Ethereum Katman 2 çözümleri, merkezi sıralayıcılar ve içsel merkeziyetsizlik aksaklıkları nedeniyle düzenleyici baskılarla karşı karşıya kalıyor ve bu da gelecekteki uygulanabilirlikleri konusunda piyasada belirsizlik yaratıyor.

Düzenleyici ve Merkeziyetsizlik İkilemi

Ethereum Katman 2 (L2) çözümleri manzarası, düzenleyici kurumlar ve dahili operasyonel zorluklar uzun vadeli uygulanabilirlikleri ve merkeziyetsizlikleri hakkında soruları gündeme getirdikçe önemli bir yeniden değerlendirmeden geçiyor. SEC Komiseri Hester Peirce, işlemleri sıralamaktan ve işlemden geçirmekten sorumlu merkezi sıralayıcıları kullanan L2 blok zincirlerinin borsa olarak kaydolmaları gerekebileceğini belirtti. Peirce, alım satım faaliyetinden kar elde etmek amacıyla alıcıları ve satıcıları bir araya getiren veya menkul kıymet işlemlerini eşleştiren herhangi bir kuruluşun menkul kıymetler yasası kapsamında yükümlülüklerle karşılaşabileceğini vurguluyor. Bu bakış açısı, merkezi sıralayıcıların, işlemlerin kolaylaştırılması ve ücretlerin toplanması dahil olmak üzere borsalara benzer işlevler yerine getirdiği görüşünden kaynaklanmaktadır. Bir sistem ne kadar merkezi olursa, temel protokolün bir menkul kıymet olarak kabul edilip edilmediğine bakılmaksızın, borsa olarak düzenlenmesi olasılığı o kadar yüksek olur. Bu düzenleyici duruş zaten soruşturmalarda kendini göstermiştir; önde gelen bir Katman 2 çözümü olan ZKSync, ABD Hazine Bakanlığı ve SEC dahil olmak üzere ABD düzenleyici kurumları tarafından soruşturma altında olduğunu doğrulamıştır.

Eş zamanlı olarak, L2 ekosistemi içindeki merkeziyetsizlik çabaları aksaklıklar yaşıyor. Scroll için merkeziyetsiz yönetişim organı olan Scroll DAO, istifalar ve yön belirsizliği sonrası faaliyetlerini durdurdu ve ilerici merkeziyetsizlik vizyonu için kritik bir engel teşkil etti. Benzer şekilde, Optimism de çekirdek geliştiricilerin ayrıldığını gördü, bu da Katman 2'lerin anlatı hakimiyetlerini sürdürmeleri konusundaki daha geniş endişeleri yansıtıyor. Bu gelişmeler, merkezi bileşenlerin sunduğu verimlilik ile blok zinciri teknolojisindeki merkeziyetsizliğin temel ilkeleri arasındaki gerilimi vurgulamaktadır.

Finansal Mekanik ve Teknik Zorluklar

Optimism, Arbitrum ve zkSync dahil olmak üzere birçok L2 çözümünün temelinde merkezi sıralayıcı bulunur. Bu sıralayıcılar düşük gecikmeli ve düşük maliyetli işlemleri kolaylaştırarak mükemmel kullanıcı deneyimleri sunsalar da, sansür, tek hata noktaları ve istismarlara karşı duyarlılık gibi doğal riskler taşırlar. Haziran 2024'te zkEVM rollup Linea'nın bir istismar sonrası sıralayıcısını durdurması ve saldırgan adreslerini sansürlemesi, tek bir operatöre güvenmenin güvenlik kırılganlığını vurgulayan bir örnekti.

Bu merkezi sıralayıcıların tasarımı, özellikle de kontrol edilen eşleştirme motorları aracılığıyla menkul kıymet işlemlerini işleme rolleri, potansiyel SEC denetimini tetikleyen şeydir. Bu mekanizma, genellikle ön koşul gibi MEV sorunlarını önleyerek daha iyi perakende işlem yürütme sağlasa da, işlem sıralaması üzerindeki kontrolü merkezileştirir. Bu sıralayıcıları etkili bir şekilde merkezileştirme sorunu, ana akım L2'ler için önemli bir mimari ve düzenleyici zorluk olmaya devam etmektedir.

