최근 매입 후 보유량 9% 미실현 손실로 하락
Strategy의 기업 보유 자산은 (단일 비트코인 최대 보유자 중 하나로서) 미실현 손실 상태에 빠졌습니다. 2026년 3월 22일 현재, 회사는 총 576억 9천만 달러의 비용으로 762,099 BTC를 보유하고 있습니다. 이는 코인당 평균 매입 가격이 75,694달러임을 의미합니다. 비트코인 가격이 약 68,000달러 선에서 변동함에 따라, 회사의 포지션은 현재 약 9-10%의 장부상 손실을 기록하고 있습니다.
이러한 장부상 손실에도 불구하고 회사의 축적 계획은 꺾이지 않았습니다. 2026년 3월 23일, Strategy는 7,660만 달러에 1,031 BTC를 추가로 매입했으며, 평균 매입 가격은 코인당 74,326달러였습니다. 이번 최신 매입은 시장가 주식 발행(ATM)을 통해 자금을 조달했으며, 이는 단기적인 가격 약세에도 불구하고 재무제표를 비트코인으로 전환하려는 회사의 의지를 보여줍니다.
100만 BTC 목표 달성은 주식 프리미엄에 달려 있음
회사는 2026년 말까지 100만 BTC를 보유하겠다는 야심찬 목표를 설정했으며, 이를 위해서는 약 239,000개의 코인을 추가로 매입해야 합니다. 이러한 공격적인 축적은 주로 자본 시장을 통해 자금을 조달합니다. 이전에는 고수익 "Stretch"(STRC) 영구 우선주와 같은 새로운 수단을 활용했지만, 최근에는 해당 수단을 통한 자금 조달을 중단하고 ATM 프로그램에 의존하여 3월 16-22일 주에 7,650만 달러 상당의 A급 보통주를 매각했습니다.
이러한 자금 조달 모델은 Strategy의 주식(MSTR)이 비트코인 보유량의 순자산 가치(NAV)보다 높은 프리미엄으로 거래되는 데 크게 의존합니다. 이 프리미엄을 통해 회사는 높은 가치로 주식을 발행하여 시장 가격으로 기초 자산을 구매할 수 있습니다. 그러나 비트코인 가격이 하락함에 따라 NAV가 수축되어 이 프리미엄에 압력을 가하고 회사가 비트코인 전비 마련을 위한 새로운 자본을 조달할 수 있는 능력을 잠재적으로 제한하고 있습니다.
세일러의 신념과 시장의 면밀한 검토 충돌
암호화폐 공포-탐욕 지수가 "극심한 공포"를 나타내고 있음에도 불구하고 Strategy의 흔들림 없는 매입은 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장의 장기적인 확신을 강조합니다. 세일러는 자신의 전략을 "오렌지 행진"으로 규정하며, 가격 하락을 시장에 큰 영향을 주지 않고 비트코인을 획득할 수 있는 기회로 봅니다. 이러한 철학은 시장 관찰자들의 커져가는 회의론과 극명한 대조를 이룹니다.
저명한 금 옹호론자 피터 쉬프(Peter Schiff)는 노골적인 비판자가 되었으며, 세일러가 비트코인이 1000만 달러에 도달할 수 있다고 예측했던 과거 영상 클립에 대해 그를 "망상적"이라고 비난했습니다. 이 공개 논쟁은 Strategy를 둘러싼 핵심 논쟁을 날카롭게 만듭니다. 즉, 레버리지를 이용한 축적이 미래의 글로벌 준비 자산을 확보하기 위한 선견지명 있는 움직임인가, 아니면 주주들을 심각한 변동성에 노출시키는 고위험 도박인가 하는 것입니다.
Edgen Crypto·Mar 24 2026, 04:42
