Luật tiền điện tử của Thượng viện Hoa Kỳ đối mặt với sự chậm trễ giữa các tranh chấp về quyền tài phán

Tóm tắt điều hành

Tiến độ về luật cấu trúc thị trường tài sản ảo toàn diện trong Thượng viện Hoa Kỳ đã đi vào bế tắc, khiến các nhà phân tích dự đoán khả năng trì hoãn việc thông qua cho đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Sự chậm trễ này chủ yếu được quy cho các tranh chấp đang diễn ra giữa các nhà lập pháp Cộng hòa và Dân chủ liên quan đến quyền tài phán quản lý và các chi tiết cụ thể của các khung pháp lý được đề xuất cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Chi tiết sự kiện

Các cuộc thảo luận xung quanh dự luật cấu trúc thị trường tài sản ảo của Thượng viện Hoa Kỳ đã bị đình trệ do những bất đồng đáng kể giữa các đảng Cộng hòa và Dân chủ. Trang tin tức tập trung vào tiền điện tử The Block, trích dẫn phân tích từ TD Cowen, cho biết các thượng nghị sĩ có "nhiều lý do để trì hoãn hơn là vội vàng", gợi ý việc hoãn dự luật cho đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Các điểm mấu chốt gây tranh cãi bao gồm việc phân định quyền hạn quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), cũng như việc thiết lập quy tắc 'tài sản phụ trợ' để xác định các tài sản không phải chứng khoán trong không gian tiền điện tử. Đảng Cộng hòa đang tích cực theo đuổi luật pháp để làm rõ các ranh giới quyền tài phán này.

Ngược lại, Đảng Dân chủ gần đây đã đưa ra các đề xuất nhằm ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp trong Tài chính phi tập trung (DeFi). Một đề xuất như vậy, Đạo luật Vận hành Tuân thủ của các Thực thể Phi tập trung (CODE) năm 2025, tìm cách chống lại tài chính bất hợp pháp và rủi ro an ninh mạng trong DeFi thông qua các quan hệ đối tác công-tư. Tuy nhiên, một đề xuất phản đối từ các Thượng nghị sĩ Dân chủ gợi ý về một "danh sách hạn chế" của Bộ Tài chính đối với các giao thức DeFi rủi ro, cùng với các quy tắc Biết khách hàng của bạn (KYC) đối với các ví không giám sát và khả năng bị phạt đối với công dân Hoa Kỳ sử dụng các giao thức bị hạn chế, đã gặp phải sự phản đối mạnh mẽ từ Đảng Cộng hòa và ngành công nghiệp. Nhân viên Đảng Cộng hòa đã đình chỉ tất cả các cuộc đàm phán tiền điện tử sau khi nhận được đề xuất này, coi đó là không mạch lạc và là một nỗ lực đàm phán không thiện chí.

Ảnh hưởng thị trường

Sự không chắc chắn về quy định kéo dài ở Hoa Kỳ đang tạo ra tâm lý thị trường thận trọng, cản trở việc áp dụng của tổ chức và có khả năng cản trở sự ổn định thị trường tổng thể. Chẳng hạn, Tập đoàn Y tế Basel được cho là đã tạm dừng kế hoạch mua 10.000 Bitcoin do môi trường pháp lý không rõ ràng. Điều này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn trong số các nhà đầu tư tổ chức, nơi sự giám sát phân mảnh và "quy định bằng cách thực thi" – được đặc trưng bởi việc tấn công các công ty tiền điện tử bằng các vụ kiện thay vì các quy tắc rõ ràng – góp phần làm tăng rủi ro hoạt động và chi phí tuân thủ. Việc thiếu một khung pháp lý ổn định đặt ra rào cản lớn hơn đối với đầu tư tổ chức so với biến động thị trường thông thường hoặc thách thức công nghệ. Tình hình hiện tại cho thấy, trong ngắn hạn, những sự chậm trễ như vậy báo hiệu sự mơ hồ liên tục, trong khi dài hạn, luật pháp rõ ràng cuối cùng có thể thúc đẩy sự đổi mới và niềm tin của nhà đầu tư.

Bình luận của chuyên gia

Jaret Seiberg, một nhà phân tích, nhấn mạnh rằng "các tính toán chính trị là một biến số lớn hơn so với những bất đồng thủ tục bề ngoài," nhấn mạnh rằng "các vấn đề thủ tục không phải là trở ngại thực sự. Đó chỉ đơn giản là một tín hiệu rằng các thượng nghị sĩ không muốn vội vàng." Seiberg dự đoán rằng mặc dù việc đạt được thỏa thuận trong vòng 12 tháng tới không phải là không thể, nhưng tiến độ nhanh chóng là khó xảy ra do lịch trình của Thượng viện và các chiến dịch bầu cử. Luật sư tiền điện tử Jake Chervinsky mô tả đề xuất phản đối của Đảng Dân chủ về DeFi là một "sự tiếp quản toàn bộ ngành công nghiệp chưa từng có, vi hiến" của chính phủ có thể effectively cấm, chứ không phải điều chỉnh, lĩnh vực này, có thể loại bỏ mọi cơ hội cho một khuôn khổ thị trường tiền điện tử có cấu trúc.

Bối cảnh rộng hơn

Cảnh quan pháp lý của Hoa Kỳ đối với tài sản ảo đã bị đánh dấu bởi các hướng dẫn chồng chéo và mâu thuẫn giữa SEC và CFTC, tạo ra một mạng lưới quyền hạn phức tạp. Ngành công nghiệp đã liên tục ủng hộ luật pháp rõ ràng, đặc biệt là đối với stablecoin, để theo kịp các khu vực pháp lý khác. Mặc dù những thay đổi chính trị tiềm năng, chẳng hạn như đa số Cộng hòa trong Nhà Trắng và Quốc hội, có thể mang lại một con đường hứa hẹn hơn cho luật tiền điện tử, nhưng sự đồng thuận vẫn còn khó khăn do đa số hẹp và các cuộc bầu cử sắp tới. Bế tắc hiện tại làm nổi bật nhu cầu cấp thiết về một khung pháp lý rõ ràng và toàn diện để hỗ trợ sự tăng trưởng và đổi mới của hệ sinh thái Web3 và mang lại sự chắc chắn cho các xu hướng áp dụng của doanh nghiệp và tâm lý nhà đầu tư. Nếu không có sự rõ ràng như vậy, Hoa Kỳ có nguy cơ tụt hậu trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số toàn cầu.