Edgen Crypto·Sep 24 2025, 11:14傳統風險投資家正在大幅調整其Web3投資策略，從廣泛的早期階段融資轉向更成熟、受監管的領域，以及企業加密貨幣金庫策略。
傳統風險投資（VC）公司在Web3生態系統內經歷了一個複雜且不穩定的發展軌跡。紅杉中國和IDG資本等公司早期對Coinbase、OKCoin和火幣等基礎性加密貨幣公司的參與，標誌著最初的熱情階段。隨後在2018年加密寒冬期間，由於大量首次代幣發行（ICO）的崩潰，出現了顯著的撤資，其中約81%被認定為騙局或失敗，這徹底摧毀了信任和流動性。Pincoin/iFan和PlexCoin等項目便是這一時期投機過度的典型例子。
敘事在2020-2021年發生了轉變，伴隨著由a16z等公司倡導的**“Web3復興”，它將加密貨幣重新定義為“下一代互聯網”和“金融科技”。這次重新參與，受到2021年市場繁榮和Coinbase首次公開募股等事件的推動，帶來了傳統風險投資資金的新一輪湧入。然而，2022年FTX**的崩潰給主要風險投資公司帶來了巨大損失，並加劇了懷疑情緒，快速的敘事轉變和市場波動進一步使其惡化。
與之前的牛市相比，傳統風險投資在更廣泛的加密和區塊鏈領域的活動依然低迷。2025年第二季度標誌著自2020年第四季度以來，對加密和區塊鏈初創企業的風險投資第二小的季度。儘管第一季度投資達到48億美元，但超過40%的資金來源於單一主權關聯基金對幣安的20億美元投資。由於宏觀環境、2022-2023年的加密市場動盪以及來自人工智能（AI）初創企業的日益激烈的資本競爭，整體配置者的興趣已經減弱。2025年第二季度，總計17億美元分配給了21家專注於加密的風險投資基金。風險投資的停滯也受到較高利率以及對遊戲和NFT等先前熱門領域興趣下降的影響。
投資趨勢表明該領域的成熟，後期交易吸引的資本多於早期企業。預種子期交易的數量佔總投資的比例持續下降。這表明策略正在轉向業務模式更清晰的更成熟公司和項目。
目前，傳統風險投資公司在Web3領域的投資策略越來越側重於特定行業和金融工具。**私募股權投資（PIPE）**已成為公司直接從機構投資者那裡籌集資金的關鍵方法，為獲得長期資本提供了一條更快、限制更少的途徑。公司和項目正在利用這種方法建立可觀且穩定的數字資產金庫。
例子包括Ethena Labs的3.6億美元PIPE交易，支持其穩定幣計劃StablecoinX，以及Sui基金會與Mill City Ventures III, Ltd.進行的4.5億美元PIPE交易，後者建立了首個公開交易的SUI金庫。這些交易突出表明了加強金庫和向機構投資者提供公共市場原生代幣敞口的戰略舉措。
此外，穩定幣和現實世界資產（RWA）代幣化受到高度關注。截至2025年5月，RWA代幣化（不包括穩定幣）已超過226億美元，預計到2030年，該行業可能達到16萬億美元。Ondo Finance和Maple Finance等公司正在該領域擴展解決方案，旨在以合規方式連接傳統金融和去中心化金融（DeFi）。風險投資公司將穩定幣視為加密領域的**“殺手級應用”**，提供多元化機會並支持支付、儲蓄或貿易融資的專業發行方，從而將DeFi從投機性收益轉向并行金融基礎設施。
儘管普遍的早期融資有所下降，但一些風險投資公司仍在繼續投資於基礎架構。Web3操作系統協議DappOS在由IDG資本和紅杉中國共同牽頭的種子輪融資中獲得了5000萬美元估值，旨在通過統一賬戶等解決方案增強用戶友好的dApps。
風險投資策略的轉變突顯了Web3市場的更廣泛成熟。法規變得更加清晰，基礎設施正在加強，並且採用被視為至關重要。這種演變正在吸引機構資本，2025年北美45%的高價值加密交易超過1000萬美元。現貨ETF已吸引1795億美元的資產管理規模，企業加密貨幣金庫也日益競爭機構投資，為數字資產提供流動性投資工具。
企業正在將數字資產整合到其資產負債表中，至少有26家美國上市公司承諾將資本投入加密金庫，鏈上價值超過850億美元。這代表了企業金融的重大演變，從投機性興趣轉向戰略性機構配置。機構投資者還在為數字資產實施複雜的風險管理框架，到2025年，72%的機構將使用先進的加密風險框架，優先考慮160億美元的託管安全和AI驅動的分析，並與MiCA等合規標準保持一致。
傳統金融和加密貨幣之間的界限正在模糊，這由金融科技3.0中AI、區塊鏈和嵌入式金融的融合所驅動。儘管傳統風險投資在早期、通用Web3項目中的參與規模仍不確定，但特定、受監管程度更高的行業正在獲得關注。風險投資策略越來越側重於實際效用、監管準備就緒和基礎架構。AI代理和區塊鏈之間的協同作用，特別是在自主代理和基礎設施工具等領域，也正在成為吸引風險投資興趣的重要趨勢。這表明未來Web3投資將更深入地融入既定的金融實踐，並由具體應用和清晰的監管途徑驅動。