Piyasa Etkileri ve Stratejik Değişiklikler

Genel amaçlı Katman 2'ler için mevcut piyasa duyarlılığı, Katman 2 ile ilgili varlıklar için yüksek volatilite beklentileriyle birlikte belirsizden ayıya doğrudur. Bu belirsizlik, yukarıda bahsedilen düzenleyici ve mimari zorluklardan kaynaklanmaktadır. Uzun vadeli çıkarımlar, genel amaçlı Katman 2'lerin belirli uygulama tabanlı çözümlere yönelmek zorunda kalabileceğini veya yüksek performanslı Katman 1'ler tarafından geride bırakılma riskiyle karşı karşıya kalabileceğini göstermektedir.

Bu potansiyel değişim zaten piyasa davranışında açıkça görülmektedir; yatırımcılar sermayeyi yeniden tahsis etme belirtileri göstermiş, Arbitrum ve Optimism birlikte Ethereum'un işlem hacminin %60'ını yönetmekte ve Arbitrum'un Toplam Kilitli Değeri (TVS) 16.28 milyar dolara yükselmiştir. Piyasa ayrıca, işletmelerin, Gods Unchained'in özel L2'sinde 2 milyondan fazla NFT işlemi gerçekleştirmesi gibi, belirli, yüksek verimli kullanım durumları için uyarlanmış özel Katman 2 blok zincirleri veya uygulama zincirleri inşa ettiğini giderek daha fazla gözlemlemektedir. Bu strateji, doğrulayıcılar, tokenler ve ücret mekanizmaları üzerinde daha fazla kontrol sağlayarak hız ve güvenin birleşimini sunar; bu, özellikle izole edilmiş performans ortamları veya yargı yetkisi uyumluluğu gerektiren uygulamalar için değerlidir.

Daha Geniş Bağlam: Ethereum'un Gelişen Manzarası

Bazı Katman 2'lerin karşılaştığı zorluklara rağmen, Ethereum'un temel altyapısı ölçeklenebilirliği ve verimliliği artırmayı amaçlayan önemli yükseltmelerle gelişmeye devam ediyor. Mayıs 2025'teki Pectra Yükseltmesi, maksimum stake'i 2.048 ETH'ye çıkararak doğrulayıcı operasyonlarını kolaylaştırdı. Kasım 2025 için planlanan yaklaşan Fusaka Yükseltmesi, Ethereum'un ölçeklenebilir, merkeziyetsiz bir altyapı olarak konumunu daha da sağlamlaştırmayı hedefliyor. Bu yükseltme, verimli veri kullanılabilirliği için PeerDAS'ı, daha hızlı blok doğrulaması için Verkle Trees'i ve iyileştirilmiş akıllı sözleşme dağıtımı için Gelişmiş EVM Nesne Biçimi (EOF)'ni içeriyor. Bu birleşik yükseltmelerin, Ethereum'un Katman 2 çözümleri aracılığıyla saniyede 100.000'e kadar işlem (TPS) işlemesini ve gas ücretlerini %53 oranında önemli ölçüde azaltmasını sağlaması bekleniyor.

Bu Ethereum yükseltmeleri tüm ekosistemi desteklemeyi amaçlasa da, mevcut Katman 2'ler üzerinde gerçekten farklılaşmaları ve varlıklarını yalnızca Ethereum'un güvenliğini miras almakla kalmayıp meşrulaştırmaları konusunda baskı da oluşturuyor. Anlatı, yalnızca Ethereum'un güvenlik mirasına güvenmenin ekosistemlerini sürdürmek için yeterli olmayabileceğini ve onları daha fazla uzmanlaşmaya veya daha sağlam merkeziyetsizlik modellerine doğru ittiğini öne sürüyor.