市场乐观情绪下，Marathon Digital将比特币持有量增至64亿美元

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Marathon Digital Holdings (MARA)，一家著名的数字能源和基础设施公司，在2025年9月显著增加了其比特币储备。截至2025年9月30日，该公司报告净增373枚比特币 (BTC)，使其总持有量达到52,850 BTC。这一数字资产堆栈目前价值约64亿美元，巩固了MARA在加密货币市场的地位。

9月份，MARA的挖矿业务生产了736枚BTC，比8月份增长了4%。该公司成功挖得218个区块，环比增长5%。尽管全球哈希率总体增长9%，平均达到1,031 EH/s，但这一运营增长仍在发生。MARA的活跃哈希率也增长了2%，达到60.4 EH/s，其德克萨斯风电场等战略部署即将全面投入运营。

与此同时，比特币价格大幅上涨，在2025年10月初突破120,000美元。这标志着前一周增长了近10%，也是自2025年8月14日达到125,000美元附近的历史新高以来，BTC首次突破这一门槛。该加密货币此前在7月曾突破120,000美元，盘中高点达到123,153.22美元。最近的反弹促成了普遍的“Uptober”叙事，该叙事认为10月是BTC历史上表现强劲的月份。

另一家上市公司Cango也在9月份扩大了其比特币储备，增加了101.7枚BTC，使其总数达到5,810枚BTC。根据当前市场价格，这笔持有量价值约7亿美元。

业务策略和市场定位

MARA持续的积累策略使其成为继MicroStrategy (MSTR)之后第二大上市公司比特币储备持有者，后者持有640,031枚BTC，价值约740亿美元。这种方法反映了上市公司将比特币整合到其资产负债表中的日益增长的趋势，将其视为长期价值储存和战略资产。MARA的策略得到了其持续努力提高运营效率和扩展挖矿基础设施的支持，包括收购EDF子公司Exaion的64%股权。

MARA的股价表现与比特币的价格走势之间存在显著相关性。该公司股价在过去一个月上涨了20%，与比特币的反弹同步。这种直接相关性凸显了市场将MARA视为传统股票市场中比特币敞口代理的看法。

市场影响

MARA和MicroStrategy等上市公司持续积累比特币对更广泛的加密货币市场具有重要影响。这种机构吸收有助于减少比特币的流通供应，这可能长期对其价格构成上行压力。比特币和加密挖矿股票的强劲表现表明机构对数字资产的信心正在增强，可能吸引更多投资进入该领域。

Glassnode的数据显示，比特币矿工的积累已飙升至2023年末以来未见的水平。历史上，矿工积累的此类飙升都先于重大的价格波动，2023年10月的类似趋势导致了48%的反弹，将比特币从30,000美元推高至44,000美元以上。目前矿工的五日平均净转移量达到每天573枚BTC，是2023年10月以来的最高水平，这使得一些分析师推测BTC的潜在价格目标为140,000美元甚至150,000美元。

更广泛的宏观经济因素也发挥作用。尽管密歇根大学消费者信心指数在9月份出现超出预期的下跌，但长期通胀预期上升至3.9%。持续的通胀可能会影响美联储的利率决定。然而，市场参与者目前估计，到2025年底，美国利率将降至3.5%或更低的可能性为75%，这种情况通常被认为有利于比特币等投机性资产。在115,000美元至120,000美元附近建立“结构性底部”表明比特币在全球金融生态系统中的韧性增强。