Starz Entertainment experimenta un declive post-escisión en medio de la pérdida de suscriptores y el aumento de la deuda
## Rendimiento del Mercado y Desafíos Operativos
**Starz Entertainment Corp.** (NASDAQ:STRZ) ha experimentado una desaceleración significativa en su rendimiento de mercado desde su escisión de Lionsgate, con una caída de las acciones de casi el **30%** desde los máximos de junio, por encima de los **20 dólares**. Este declive refleja la creciente aprensión de los inversores con respecto a la salud operativa y financiera de la empresa. Para el trimestre que finalizó el 30 de junio de 2025, Starz informó ingresos consolidados de **319,7 millones de dólares**, lo que representa una disminución interanual del **7,4%** y una disminución secuencial del **2%**. La compañía también registró una pérdida neta de **(42,5) millones de dólares** y una pérdida operativa de **(26,9) millones de dólares**.
Un factor principal de este bajo rendimiento es la persistente disminución en el número de suscriptores. Los suscriptores Over-The-Top (OTT) de EE. UU. disminuyeron secuencialmente en **120.000** a **12,2 millones**, mientras que el total de suscriptores de EE. UU. cayó en **410.000** a **17,6 millones** con respecto al trimestre anterior. Incluyendo Canadá, el total de suscriptores de Norteamérica experimentó una disminución secuencial de **520.000** a **19,1 millones**. Estas reducciones se atribuyen a la presión continua sobre los suscriptores lineales y a la menor cantidad de adiciones de suscriptores OTT, en parte debido a una disputa de transmisión en Canadá.
## Tensión Financiera y Preocupaciones por el Apalancamiento
La situación financiera de **Starz Entertainment** se complica aún más por una carga de deuda sustancial. Al 30 de junio de 2025, la compañía tenía **300 millones de dólares** pendientes de su línea de crédito Term Loan A y **325,1 millones de dólares** en pagarés senior no garantizados, lo que resulta en una deuda neta total de **573,5 millones de dólares**. Sobre una base de doce meses consecutivos, el ratio de apalancamiento OIBDA ajustado se situó en **3,2x**. Los analistas anticipan que este ratio de apalancamiento aumentará a aproximadamente **3,5x** en septiembre debido a los plazos de pago de contenido, aunque la gerencia espera que se estabilice en torno a **3,1x** para fin de año. El perfil crediticio de la compañía fue rebajado recientemente a 'junk-rated' por Moody's, lo que destaca el riesgo elevado asociado con sus niveles de deuda.
El OIBDA ajustado para el trimestre fue de **33,4 millones de dólares**, una disminución notable de **92 millones de dólares** en el trimestre anterior, lo que indica una rentabilidad decreciente. Esta rentabilidad decreciente, junto con una deuda elevada, plantea preocupaciones significativas sobre la flexibilidad financiera de la empresa y su capacidad para invertir en el contenido necesario para el crecimiento de suscriptores.
## Posicionamiento Competitivo y Desafíos Estratégicos
**Starz** se enfrenta a una batalla cuesta arriba en un mercado de streaming altamente saturado y competitivo. Su estrategia, centrada en la programación de nicho y la fijación de precios, en gran medida no ha logrado estabilizar su base de suscriptores. Después de la escisión, **Lionsgate** (LION) es ampliamente considerada como la entidad más fuerte, beneficiándose de una fuente de ingresos más diversificada y una biblioteca de contenido más grande. Por el contrario, **Starz** debe depender en gran medida de su futura programación de contenido para revitalizar una base de suscriptores en declive mientras gestiona su considerable deuda.
La compañía ha iniciado un cargo de reestructuración de **177,4 millones de dólares**, principalmente para reevaluar su cartera de contenido, con el objetivo de reducir los costos anuales de contenido de **800 millones de dólares** a un rango objetivo de **600-650 millones de dólares**. A pesar de estos esfuerzos y el énfasis del CEO Jeffrey Hirsch en la gestión de costos y la estrategia de contenido, el mercado sigue siendo escéptico.
> "Estamos muy enfocados en tratar de aumentar los ingresos y también en llevar la estructura de costos de contenido al rango de 600 a 650 millones de dólares", declaró el CEO Jeffrey Hirsch.
## Perspectivas de los Analistas e Implicaciones Futuras
Tras la publicación de sus resultados trimestrales y los desafíos continuos, los analistas han iniciado una calificación de 'Vender' para **STRZ** independiente. El débil posicionamiento competitivo, el persistente declive de suscriptores y la elevada carga de deuda son factores críticos que contribuyen a esta perspectiva bajista. El rendimiento de las acciones desde junio subraya la falta de confianza del mercado en la capacidad de Starz para navegar eficazmente por sus dificultades actuales.
El panorama mediático está actualmente maduro para fusiones y adquisiciones. Dada su modesta escala y su limitado alcance global, **Starz** se menciona con frecuencia como un objetivo de adquisición potencial en lugar de un adquirente. Los posibles pretendientes podrían incluir a los principales actores que buscan consolidar bibliotecas de contenido o expandir su presencia en streaming. Sin embargo, el CEO Hirsch también ha expresado interés en adquirir otras redes lineales, lo que sugiere un posible papel futuro en la consolidación de la industria. Sin una intervención estratégica significativa o una mejora material en sus métricas financieras y operativas, **Starz Entertainment** se enfrentará a una presión continua, con algunos analistas incluso sugiriendo la posibilidad de quiebra. Los inversores seguirán de cerca las tendencias de los suscriptores, la gestión de la deuda y cualquier asociación estratégica o desarrollo de adquisición en los próximos trimestres.
