在 Circle IPO 之後，Frax Finance 的 frxUSD 穩定幣正在獲得發展勢頭，它利用對 GENIUS 法案的遵守，將自己確立為受監管穩定幣市場中的關鍵參與者。

執行摘要

在 Circle 成功 IPO 後，Frax Finance 正將自己戰略性地定位為 GENIUS 法案下的合規穩定幣。該公司的 frxUSD 穩定幣及其相關生態系統旨在滿足新的監管環境要求，可能吸引尋求合規穩定幣的機構和散戶用戶。

事件詳情

USDC 的發行方 Circle Internet Group, Inc. 於 2025 年 6 月 5 日在紐約證券交易所上市，股票代碼為 CRCL。首次公開募股價格為每股 31 美元，籌集了約 11 億美元，Circle 的估值接近 60 億美元。強勁的需求推動該股大幅上漲，最高達到其初始價格的 750%。2025 年 7 月 18 日，唐納德·J·特朗普總統簽署了 GENIUS 法案，建立了穩定幣的聯邦監管體系，強制要求 100% 以流動資產儲備支持，並要求每月披露儲備構成。

Frax Finance 創始人 Sam Kazemian 參與了 GENIUS 法案的起草。基於這種監管知識，Frax Finance 於 2025 年 2 月開始發行符合 GENIUS 法案的 frxUSD 穩定幣。frxUSD 的儲備由美元計價的貨幣市場基金（MMF）代幣和美國債券基金代幣組成。

市場影響

GENIUS 法案的合規性可能導致 Frax Finance 的 frxUSD 及其生態系統獲得更廣泛的採用。該法案優先考慮消費者保護，增強美元的儲備貨幣地位，並鞏固國家安全。穩定幣發行方必須獲得聯邦或經認證的州許可證，保持 1:1 的法幣儲備，並通過每月審計。該法案禁止所有利息、質押或激勵支付，將穩定幣嚴格定義為“支付代幣”。

Frax Finance 旨在通過垂直整合創建一個“穩定幣操作系統”，包括 frxUSD、FraxNet 前端平台和 Fraxtal 區塊鏈。FraxNet 允許用戶鑄造/贖回 frxUSD 並獲得穩定收益，而 Fraxtal 是一個用於 frxUSD 的高性能 EVM L1 區塊鏈，使用治理代幣 FRAX 作為 Gas 代幣。Frax North Star 硬分叉將 FXS 更名為 FRAX，後者將成為 Fraxtal 的 Gas 代幣，並引入一項尾部排放計劃，每年向社區和 DAO 計劃排放 FRAX。

專家評論

Frax Finance 的 frxUSD 嚴格遵守 GENIUS 法案，並通過垂直整合戰略，正在引領穩定幣三位一體（貨幣、前端、後端）的未來。

該聲明強調了 Frax Finance 建立全面穩定幣生態系統的戰略方法，該生態系統符合監管要求並提供一系列服務，包括交易（Fraxswap）、借貸（Fraxlend）和以太坊流動性質押（frxETH）。

更廣泛的背景

Circle 的成功 IPO 和 GENIUS 法案的通過標誌著穩定幣行業向監管合規和機構採用的轉變。Frax Finance 正利用這一趨勢，提供符合 GENIUS 法案的穩定幣和垂直整合的生態系統。此舉可能會吸引尋求監管合規穩定幣的用戶，並推動行業從傳統金融向鏈上系統的過渡。

GENIUS 法案對獲准的支付穩定幣發行方在資本、流動性、風險管理、營銷、審計/報告、反洗錢和經濟制裁合規性方面施加了監管要求。該法案還禁止向穩定幣持有者支付利息或收益，並要求發行方擁有在法律強制要求時扣押、凍結或銷毀支付穩定幣的技術能力。