscal 2026, podría aumentar el rendimiento de la planta en aproximadamente un 20%.
* **Ambler Metals (Alaska, EE. UU.):** Una empresa conjunta 50/50 con **Trilogy Metals**, este proyecto ofrece un alto riesgo y un alto rendimiento opcional en uno de los distritos cupríferos sin desarrollar más ricos del mundo.
Este cambio estratégico posiciona a **South32** para capitalizar la demanda a largo plazo de cobre y zinc, pero también la expone a riesgos significativos de ejecución de proyectos, permisos y capital.
## Contexto Más Amplio y Vientos en Contra de ESG
El giro estratégico se está produciendo en un contexto de intenso escrutinio ESG. En mayo de 2025, el **fondo soberano de riqueza de 1.6 billones de dólares de Noruega** anunció que se comprometería formalmente con **South32** sobre las preocupaciones ambientales en la empresa conjunta de bauxita **Mineração Rio do Norte (MRN)** en Brasil, en la que **South32** posee una participación del 33%. Este compromiso, planificado para un horizonte de 5 a 10 años, representa una considerable desventaja de ESG. El nombramiento de **Geoff Healy** se considera una respuesta directa a tales presiones, ya que el costo de capital y el atractivo para los inversores de la compañía están cada vez más vinculados no solo a los volúmenes de producción, sino también a su gestión del desempeño ambiental y social.
