Paradex는 주문 흐름 지불을 통한 소매 가격 개선 및 제로 테이커 수수료를 통합하는 새로운 온체인 거래소 모델을 출시하여 기관 유동성을 유치하고 DeFi 거래 역학을 재편하는 것을 목표로 합니다.

경영 요약

새로운 탈중앙화 거래소 프로토콜인 Paradex는 소매 가격 개선(RPI) 및 견적 요청(RFQ) 메커니즘을 **주문 흐름 지불(PFOF)**을 통해 구현되는 제로 테이커 수수료 구조와 통합하여 온체인 거래에 대한 "첫 번째 원칙" 접근 방식을 발표했습니다. 이 전략은 보다 공정하고 투명한 거래 환경을 구축하고, 탈중앙화 금융(DeFi) 부문으로 상당한 기관 자본을 유치할 잠재력을 가지고 있습니다.

세부 사항

Paradex는 고빈도 시장 조성자가 종종 누리는 "무료 최종 확인" 이점과 같은 현재 탈중앙화 거래소(DEX)의 인식된 불균형을 해결하여 온체인 시장 구조를 재정의하려고 합니다. 플랫폼의 핵심 혁신은 다음과 같습니다.

  • 소매 가격 개선(RPI): 이 메커니즘은 소매 사용자에게 더 경쟁력 있는 가격을 제공하도록 설계되었으며, 이는 이전에 GRVT와 같은 규제된 거래소에서 채택된 기능입니다. RPI는 특정 시장 조성자가 더 나은 가격을 제공하도록 허용하는 동시에 알고리즘 트레이더가 이러한 호가를 악용하는 것을 방지함으로써 작동합니다. 시스템은 개선된 가격으로 거래를 자동으로 식별하고 실행하여 개인 투자자에게 누적 절감 효과를 제공합니다. Paradex의 로드맵은 RPI 주문이 2025년 2분기에 출시되었음을 보여줍니다.
  • 견적 요청(RFQ): 더 크고 복잡한 거래를 목표로 하는 RFQ는 기관이 견적을 얻기 위한 구조화된 방법을 제공하여 실행 품질과 대규모 주문에 대한 잠재적인 프라이버시를 향상시킵니다.
  • 주문 흐름 지불(PFOF)을 통한 제로 테이커 수수료: Paradex는 PFOF를 통해 시장 전반에 걸쳐 제로 테이커 수수료를 제공할 계획입니다. 거래소가 수수료를 대가로 시장 조성자에게 거래를 라우팅하는 이 모델은 전통 금융(TradFi)에서 논쟁의 대상이었으며 미국과 EU에서 규제 조사를 받고 있으며, EU는 2026년까지 단계적으로 폐지할 계획입니다. 일부 전문가들은 PFOF가 수수료 없는 플랫폼을 가능하게 하여 거래를 민주화한다고 주장합니다. Paradex는 이를 활용하여 광범위한 사용자 기반을 유치하는 것을 목표로 합니다.
  • 기관급 프라이버시: 정교한 참여자를 유치하기 위해 Paradex는 Zk 암호화 계정을 사용하여 포지션, 진입, 퇴출, 청산 수준 및 손익을 포함한 민감한 거래 데이터를 숨깁니다. 이는 공개 블록체인 원장의 본질적인 투명성과 대조됩니다.
  • SuperChain 아키텍처: 플랫폼은 높은 처리량을 위해 설계된 맞춤형 SuperChain을 기반으로 구축되었으며, 초당 1,000건의 거래(TPS)와 2초의 거래 최종성을 자랑하며 이더리움 ZK-증명으로 보호됩니다. SuperChain 메인넷 출시는 2025년 3분기로 예정되어 있으며, 새로운 영구 시장 도입과 함께 진행됩니다.

시장 영향

Paradex의 새로운 접근 방식은 DeFi 환경에 여러 잠재적 영향을 미 미칩니다. RPI 및 RFQ와 같은 기능을 구현함으로써, TradFi의 기관급 실행과 Web3의 탈중앙화 특성 간의 격차를 해소하고자 합니다. "무료 최종 확인"의 제거와 RPI의 도입은 더 공정한 거래 환경을 조성하여 소매 참여자와 전통 시장 조성자에게 불리한 유해한 주문 흐름을 잠재적으로 줄일 수 있습니다.

PFOF 사용은 논란의 여지가 있지만, 소매 사용자를 유치하기 위한 일반적인 전략인 제로 수수료 거래를 가능하게 하는 데 사용됩니다. 그러나 전통 시장에서 PFOF를 둘러싼 규제 논의는 투명성과 잠재적인 숨겨진 비용에 대한 우려를 강조합니다. DeFi에서 널리 채택된다면, 이는 유동성 제공 역학과 트레이더 인센티브를 재편할 수 있습니다.

Zk 암호화 계정을 통한 "기관급 프라이버시" 강조는 DeFi의 기관 채택에 대한 중요한 장애물을 해결합니다. 전통적인 자본 시장은 통제된 투명성과 강력한 데이터 프라이버시를 기반으로 구축되었으며, 이는 공개 블록체인의 급진적인 개방성과는 극명한 대조를 이룹니다. Paradex의 프라이버시 기능은 독점 거래 전략 및 온체인 포지션을 노출하기를 주저하는 기관을 유치할 수 있습니다.

비교적, Hyperliquid와 같은 기존 플랫폼은 다른 패러다임 내에서 작동합니다. Paradex의 포괄적인 전략, 특히 SuperChain 확장성 및 250개 이상의 시장(선물, 영구 옵션, 현물)에 걸친 통합 마진 기능은 빠르게 진화하는 시장에서 경쟁 우위를 제공하는 것을 목표로 합니다.

더 넓은 맥락

Paradex의 개발은 확립된 금융 시장 디자인이 탈중앙화 환경을 위해 재구상되는 "TradFi 미세구조 온체인"이라는 더 넓은 추세를 반영합니다. 2000년대 초반부터 주식 거래의 주요 요소였던 RPI의 채택은 효율적이고 공정한 실행을 추구하는 DeFi의 성숙도를 나타냅니다.

PFOF를 둘러싼 논쟁은 금융 시장에서 접근성과 투명성 사이의 지속적인 긴장을 강조합니다. 일부는 수수료 없는 서비스를 허용함으로써 거래를 민주화한다고 주장하지만, 다른 이들은 소매 거래자에게 잠재적인 이해 상충과 최적이 아닌 가격 책정을 지적합니다. 전통 금융에서 PFOF에 대한 규제 개혁 결과는 암호화폐 생태계 내에서의 장기적인 생존 가능성과 인지에 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, Zk 암호화 계정을 통한 프라이버시에 대한 초점은 블록체인 설계의 근본적인 도전을 강조합니다. 공개 원장은 검증 가능한 코드와 투명성을 제공하지만, 본질적으로 전통적인 자본 시장의 기반이 되는 민감한 데이터 보호가 부족합니다. Paradex가 급진적인 투명성과 기관 프라이버시를 조화시키려는 시도는 주류 채택을 목표로 하는 미래 DeFi 프로토콜에 선례를 세울 수 있습니다.