인프라 기업 아르간, 시장 최고점 속 성장 유지; 트립어드바이저, 엇갈린 실적 보고
## 시장 개요
미국 주식 시장은 다양한 섹터에서 성과가 엇갈렸으며, 특정 기업들은 눈에 띄는 움직임을 보였습니다. 전력 인프라 공급업체인 **Argan, Inc. (AGX)**는 지속적인 상승세를 보이며 새로운 고점을 기록한 반면, 온라인 여행 회사인 **Tripadvisor, Inc. (TRIP)**는 경험 예약 부문의 강력한 성장과 대조적으로 핵심 광고 부문의 감소로 인해 혼재된 재무 상황을 나타냈습니다.
## Argan, Inc. (AGX) 견고한 성장 입증
**Argan, Inc.**는 탁월한 성과를 보여주었으며, 2024년 12월 포트폴리오 편입 이후 118.13달러의 원가 기준에서 87.2%의 총 수익률을 달성했습니다. 전력 인프라를 전문으로 하는 이 회사는 데이터 센터, 전기차(EV) 충전 인프라 및 제조 리쇼어링 이니셔티브에서 발생하는 폭발적인 에너지 수요를 활용했습니다. 아르간의 주가는 2024년 3월 바닥 돌파 이후 5배 상승했으며, 최근 주당 약 220달러에 거래되었습니다.
2025년 7월 31일 마감된 회계 2분기에 아르간은 매출 **2억 3,770만 달러**에 **3,530만 달러**의 기록적인 순이익을 보고했으며, 이는 전년 대비 5% 증가한 수치입니다. 회사의 전략적 실행은 **18.6%**의 향상된 매출총이익률과 **5억 7,200만 달러**의 견고한 현금 포지션으로 더욱 강조됩니다. 특히, 2025년 7월 31일 기준으로 아르간의 프로젝트 수주잔고는 전년 대비 약 8억 달러에서 132% 증가한 사상 최고치인 **20억 달러**에 달했습니다. CEO는 올해 말 수주잔고가 20억 달러를 넘어설 것으로 예상하며, 이는 새로운 계약 수주의 강력한 파이프라인을 나타냅니다. 프로젝트 구성은 천연가스에 약 61%, 재생에너지에 29%의 비중을 두어 변화하는 전력망 안정성 문제와 '모든 것의 전기화' 트렌드에 부합합니다.
## Tripadvisor, Inc. (TRIP) 혼재된 신호 속에서 항해
**Tripadvisor, Inc. (TRIP)**는 더 복잡한 성과를 보였습니다. 주가는 2024년 5월 이후 최고 수준에 도달했으며 19.26달러의 평탄한 기반에서 처음으로 돌파했지만, 이러한 모멘텀은 이후 약해졌습니다. 2025년 9월 19일 금요일, 주가는 피봇 최고점 매도 신호에 따라 1.62% 하락하여 18.83달러로 마감했습니다.
2025년 8월 7-8일에 보고된 회사의 2025년 2분기 실적은 혼재된 모습을 보였습니다. **Tripadvisor**는 예상치 0.41달러를 넘어선 **0.46달러**의 주당순이익(EPS)을 기록했습니다. 통합 매출은 전년 대비 7% 성장한 **5억 2,900만 달러**에 달했지만, 분석가 예상치를 약간 하회했습니다. 통합 조정 EBITDA는 전년 대비 11% 증가한 **1억 700만 달러**였으며, 마진율은 20%였습니다.
부문별로는 회사의 경험 플랫폼인 **Viator**와 **TheFork**가 계속해서 강력한 성장 동력이 되었으며, 합쳐서 그룹 매출의 거의 60%를 차지했습니다. Viator 예약은 15% 증가했으며, 조정 EBITDA는 3배 증가한 3,200만 달러를 기록했습니다. TheFork의 매출은 28% 증가했습니다. 반면, 핵심 **브랜드 Tripadvisor** 부문은 미디어 및 광고 매출 13% 감소로 인해 전년 대비 3%의 매출 감소를 경험했습니다. 이러한 감소는 2025년 7월 3일 기준으로 지난 한 해 동안 주가가 15% 하락하는 데 기여했습니다.
수익성은 지난 4분기 동안 6.5%의 영업이익률과 5.8%의 잉여현금흐름마진을 기록하여 S&P 500 평균보다 낮아 우려 사항이었습니다. 2025년 4월, 무디스 레이팅스는 전환사채 상환을 위해 추가 부채를 인수한 후 예상 수익성과 잉여현금흐름이 낮아질 것이라는 이유로 Tripadvisor의 선순위 담보 1순위 기간 대출 B 등급을 Ba2에서 Ba3로 하향 조정했습니다.
## 가치 평가 및 시장 맥락
**Argan**의 뛰어난 실적은 가치 평가 지표에 상당한 영향을 미쳤습니다. 현재 주식은 건설/엔지니어링 부문 중앙값인 22배와 Argan 자체 5년 평균 P/E인 23배보다 현저히 높은 약 **33배의 선행 이익**으로 거래되고 있습니다. EV/EBITDA 배수는 약 **22배**로, 5년 평균인 11배의 두 배입니다. 이러한 지표들이 주식이 더 이상 '저렴'하지 않음을 시사하지만, 전력 인프라에 대한 지속적인 수요와 증가하는 수주잔고는 투자자 신뢰를 계속 뒷받침합니다.
**Tripadvisor**의 경우 시장은 더 미묘한 시각을 제시합니다. 회사의 시가총액은 22억 6천만 달러에서 23억 달러 사이이며, P/E 비율은 40.59에서 41.25 사이입니다. 기술 지표는 혼재되어 있습니다. 이동 평균은 일반적으로 강세 추세를 시사하지만(50일 SMA가 200일 SMA 위로 증가), 스토캐스틱과 같은 다른 지표는 '매도'를 나타냅니다. 애널리스트 심리도 다양하여 목표 가격은 **17.36달러(MarketBeat 평균 '감소')**에서 **21.00달러(B. Riley)**까지 다양합니다. 2025년 7월 행동주의 투자자 **Starboard Value**가 9% 이상의 지분을 공개하고 회사를 '저평가'로 분류한 것은 일시적인 상승 효과를 제공했으며, 전략적 검토 가능성을 시사합니다.
## 향후 전망
**Argan**의 전망은 에너지 및 전력 인프라 산업의 강력한 순풍에 힘입어 여전히 긍정적입니다. 회사의 지속적인 배당 성장(1분기에 주당 0.375달러로 25% 증가, 연간 1.50달러)과 공격적인 자사주 매입 프로그램(1분기에 840만 달러, 1억 5천만 달러 승인)은 경영진이 지속적인 현금 창출과 주주 수익에 대한 자신감을 가지고 있음을 보여줍니다. 그러나 투자자들은 높은 가치 평가 배수의 지속 가능성을 모니터링할 것입니다.
**Tripadvisor**의 경우, 앞으로 나아갈 길은 경험 부문의 지속적인 강력한 성장과 핵심 브랜드 Tripadvisor 사업을 활성화하거나 효율화하려는 노력에 달려 있습니다. 행동주의 투자자의 영향은 주주 가치를 창출하기 위한 전략적 변화로 이어질 수 있습니다. 주목해야 할 핵심 요소는 수익성, 특히 마진의 추가적인 발전과 온라인 여행 부문에서 경쟁 압력을 헤쳐나갈 수 있는 회사의 능력입니다. 곧 발표될 경제 보고서와 여행 동향 데이터도 회사 실적에 상당한 영향을 미칠 것입니다.
