俄罗斯央行在严格的资本管制下允许银行进行加密活动

事件详情

俄罗斯中央银行（CBR）宣布决定允许国内银行机构开展加密货币业务。第一副行长弗拉基米尔·奇斯秋欣（Vladimir Chistyukhin）在Finopolis论坛上公布了这一政策转变，并强调这些活动将受到严格的资本和准备金要求。行长埃尔维拉·纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）已表示支持加快批准管理这些新业务的必要立法框架。

财务机制和监管框架

俄罗斯央行的指令包括控制银行对数字资产风险敞口的具体审慎措施。标准草案建议将加密货币风险敞口限制在银行资本的1%以内，这反映了防止这些活动成为银行运营主导部分的意图。这与全球标准一致，例如巴塞尔委员会设定的标准，该标准对第二类加密资产相对于一级资本的总体风险敞口设定了1%的限制，并有严格的2%阈值。超出这些限制可能会触发1,250%的风险权重，有效地要求对超额风险敞口提供同等金额的资本支持。

展望未来，俄罗斯央行计划到2026年建立一套全面的立法来规范加密货币投资。该框架将包括许可机制，最初的持牌服务提供商可能在此后不久进入市场。预计到2027年，相关法律领域（如执法）将进行进一步修订。尽管取得了这些进展，国内限制依然存在，俄罗斯境内日常交易中使用加密货币仍然非法，同时也在持续努力打击非法挖矿活动。

战略要务和市场定位

俄罗斯央行对比特币等去中心化数字货币持保守态度。然而，允许银行参与的决定反映了一种认识，即完全将传统金融机构与加密市场隔离开来在战略上是不利的。这一政策演变部分受到西方制裁的影响，制裁促使建立了针对加密交易的实验性法律制度，以促进国际结算。该框架允许俄罗斯公司在跨境贸易中利用数字资产，特别是与中国和印度等国家，提供了一种绕过传统金融壁垒的机制。中央银行的方法平衡了促进加密货币采用以实现外部战略目标与保持对国内使用和金融稳定的严格控制。

更广泛的市场影响

俄罗斯央行的这一举动有可能逐步将传统金融机构整合到该国的加密货币市场中，这可能会在长期内逐步增加流动性和机构采用。然而，严格的监管环境和分阶段实施表明，任何重大的即时影响都将得到缓解。俄罗斯的做法为其他国家，特别是新兴市场，在将数字资产整合到其金融系统时提供了一个案例研究。与其他司法管辖区形成对比的是，美国联邦存款保险公司（FDIC）已明确表示，受FDIC监管的机构可以在未经事先批准的情况下参与允许的加密相关活动，而英国预计到2026年下半年将出台新的全面加密资产监管制度。因此，俄罗斯的战略突出了一个受控的、受国家影响的整合模式，旨在服务于特定的国家经济和地缘政治目标，同时管理与波动数字资产市场相关的固有风险。