ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile kripto borsası Gemini, komisyon onayına tabi olmak üzere, Gemini Earn kripto borç verme programıyla ilgili bir dava üzerinde prensipte bir çözüme ulaştı ve bu, dijital varlık arzları için potansiyel düzenleyici netliğe işaret ediyor.

Yönetici Özeti

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve kripto borsası Gemini, Gemini Earn kripto borç verme programıyla ilgili bir dava üzerinde prensipte bir çözüme ulaştı. Komisyonun nihai incelemesi ve onayına tabi olan bu anlaşma, dijital varlık sektöründe daha fazla düzenleyici netliğe doğru potansiyel bir adımı işaret ediyor.

Olay Detayı

SEC, Ocak 2023'te Genesis Global Capital, LLC ve Gemini'yi Gemini Earn programı aracılığıyla kayıtsız menkul kıymet teklifi ve satışı nedeniyle resmen suçladı. Winklevoss ikizleri liderliğindeki şirket tarafından 2021'de başlatılan Gemini Earn, müşterilerin kripto paralarını Genesis Global Capital'e ödünç vermesini sağlayarak yıllık %7,4'e kadar APY getirisi sunuyordu. Ancak, Genesis daha geniş piyasa çalkantısı ve ardından gelen iflasının ardından Kasım 2022'de para çekme işlemlerini durdurdu.

Hem Gemini Trust Company, LLC hem de SEC'in yasal temsilcileri, New York Güney Bölgesi ABD Bölge Mahkemesi'ne "prensipte bir çözüme" ulaşıldığını belirten bir bildirimde bulundu. Taraflar, Komisyonun onay sürecine izin vermek için bekleyen tüm son tarihlerde bir duraklama talep etti.

Finansal Mekanizmalar ve Geri Kazanım

Gemini Earn programı, kullanıcıların faiz elde etmek için Genesis Global Capital'e dijital varlıklarını ödünç vermesini içeriyordu. Genesis'in para çekme işlemlerini durdurmasının ardından, alacaklıları tazmin etmek için kapsamlı bir geri kazanım planı tamamlandı. Bu plan aracılığıyla, Earn kullanıcıları 2,18 milyar dolar değerinde dijital varlık aldı. Bu, katılımcılar için %100 ayni geri kazanım anlamına geliyordu; yani bir kullanıcı bir bitcoin ödünç verdiyse, bir bitcoin geri aldı. Winklevoss kardeşler, "Earn programında bir bitcoin ödünç verdiyseniz, bir bitcoin geri alacaksınız" dedi. Bu geri kazanım, Genesis'in para çekme işlemlerini durdurduğu zamanki varlıkların değerinin %237'sine tekabül ediyor ve bu değerlemeyi 1 milyar dolar aşıyor. Gemini, kullanıcıları için geri kazanım planına 50 milyon dolar katkıda bulundu.

İş Stratejisi ve Pazar Konumu

2014 yılında kurulan Gemini, bir kripto para ticaret platformu ve saklayıcısı olarak işlev görmektedir. Bu uzun süreli davanın çözümlenmesi, önemli bir düzenleyici ve yasal belirsizliği ortadan kaldırarak Gemini'nin pazar konumunu güçlendirmesine potansiyel olarak olanak tanır. Şirketin Earn kullanıcıları için tam bir geri kazanım taahhüdü, finansal katkısı ve New York Başsavcısı ile yapılan anlaşma da dahil olmak üzere, kullanıcı güvenini yeniden tesis etme ve karmaşık düzenleyici ortamda gezinme çabalarını vurgulamaktadır.

Daha Geniş Düzenleyici Bağlam ve Piyasa Etkileri

Prensipteki çözüm, SEC'in dijital varlıklara yönelik düzenleyici yaklaşımında kayda değer bir değişimle eşzamanlı olarak gerçekleşiyor. Paul Atkins'in başında olduğu yeni liderlik altında, ajans Temmuz 2025'te "Proje Kripto"yu başlattı; bu, dijital varlık çağı için ABD menkul kıymetler düzenlemelerini modernize etmeye yönelik ajans çapında bir çaba. Bu girişim, kripto varlıklar için net yönergeler oluşturmayı, saklama seçeneklerini genişletmeyi ve çeşitli dijital varlık sınıflandırmaları arasında ayrım yapmayı, birincil "yaptırım yoluyla düzenleme" duruşundan uzaklaşmayı amaçlıyor.

Bu daha geniş stratejik değişimin kanıtı, SEC'in Coinbase, Binance ve Ripple gibi büyük kripto firmalarına karşı açılan davaları düşürme ve Opensea ile Robinhood'a yönelik soruşturmaları kapatma kararını içeriyor. Artan netlik niyetiyle karakterize edilen bu gelişmekte olan düzenleyici ortam, Web3 ekosistemi içinde daha fazla kurumsal benimsemeyi teşvik edebilir ve daha istikrarlı bir ABD kripto piyasasına katkıda bulunabilir. Yaptırım ile inovasyonu dengeleme zorlukları devam etse de, bu değişim yasal sürtünmenin azalması ve dijital varlık arzlarına yönelik yatırımcı güveninin artması potansiyelini işaret ediyor.